Ontex was voor dit jaar een van de KBC Bolero getipte aandelen van het jaar :
Ik copy-paste nog even hun samenvatting>>
OPWAARTS POTENTIEEL 76% KOERSDOEL 18€
Analist Alan Vandenberghe: “De koers van het Ontex-aandeel bevindt zich op een
historisch dieptepunt en de korting (discount) tegenover de sectorgenoten bereikt
nieuwe records, omdat het vertrouwen dat Ontex de huidige situatie kan beheersen,
verdwenen is.
Niettemin zien we het recente aandeelhoudersactivisme als de broodnodige
‘elektroshock’. Volgens ons zijn er verschillende opties om waarde te ontsluiten. De
resultaten over het derde kwartaal bevestigen dat Ontex ook enkele van die opties
overweegt. We geloven dat de huidige koers een interessante opportuniteit biedt.
Aangezien de timing onzeker is, maar de katalysatoren overvloedig zijn, denken
wij dat het beter is om te vroeg dan te laat in te stappen.”
Bedrijfsactiviteiten
Ontex produceert, verkoopt en verdeelt zijn wegwerphygiëneproducten in meer dan
100 landen via toonaangevende retailermerken, maar ook onder zijn eigen merken.
De 15 productievestigingen zijn strategisch gespreid over Europa, Noord-Afrika en
Pacifisch Azië, met vier gespecialiseerde centra voor onderzoek en ontwikkeling
(R&D).
Investment case
De koers van het Ontex-aandeel bevindt zich op een historisch dieptepunt en de
korting tegenover sectorgenoten is enorm, omdat het vertrouwen van beleggers
in het vermogen van Ontex om de huidige situatie in goede banen te leiden is verdampt. KBCS beschouwt het recente aandeelhoudersactivisme echter
als de broodnodige elektroshock. De huidige koers biedt volgens analist Alan
Vandenberghe dan ook een interessante opportuniteit. Aangezien de timing onzeker is, maar de katalysatoren overvloedig zijn, gelooft hij dat het beter is om te vroeg dan te laat te zijn.
Triggers
• Activistische aandeelhouders dringen aan op veranderingen.
• Verhoogde focus op bijv. private label of beperkte productcategorieën.
• Overname van een deel van de activiteiten van Domtar (personal care).
• Nieuw plan om de marges te verhogen.
• Blootstelling aan volatiele wisselkoersen terugdringen.
• Aanstelling van een nieuwe CEO en CFO.
Risico’s
• Wisselkoersvolatiliteit kan een aanzienlijke invloed hebben op de marges.
• Grondstoffenprijzen kunnen de winstgevendheid aantasten als stijgingen niet
worden doorberekend naar de klant of beperkt.
• Niet in staat zijn om het vertrouwen in het bedrijf en de marktopportuniteiten
te herstellen.