Arcadis daalt met dubbele cijfers na winstwaarschuwing
Arcadis ARCAD:€12,09-16,04%moet toch flink afboeken op zijn Braziliaanse biogascentrales. De bouw van de centrales levert grote problemen op. Daarnaast schrapt het grootste ingenieursbedrijf van Nederland ook nog zijn eerder afgegeven winstprognose.
Arcadis, in Nederland bekend van het ontwerp van Rotterdam Centraal, zet €53 mln opzij om de tegenvaller bij zijn Braziliaanse biogas-joint venture Alen op te vangen. De aandeelhouderslening die Arcadis heeft gegeven aan Alen, aldus de kredietgaranties, krijgt het Nederlandse bedrijf niet meer volledig terug.
Daarmee wordt de vrees van menig Arcadis-belegger bevestigd. Sinds ABN Amro-analist Philip Ngotho in maart dit jaar op het financiële risico van de biogasactiviteiten wees, hing een zeperd met Alen als een schaduw boven de aandelenkoers van het ingenieursbureau.
Winstwaarschuwing
Naast de afboeking maakte Arcadis ARCAD:€12,09-16,04% woensdag in een trading update nog meer slecht nieuws bekend. Het bedrijf zet een streep door een eerdere winstverwachting. 'Voor dit jaar verwachten we niet langer dat we een verbetering van de marge gaan realiseren', zo lichtte een woordvoerder toe.
De operationale ebita-marge daalde in het afgelopen kwartaal al naar 7,4% van de omzet, ten opzichte van 7,7% een jaar eerder.
Bouw biogascentrale loopt vertraging op
De afboeking op Alen is volgens Arcadis noodzakelijk geworden omdat het voltooien van de bouw van de zes biogascentrales - waarmee methaangas op stortplaatsen gewonnen wordt - langer duurde dan gepland. Een daarvan zal waarschijnlijk pas in het eerste kwartaal van volgend jaar in bedrijf te gaan. Eerder werd nog gezegd dat alle centrales afgelopen zomer al zouden draaien.
'De nieuwe beoordeling van de business case van joint venture Alen was noodzakelijk vanwege de vertraging bij de bouw, het sluiten van verkoopcontracten voor het gas, toenemende kosten en vanwege naar verwachting lagere contractprijzen', aldus Arcadis in de update.
Verkoop in 2019
De afboeking op de aandeelhouderslening bedraagt €35 mln en op de kredietgaranties wordt een verlies verwacht van €18 mln. In het derde kwartaal leed de joint venture opnieuw een verlies, dit keer van €6 mln. Arcadis heeft nog voor €78 mln aan garanties uitstaan aan Alen.
Over de problemen met het Braziliaanse biogas
?
De verkoop van de activiteiten - als alle centrales klaar zijn en gas leveren aan klanten - is voorzien voor 2019, zo meldde Arcadis eerder dit jaar bij de halfjaarcijfers.
Derdekwartaalcijfers
De cijfers die verder in de trading update werden gemeld waren redelijk stabiel. De netto-omzet (omzet minus kosten voor derden) was met €613 mln en een autonome groei van 4% wat beter dan analisten vooraf hadden verwacht. Het operationeel bedrijfsresultaat zoals Arcadis dat hanteert kwam met €45 mln nagenoeg volgens verwachting uit. Het werkkapitaal verbeterde waardoor het aantal dagen dat betalingen gemiddeld uitstaan daalde tot 89.
Arcadis werd al tegen 'discount' verhandeld
Voorafgaand hadden analisten die het aandeel volgen al redelijk stabiele cijfers verwacht. Niettemin blijft Arcadis handelen met een korting ten opzichte van de waardering van beursgenoteerde concurrenten. In een vooruitblik becijferde analist Luuk van Beek van DeGroof Petercam die 'discount' op circa 30-35%. Hij weet dit al aan de onzekerheid die er nog is over de geplande verkoop van de Braziliaanse biogascentrales.