PostNL « Terug naar discussie overzicht

quote:

Hansbeleg schreef op 13 maart 2019 12:31:

[...]
Ik krijg de indruk uit de mail van IR aan jou dat het niet uitkerenvan dividend al vaststaat. Ze goochelen net zolang totdat de ratio minimaal voor 1 jaar groter dan 2 is.

Overigens is Sandd onroerend goed aan het verkopen:

www.vastgoedmarkt.nl/transacties/nieu...

quote:

Hansbeleg schreef op 13 maart 2019 12:31:

[...]
Ik krijg de indruk uit de mail van IR aan jou dat het niet uitkerenvan dividend al vaststaat. Ze goochelen net zolang totdat de ratio minimaal voor 1 jaar groter dan 2 is.

Overigens is Sandd onroerend goed aan het verkopen:

www.vastgoedmarkt.nl/transacties/nieu...

quote:

Toekomstbeeld schreef op 13 maart 2019 13:03:

[...]

Is dit niet gehuurd door Sandd?

quote:

xof schreef op 13 maart 2019 12:48:

[...]

Mooie weergave, maar hoe kun je nou positief zijn over houdbaarheid cq herstel dividend? Ik geloof niet in een herstel binnen 2 jaar en zeker niet meer in dividend van 24cnt pa.

Netto Winst toevoeging 2018 slechts 33mln en uitbetalen dividend 63mln, dat is al onhoudbaar..Werkkapitaal 122 mln toename, ook niet lekker.

Nu gaan we in 2019, Sandd betalen uit cash en extra financiering? Ook gaan we 2018 dividend nog uitbetalen.

International blijft in vol op EBIT resultaat 2019 drukken. Pimmetjes aankondiging hopelijk voor de zomer, waarschijnlijk transactie per eind 2019.

Verder de EBIT marge blijft onder druk staan..... prijsmix, vertraging kostenbesparing, kosteninflatie.

De Nett Debt gaat toenemen en EBIT is absoluut niet zeker.

Nogmaals, huidige koers is te laag

quote:

Toekomstbeeld schreef op 13 maart 2019 13:15:

[...]

Je bent een fraaie. De 33 mln in 2018 is inclusief bijna 100 mln 1-malige afboekingen en de operationele verliezen I+D.

Wat is afgeboekt kan niet nog een keer afgeboekt worden. De adjusted Nett Debt zal agv voorgaand rekensommetje met ongeveer 170 mln verbeteren.
Van 615 mln naar 443 miljoen. Dit is een zekerheid, zonder Sandd overname.
Netted pensioen nemen af met 63 mln (feit zie slides postnl) en de cashpositie verbeterd met eerder genoemd bedrag. Leases nemen toe.

Met Sandd erbij, zal de Adjusted Net Debt ongeveer gelijk blijven aan het eind 2018 niveau.

Ben nog bezig met de afrondende berekening nav het commentaar van IR maar gelijk blijven aan het 2018 niveau is waar ik nu op uitkom.

quote:

Toekomstbeeld schreef op 13 maart 2019 11:00:

Vannacht antwoord ontvangen mbt de exacte getallen voor de schuldratio. De cruciale voorwaarde voor toekenning vh dividend.

Adjusted Net Debt / Adjusted EBITDA

2017: 473 / 404 = 1,17
2018: 615 / 319 = 1,93

De adjusted net debt (zie ook slide 59 van de Q4/FY 2018 presentatie) is als volgt opgebouwd:

2017
eurobonds 625
Netted pension liabilities 359
Lease liabilities (financial lease on balance sheet en off balance sheet, NPV van de repayments van de operational leases) 134
cash (645)
=Total adjusted net debt 473

2017
EBIT 284
D&A 70
Lease adjustment (eerste jaar repayments operationele leases) zero
=Adjusted EBITDA 404

2018
eurobonds 400
Netted pension liabilities 296
Lease liabilities (financial lease on balance sheet en off balance sheet, NPV van de repayments van de operational leases) 188
cash (269)
=Total adjusted net debt 615

2018
EBIT 185
D&A 83
Lease adjustment (eerste jaar repayments operationele leases) 51
=Adjusted EBITDA 319

Alle getallen, behalve de NPV van de repayments van de operationele leases zijn terug te vinden in het jaarverslag. Hierin vind je ook een overzicht van de repayments van de operationele leases.

Ten aanzien van 2019 worden helaas hun eigen projecties niet aan mij doorgegeven. Dus hoewel PostNL denkt boven de ratio 2 te komen, en daar dus ongetwijfeld een inschatting voor heeft gemaakt, willen ze die niet delen.

Zie hun tekst mbt 2019:

Voor 2019 zal je zelf je assumpties moeten maken. Als ik kijk naar wat je schrijft over Sandd wil ik je er graag op wijzen dat naast de genoemde overnamesom ook integratiekosten in de eerste periode na een mogelijke goedkeuring en de aangegeven vertraging van de kostenbesparingen impact zullen hebben op de cashpositie en EBITDA van PostNL.

Met vriendelijke groet,
Investor Relations team PostNL

quote:

Eurowin schreef op 13 maart 2019 14:03:

Beste oxf, wat is je idee van de koers in de toekomst, dank en Gr Euro,..

quote:

win some... schreef op 13 maart 2019 14:35:

Bij de Sandd-transactie wordt er gesproken over het aangaan van new debt arrangements. Gaat dus om 130 miljoen + integratiekosten + effect vertraging besparingskosten. Met 269 miljoen cash + opbrengst International zou dat inderdaad wel zonder extra lening mogelijk moeten zijn.

Is het misschien een mogelijkheid dat de opbrengst van International terug wordt gegeven aan de aandeelhouders via een speciaal dividend + share consolidation? Dan is er alsnog sprake van een progressief dividend over 2019 (en ook nog deels zonder dividendbelasting, positief voor IB-ers). Bovendien wordt er ook meteen iets aan de verwatering van het aantal aandelen in de afgelopen jaren en over 2019 gedaan.

De uitkering van het reguliere dividend over 2020 kan dan gewoon plaatsvinden. Interim-dividend in aug. 2020 is 1/3 van regulier dividend 2019 (=2 cent p/a), final dividend hoeft pas in mei 2021 te worden uitgekeerd. Dan is de Sandd-integratie hopelijk zover op weg dat de uitkering van het dividend gecombineerd kan worden met een aandeleninkoopprogramma om verwatering tegen te gaan.

quote:

Eurowin schreef op 13 maart 2019 14:56:

Hartelijk dank beste xof, Gr

quote:

win some... schreef op 13 maart 2019 14:35:

Bij de Sandd-transactie wordt er gesproken over het aangaan van new debt arrangements. Gaat dus om 130 miljoen + integratiekosten + effect vertraging besparingskosten. Met 269 miljoen cash + opbrengst International zou dat inderdaad wel zonder extra lening mogelijk moeten zijn.

Is het misschien een mogelijkheid dat de opbrengst van International terug wordt gegeven aan de aandeelhouders via een speciaal dividend + share consolidation? Dan is er alsnog sprake van een progressief dividend over 2019 (en ook nog deels zonder dividendbelasting, positief voor IB-ers). Bovendien wordt er ook meteen iets aan de verwatering van het aantal aandelen in de afgelopen jaren en over 2019 gedaan.

De uitkering van het reguliere dividend over 2020 kan dan gewoon plaatsvinden. Interim-dividend in aug. 2020 is 1/3 van regulier dividend 2019 (=2 cent p/a), final dividend hoeft pas in mei 2021 te worden uitgekeerd. Dan is de Sandd-integratie hopelijk zover op weg dat de uitkering van het dividend gecombineerd kan worden met een aandeleninkoopprogramma om verwatering tegen te gaan.