Eurocommercial Properties « Terug naar discussie overzicht

ECP 2020

6.925 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 ... 343 344 345 346 347 » | Laatste
Chessplayer1992
0
quote:

Branco P schreef op 17 december 2020 23:01:

Dat zijn de betere berichten zo net voor de kerst!

Fantastisch nieuws dat Grenoble verkocht is, ik had niet verwacht dat je dit object in deze markt al kon verkopen, immers met een FNAC, C&A en Hotel heb je nu niet echt een huurdersmix die "hot" is in Coronatijden maar het is absoluut één van de objecten die op de rol stond om verkocht te gaan worden. De toekomst ligt immers bij de strategisch gelegen Hypermarkt-locaties. Om diezelfde reden is het "bij-object" in Ingelsta (met een electronicamarkt en een soort mega-Action) een begrijpelijke verkoop, de deal mogelijk reeds tegelijk met de Moraberg Deal gesloten aangezien het dezelfde koper betreft, maar moest eerst de Ekohallen nog opgeleverd worden en/of het huurcontract met de electronicamarkt nog voortijdig verlengd worden als onderdeel van de mogelijke deal. Van mij hadden ze het Zweedse object niet per se hoeven verkopen, maar men wil toch verkopen laten zien. Enfin, twee mooie verkopen, simpelweg well done!!

En dan 60 miljoen aan leningen geherfinancierd, deels groene lening en dat betekent relatief gunstige condities. We gaan bij de jaarresultaten in maart zien wat het met de overall-rente heeft gedaan. Gezien het feit dat het twee langlopende leningen waren zal de nieuwe rente op deze herfinancieringen duidelijk lager zijn dan voorheen, per saldo de gemiddelde rente weer een 0,1%punt omlaag vermoedelijk.

www.nordea.com/en/sustainability/sust...

Het mooie aan dit mooie dubbelnieuws is verder natuurlijk dat een eventueel liquiditeitsprobleem definitief van de baan is en men nu reeds zekerheid heeft dat de herfinancieringen in 2021 gedekt zijn. Dat neemt de nog resterende vrees voor een eventuele emissie weg, zo die er bij de angsthazen in de markt nog aanwezig was. Als men de 2021 herfinancieringen inderdaad ook al in H1 van 2021 weet zeker te stellen dan komt een (deels) cash-dividend in april/mei zelfs (weer) in beeld. Daarvoor is het even de herwaarderingen per eind 2020 afwachten, maar deze nieuwe verkopen die "op of zeer dicht tegen" de boekwaardes liggen laten zien dat er geen grote afwaarderingen gaan volgen voor goed product.

Dank wederom Branco! Inmiddels mijn winkelvastgoed posities al flink opgeschoond, maar ECP houd ik nog stevig vast met dank aan jou inzichten.

Gr.
Gunther
0
Dat dividend hebben we het al eerder over gehad. Ik verwacht nog altijd 100% stock puur om richting die 40% LTV te gaan. Wereldhave kan het dividend makkelijk verhogen omdat ze het eerst alles giga hadden verlaagd. Taking a deep bath heet dat. Dat hoeft ECP niet te doen. Had overigens wel een koersstijging verwacht vandaag.
[verwijderd]
0
quote:

Gunther schreef op 18 december 2020 09:37:

Dat dividend hebben we het al eerder over gehad. Ik verwacht nog altijd 100% stock puur om richting die 40% LTV te gaan. Wereldhave kan het dividend makkelijk verhogen omdat ze het eerst alles giga hadden verlaagd. Taking a deep bath heet dat. Dat hoeft ECP niet te doen. Had overigens wel een koersstijging verwacht vandaag.
Gaat er ook komen, maar er speelt veel meer dan alleen ECP nieuws vandaag. Beloofd nog een leuke dag te worden.
StefanCa
0
Interesting news. An outlook statement would have been even better.
@Branco, these 2 assets where on your "for disposal" list? (can't find the list now, it is too many pages back)
NLvalue
0
quote:

Gunther schreef op 18 december 2020 09:37:

Dat dividend hebben we het al eerder over gehad. Ik verwacht nog altijd 100% stock puur om richting die 40% LTV te gaan. Wereldhave kan het dividend makkelijk verhogen omdat ze het eerst alles giga hadden verlaagd. Taking a deep bath heet dat. Dat hoeft ECP niet te doen.
Gunther - ik denk dat het goed is om te blijven vergelijken met andere spelers. ECP heeft een prima bezettinggraad, en zeker in Italie prima groei. Maar op een heleboel andere vlakken doen andere vastgoedspelers het gewoon beter of minstens zo goed.

Klepierre heeft 565 miljoen uitstaan aan leningen die 3/2021vervallen - tegen bijna 5%. En in november kondigen ze aan dat ze 600m uit de markt halen due 2031 tegen 0,875% om die aflossing te doen. Vervolgens een pb over een Gresb score van 97. Vrij snel gevolgd door een groene krediet faciliteit van 1,4mrd

KLP gaan 24miljoen omlaag in jaarlijkse rentelasten - en zetten het 11 jaar vast. In die context is wat ECP hier rapporteert of financiering " ondermaats" ( zeker gezien ECP in Q1/20 nog voor 9 jaar vastlegde).

Gooi je al die +/- punten van de fondsen in de blender kom je tot de conclusie dat elk huis een kruisje heeft, en weinig fondsen (als belegging) anders zullen presteren dan het sectorgemiddelde van winkelvastgoed.
[verwijderd]
0
Heb je mis NL. Uiteindelijk zullen diegene die de cashflow achteruit zien gaan verliezen. Hoe goedkoop ze ook kunnen lenen.
Gunther
0
GJF1959
0
De nieuw afgesloten leningen hebben inderdaad een korte looptijd. Daarmee hebben ze meteen ook een lagere rente. Daarnaast moet een lening passen binnen een evenwichtig aflossingsschema. Hierbij zal ook rekening gehouden moeten worden met aanstaande verkopen. Gezien het management van ECP heb ik er alle vertrouwen in dat ze constant werken aan een optimalisatie van de leningen bij tegelijkertijd een verlaging van de schuldenquote. De veronderstelling van NL value dat ECP het in het pb heeft over de onlangs uitgevoerde taxaties die in zijn ogen ongetwijfeld lager zijn veronderstelt misleiding van de aandeelhouder. Daar ga ik niet in mee!
LittleJohn2
0
Eventually we have some news from ECP and these aren't bad news in the current climate.

What were the most recent valuations of the 'Les Trois Dauphins' and the 'Bronsen retail park'? Do we know it?

Why ECP didn't say how much each of these objects was sold for?

'€55.3 million reflect the Group’s latest independent asset valuations taking into account some extra works to be completed' - are there any extra works in progress in these 2 objects (or 1) at the moment? if so, what is the cost?

We know that these 2 objects had been sold cheaper than they were valued in June 2020, but we don't have info how much this 'discount' is worth - I guess if it was small they would say clearly how much $ it costs.
NLvalue
0
quote:

Gunther schreef op 18 december 2020 11:00:

NLValue, vergelijken is zeker goed, maar ik verklaarde het verschil met Wereldhave.
Ik ook. Ik liet zien waarom de koers van WHA wel sterk reageerde op financieringsnieuws, en Bij ECP nauwelijks.

WHA heeft de financiering veel verder afgedekt - en- vertelt iets over de rente condities. KLP is ter contrast - en dan zijn de financieringsresultaten van ECP ‘bleekjes’. ( en we kennen Italianen natuurlijk goed genoeg om te weten dat als de rentevoet erg goed was geweest - Fraticelli dat zeker vermeld had..)
Branco P
0
quote:

Gunther schreef op 18 december 2020 09:37:

Dat dividend hebben we het al eerder over gehad. Ik verwacht nog altijd 100% stock puur om richting die 40% LTV te gaan. Wereldhave kan het dividend makkelijk verhogen omdat ze het eerst alles giga hadden verlaagd. Taking a deep bath heet dat. Dat hoeft ECP niet te doen. Had overigens wel een koersstijging verwacht vandaag.
Ja mee eens, ik zou ook een voorstander zijn van 100% stock, begrijp me niet verkeerd, maar met dit soort resultaten plus een relatief gunstige herwaardering per eind 2020 én gesteld dat een verdere herfinanciering in Q1 2021 reeds wordt afgesloten, zal het bij ECP allicht gaan jeuken en zal men toch deels aan cashdividend denken. Daarbij is een LTV van 42% ook gewoon al duidelijk "richting" 40% nietwaar? Bepalend zal zijn of we in maart al weten of het coronaverhaal (nagenoeg) voorbij is of niet. Is dat dan nog niet zeker, dan gaat er natuurlijk geen cash-out richting beleggers plaatsvinden.
LittleJohn2
0
I'm more and more worried that COVID will return once again before we see any effect of vaccinations:

Italy:

UPDATE: Italy set to announce strict lockdown over Christmas and New Year

www.thelocal.it/20201217/italy-set-to...

Sweden:
'Coronavirus: I believe we have failed, declares king of Sweden'

www.thetimes.co.uk/article/coronaviru...

I just checked google stats, and France reported over 18k new cases yesterday, cases in Belgium look like they are also going up - it is not looking good.

Next week we will see a positive news - EU approval of vaccine, but I'm worried that it would be too late to avoid 3rd wave.
Branco P
0
quote:

MFCons schreef op 18 december 2020 10:31:

Heb je mis NL. Uiteindelijk zullen diegene die de cashflow achteruit zien gaan verliezen. Hoe goedkoop ze ook kunnen lenen.
Correct, het draait om zo weinig mogelijk leegstand en de vraag of bezoekersaantallen en retail-omzetten weer herstellen tot pre-Corona niveaus. Daar bovenop moeten de huren houdbaar zijn en daarvoor kijk je naar de OCR. Tot slot moeten retailers je locaties als toekomstige locaties in hun multichannel strategie zien passen. Op al deze punten heeft ECP de beste papieren. Op het gebied van financiering zou de nieuwe CEO ook gewoon richting obligaties kunnen gaan en dan valt dat hele punt van financiering ook weg, dat is dus geen punt om op te vergelijken, hoewel ik begrijp dat sommige mensen graag dit punt aanhalen omdat ze geen andere stok hebben om mee te slaan.
NLvalue
0
quote:

GJF1959 schreef op 18 december 2020 11:08:

De nieuw afgesloten leningen hebben inderdaad een korte looptijd. Daarmee hebben ze meteen ook een lagere rente. Daarnaast moet een lening passen binnen een evenwichtig aflossingsschema. Hierbij zal ook rekening gehouden moeten worden met aanstaande verkopen. Gezien het management van ECP heb ik er alle vertrouwen in dat ze constant werken aan een optimalisatie van de leningen bij tegelijkertijd een verlaging van de schuldenquote. De veronderstelling van NL value dat ECP het in het pb heeft over de onlangs uitgevoerde taxaties die in zijn ogen ongetwijfeld lager zijn veronderstelt misleiding van de aandeelhouder. Daar ga ik niet in mee!
At your own peril.. zoals de Engelsen zo mooi zouden zeggen.

dit is wat we weten:
Deze 2 objecten hebben 55,3€m opgeleverd.

Trois Dauphins stond voor €36,8m in de boeken per 30/6

Moraberg was 18800m2 , en is verkocht voor 41€m (tegen boekwaarde 30/6)

Bronson is 12800m2 - ga je ervan uit dat dat ~ pro rata is, stond Bronson voor 28 in de boeken per 30/6.

28+36,8= 64,3 boekwaarde per 30/6. Afboeking/extra kosten 9 miljoen.

Anyway de ‘ echte ‘ werkelijkheid zal anders zijn - maar dat er onder boekwaarde 30/6 verkocht is ben ik van overtuigd.
Branco P
0
quote:

LittleJohn2 schreef op 18 december 2020 11:55:

I'm more and more worried that COVID will return once again before we see any effect of vaccinations:

Italy:

UPDATE: Italy set to announce strict lockdown over Christmas and New Year

www.thelocal.it/20201217/italy-set-to...

Sweden:
'Coronavirus: I believe we have failed, declares king of Sweden'

www.thetimes.co.uk/article/coronaviru...

I just checked google stats, and France reported over 18k new cases yesterday, cases in Belgium look like they are also going up - it is not looking good.

Next week we will see a positive news - EU approval of vaccine, but I'm worried that it would be too late to avoid 3rd wave.
2x oud nieuws kleine John.

de kestinkopen zijn nu. De retail in België, Zweden, Italië en Frankrijk hebben dus hun "Weihnachtsgeschäft" veiliggesteld. Januari maakt nauwelijks iets uit, dat is een slappe maand.

Wel nieuw nieuws is dat Toscane naar de gele zone gaat vanaf zondag:

www.lanazione.it/cronaca/covid-toscan...
Branco P
0
quote:

GJF1959 schreef op 18 december 2020 11:08:

De nieuw afgesloten leningen hebben inderdaad een korte looptijd. Daarmee hebben ze meteen ook een lagere rente. Daarnaast moet een lening passen binnen een evenwichtig aflossingsschema. Hierbij zal ook rekening gehouden moeten worden met aanstaande verkopen. Gezien het management van ECP heb ik er alle vertrouwen in dat ze constant werken aan een optimalisatie van de leningen bij tegelijkertijd een verlaging van de schuldenquote. De veronderstelling van NL value dat ECP het in het pb heeft over de onlangs uitgevoerde taxaties die in zijn ogen ongetwijfeld lager zijn veronderstelt misleiding van de aandeelhouder. Daar ga ik niet in mee!
Correct, ECP refereert met boekwaardes naar de meest recente taxatiewaardes per eind juni 2020. Met iets anders vergelijken zou strafbaar zijn dus dat doet ECP zeker niet. Ze zijn bij ECP zelfs zo correct dat ze aangeven dat er verkocht is tegen boekwaardes "minus wat kosten voor openstaand werk". Die bijzin had volgens mij helemaal niet gehoeven maar ze nemen daar liever het zekere voor het onzekere als het op rapporteren aankomt.
Branco P
0
quote:

NLvalue schreef op 18 december 2020 11:57:

[...]

At your own peril.. zoals de Engelsen zo mooi zouden zeggen.

dit is wat we weten:
Deze 2 objecten hebben 55,3€m opgeleverd.

Trois Dauphins stond voor €36,8m in de boeken per 30/6

Moraberg was 18800m2 , en is verkocht voor 41€m (tegen boekwaarde 30/6)

Bronson is 12800m2 - ga je ervan uit dat dat ~ pro rata is, stond Bronson voor 28 in de boeken per 30/6.

28+36,8= 64,3 boekwaarde per 30/6. Afboeking/extra kosten 9 miljoen.

Anyway de ‘ echte ‘ werkelijkheid zal anders zijn - maar dat er onder boekwaarde 30/6 verkocht is ben ik van overtuigd.
Precies, in jouw wereld kun je misschien opeens verzinnen dat er tussentijdse taxaties zijn net voorafgaand aan een verkoop en in jouw wereld kun je een koopprijs van het ene object deduceren aan de hand van een koopprijs voor een totaal ander object, maar dat kan allemaal alleen in jouw wereld. In de echte wereld werkt het anders en worden objecten verkocht tegen de laatst bekende boekwaarde (juni 2020) als de CEO zegt dat objecten worden verkocht tegen de laatst bekende boekwaarde.
NLvalue
0
quote:

Branco P schreef op 18 december 2020 12:18:

[...]

Precies, in jouw wereld kun je misschien opeens verzinnen dat er tussentijdse taxaties zijn net voorafgaand aan een verkoop en in jouw wereld kun je een koopprijs van het ene object deduceren aan de hand van een koopprijs voor een totaal ander object, maar dat kan allemaal alleen in jouw wereld. In de echte wereld werkt het anders en worden objecten verkocht tegen de laatst bekende boekwaarde (juni 2020) als de CEO zegt dat objecten worden verkocht tegen de laatst bekende boekwaarde.
Teleurstellende reactie van iemand meent te weten hoe alles zit.

Alleen in jouw wereld lopen de taxateurs op 30/12 nog een belrondje te doen om af te stemmen wat de waardering gaat worden.

Gelukkig leggen ze bij URW precies uit wie de taxatie doet, hoe ze t doen, en wanneer. De taxaties voor 30/12 zijn in November gedaan.

En... GrapperhausP..de CEO zeg uitdrukkelijk NIET dat de objecten tegen BOEKwaarde verkocht zijn.

LittleJohn2
0
quote:

Branco P schreef op 18 december 2020 12:06:

[...]

2x oud nieuws kleine John.

de kestinkopen zijn nu. De retail in België, Zweden, Italië en Frankrijk hebben dus hun "Weihnachtsgeschäft" veiliggesteld. Januari maakt nauwelijks iets uit, dat is een slappe maand.

Wel nieuw nieuws is dat Toscane naar de gele zone gaat vanaf zondag:

www.lanazione.it/cronaca/covid-toscan...
These aren't old news, Branco - so I don't think that you actually read it.

Now Swedish King has also criticised their Corona response.

re Italy, it is most recent info about speculation what Italy's restrictions will be announced in the nearest time, perhaps even today.

'People would be allowed to leave their homes for essential reasons only, such as work, medical appointments, or buying essentials. Red zone restrictions, the strictest possible in Italy, include ordering all non-essential shops to close as well as restaurants and bars, and forbidding travel within as well as to and from regions.'

It is not yet known whether some allowances will be made over Christmas in order to allow limited visits to family living nearby.

Declaring a red zone across Italy effectively amounts to a national lockdown, similar to that announced in March'.

re France, take a look on new cases stats - I'm mot sure if you remember, but before they had target of 5k to go out of lockdown, they reported 18k yesterday. Czech Republic came back to lockdown afrer 2 weeks, similarly quickly most of UK is now in the 'highest alert restrictions'.

In my opinion it is possible that new cases will go up significantly after Christmas break which will result in even more restrictions in the first months of 2021.
6.925 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 ... 343 344 345 346 347 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd 18 apr 2024 17:35
Koers 20,850
Verschil 0,000 (0,00%)
Hoog 20,850
Laag 20,550
Volume 21.559
Volume gemiddeld 43.780
Volume gisteren 21.559

EU stocks, real time, by Cboe Europe Ltd.; Other, Euronext & US stocks by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15 min. delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by: Infront