Flow Traders « Terug naar discussie overzicht

quote:

watergordijn schreef op 29 januari 2020 05:53:

Alle verwachtingen verslagen! Ik zou mij inderdaad meer zorgen maken over de cijfers van FT. Gelukkig zijn de verwachtingen veel lager! Maar als zelfs die niet worden waargemaakt....

1. Q1 2019 was voor Apple een slecht kwartaal met een lagere omzet en lagere nettowinst dan Q1 2018. We vergelijken nu dus een zeer sterk Q1 2020 met een zwak Q1 2019. Daardoor lijken de cijfers in de vergelijking nog net eventjes mooier dan ze zijn.

2. De trailing EPS (de Winst per Aandeel over de laatst gepubliceerde 4 kwartalen) van Apple is $ 12,66. Op basis van deze trailing EPS staat Apple nu op een Koers-Winst verhouding van 25,1. Dat is een forse K-W verhouding op een moment dat we toch eens op de top van de economische cyclus moeten zitten en gezien de onzekerheden van het moment in China.

3. Tot slot houdt Apple in de outlook voor Q2 in verband met het Corona virus in China wel een hele forse bandbreedte aan. Op omzet niveau lijkt dat nog mee te vallen, maar je kan op basis van de cijfers die Apple geeft de outlook helemaal doorrekenen zonder zelf aannames te hoeven doen. Op nettowinst niveau kom je dan op een bandbreedte van $ 12 miljard tot $ 14 miljard. Dat is nauwelijks beter dan de nettowinst van twee jaar geleden in Q2 2018 (wel dan vorig jaar).

quote:

AnalytischDenker schreef op 29 januari 2020 10:27:

[...]

Even voor de kijkers thuis: hier wordt gedoeld op de cijfers van Apple die gisteren nabeurs werden gepubliceerd.

De cijfers van Apple waren ijzersterk en de koersreactie in de nabeurshandel was derhalve wel begrijpelijk.

Echter er passen toch drie nuanceringen:

1. Q1 2019 was voor Apple een slecht kwartaal met een lagere omzet en lagere nettowinst dan Q1 2018. We vergelijken nu dus een zeer sterk Q1 2020 met een zwak Q1 2019. Daardoor lijken de cijfers in de vergelijking nog net eventjes mooier dan ze zijn.

2. De trailing EPS (de Winst per Aandeel over de laatst gepubliceerde 4 kwartalen) van Apple is $ 12,66. Op basis van deze trailing EPS staat Apple nu op een Koers-Winst verhouding van 25,1. Dat is een forse K-W verhouding op een moment dat we toch eens op de top van de economische cyclus moeten zitten en gezien de onzekerheden van het moment in China.

3. Tot slot houdt Apple in de outlook voor Q2 in verband met het Corona virus in China wel een hele forse bandbreedte aan. Op omzet niveau lijkt dat nog mee te vallen, maar je kan op basis van de cijfers die Apple geeft de outlook helemaal doorrekenen zonder zelf aannames te hoeven doen. Op nettowinst niveau kom je dan op een bandbreedte van $ 12 miljard tot $ 14 miljard. Dat is nauwelijks beter dan de nettowinst van twee jaar geleden in Q2 2018 (wel dan vorig jaar).

De onzekerheid over de impact van het Coronavirus is bij Apple blijkbaar redelijk groot. En dat is natuurlijk ook wel voorstelbaar als een bedrijf veel leveranciers in China heeft zitten (zie ook Philips in Nederland).

En onzekerheid - hoe wrang de aanleiding ook is - kan de markten volatiel maken.

quote:

AnalytischDenker schreef op 29 januari 2020 13:34:

[...]

@watergordijn,

Ik denk dat beleggers op dit moment de impact van het Corona virus sterk onderschatten.

Het is heel vreemd. Eerst keken beleggers naar de verwachting en niet naar de gerapporteerde cijfers om de beurzen hoger te zetten. En nu de verwachtingen lastiger worden, kijken beleggers opeens naar de gerapporteerde cijfers om de beurzen hoger te zetten.

Terwijl het toch impliciete (Apple) en expliciete waarschuwingen regent.

Bijvoorbeeld Toyota en Starbucks
www.nu.nl/economie/6027076/chinese-au...

Maar ook Apple waarschuwt min of meer. Ze geven bijvoorbeeld een bandbreedte op die leidt tot een lagere nettowinst dan in Q2 2018. Ze verslaan met de outlook nog wel Q2 2019, maar dat was een zeer teleurstellend kwartaal met de outlook.

Het is alsof de markten het gewoon niet willen horen.

=======================================================

Dit zijn de delen uit de Apple Earnings Call die gaan over de impact van het Corona virus.

Finally, as we move ahead into the March quarter, I'd like to review our outlook, which includes the types of forward-looking information that Tejas referred to at the beginning of the call. We expect revenue to be between $63 billion and $67 billion. The wider-than-usual revenue range comprehends uncertainty related to the recently unfolding public health situation in China.

…………..

In terms of the coronavirus. As I had mentioned earlier, first and foremost, our thoughts with all of those that are affected across the region and as I had mentioned, we're donating to groups that are working to contain the outbreak. We're also working very closely with our team and our partners in the affected areas, and we have limited travel to business-critical situations as of last week. The situation is emerging, and we're still gathering lots of data points and monitoring it very closely. As Luca had mentioned, we have a wider-than-usual revenue range for the second quarter due to the greater uncertainty.

………………

I'll talk about supply chain and customer demand some -- to give you some color. With respect to the supply chain, we do have some suppliers in the Wuhan area. All of these suppliers, they are our alternate sources. And we're obviously working on mitigation plans to make up any expected production loss. We factored best thinking in the guidance that we provided you. With respect to supply sources that are outside the Wuhan area, the impact is less clear at this time. The reopening of those factories after Chinese New Year has been moved from the end of this month to February, 10 depending upon the supplier location, and we've attempted to account for this delayed start-up through our larger range of outcomes that, that Luca mentioned earlier.

…………………..

With respect to customer demand and sales, we've currently closed one of our retail stores and a number of channel partners have also closed their storefronts. Many of the stores that remain open have also reduced operating hours. We're taking additional precautions and frequently deep cleaning our stores as well as conducting temperature checks for employees. While our sales within the Wuhan area itself are small, retail traffic has also been impacted outside of this area across the country in the last few days. And again, we have attempted to account for this in our guidance range that we've provided you. I hope that gets you some color.

www.nasdaq.com/articles/apple-inc.-aa...

quote:

Föhn schreef op 29 januari 2020 14:32:

[...]

Het beurssentiment is keihard bullish. Sentiment/weinig alternatieven en nog steeds mooie cijfers (minder groei is nog steeds groei en minder winst is nog steeds winst). Zoals ik al aangaf is het Corona gebeuren niks anders dan een rimpeltje in de indexen. AEX alweer boven de 600, niks aan de hand dus. FT is en blijft voorlopig dood geld.

quote:

analist83 schreef op 29 januari 2020 16:53:

FT zou extreem goed moeten gedijen bij deze hoogtij dagen op de beurs. 1 crash en ze verdienen een eurootje in een kwartaal en daarna gaat de winst naar de helft. Mijn target plus uitbetaald dividend over 5 jaar is 8.25 euro

quote:

analist83 schreef op 29 januari 2020 16:53:

FT zou extreem goed moeten gedijen bij deze hoogtij dagen op de beurs. 1 crash en ze verdienen een eurootje in een kwartaal en daarna gaat de winst naar de helft. Mijn target plus uitbetaald dividend over 5 jaar is 8.25 euro

quote:

AnalytischDenker schreef op 29 januari 2020 15:53:

[...]

Ik ben met je eens dat het beurssentiment keihard bullish is.

Ik ben alleen niet met je eens dat het Corona virus een rimpeltje in de indexen gaat zijn. Volgens mij wordt de impact zwaar onderschat.

Coronavirus: Starbucks closes 2,000 Chinese branches
www.bbc.com/news/business-51276317

Toyota Halts Production, Cargill Works From Home: Virus Impact
finance.yahoo.com/news/honda-evacuate...

China's Coronavirus will impact Apple's business - but how much is unknown appleinsider.com/articles/20/01/27/ch...

British Airways schrapt alle vluchten naar China om coronavirus, KLM 'monitort' www.rtlnieuws.nl/nieuws/buitenland/ar...

Breakingviews - Virus lockdown hands LVMH tricky start to 2020
www.reuters.com/article/us-lvmh-resul...

'Significant threat' to Chinese economic growth amid coronavirus outbreak
www.theguardian.com/science/2020/jan/...

==========================================

Dit was een kleine selectie.

Chinese bedrijven zijn met veel schuld gefinancierd. Het zou zo maar kunnen dat een gebrek aan inkomsten in deze periode ze over het randje gaat duwen.

De toekomst zal uitwijzen of dit inderdaad slechts een rimpeltje gaat zijn of dat de impact op de indexen groot zal zijn.

quote:

Föhn schreef op 29 januari 2020 19:18:

[...]

Ik ben het weer eens compleet eens met je feiten. Maar het blijft sentiment AD. De beurs slikt het gewoon weg. Nog wel... timing is zoals altijd essentieel. Gogme, ervaring, etc.. bepalen of je winst maakt in deze tijden. Het sentiment is er duidelijk nog niet aan toe om de indexen lager te brengen. Ik zou nu nog gaan profiteren van dit harde bewijs dat de markten bullish blijven, zelfs deze torpedo kauwt de markt weg. Oftewel er is nog steeds ruimte omhoog.

quote:

Ayous schreef op 29 januari 2020 20:30:

[...]

Ik ben het zelfs met jullie beide eens. Die lage rentes en monetaire financiering lijken alle economische wetten onklaar te maken. Zolang iedereen nog gelooft in het systeem, lijkt is er blijkbaar geen vuiltje aan de lucht. Hapert de economie in de VS, staat de FED straks meteen weer klaar. De gevolgen van een recessie zijn misschien ook niet meer te overzien. Maar het stimuleringsbeleid van de centrale banken is niet de enige factor. Eind jaren 90 hadden we het over de ‘nieuwe economie’. Dankzij ICT zouden we alleen nog maar kunnen groeien, nooit meer een dip kennen. De informatietechnologie lijkt die belofte nu waar te maken, maar rekt denk ik alleen de cyclus wat langer.

Hopelijk wordt FT trouwens de technologische leider in haar fintech segment. De slimste algoritmes en niet meer in te halen door de concurrentie vanwege schaalvoordelen en kennisvoorsprong. Ben daarom reuze benieuwd naar de q4 resultaten. Niet zozeer vanwege de eps, maar om te zien of ze de voorsprong op de markt kunnen vergroten, en vooral in de VS het lek boven hebben. Indien 2 maal ‘ja’ ziet het er goed uit.