[quote alias=Felix07 id=12426054 date=202005201443]
@ Felix07:
Want? Zo lang de FED en ECB (onbeperkt) de mogelijkheden hebben, dan kunnen ze die ook gebruiken. Bovendien, voor iedere extra obligatie die worden uitgegeven, moet er ook een koper zijn. Zolang die er is, lijkt er geen ramp te gebeuren.
De begroting van de FED was in februari -33 miljard, de laatste gepubliceerde begroting van de FED (vorige week) was -739 miljard. Wat je zegt is feitelijk onjuist. Hun kapitaal wordt niet alleen opgewekt door het uitgeven van obligaties. Binnen de FED wordt momenteel gewoon kapitaal gecreëerd die eigenlijk niet bestaat. Gisteren heb ik even zitten luisteren naar de live conference van Powell, voorzitter van de FED. Hij gaf aan dat hun stimulans nooit op zal raken want zo lang de economie het nodig zou hebben, zou er gewoon extra kapitaal gecreëerd worden.
Er zijn zeker bedrijven die een koers hebben lager dan hun eigen vermogen of boekwaarde, maar dat betekent gewoon dat beleggers de kans groot achten dat er een claimemissie oid nodig is in de nabije toekomst. Ook geeft dit aan dat beleggers weinig vertrouwen hebben dat er op korte termijn weer positieve cashflows (lees dividenden) aankomen.
Laten we voor het gemak even kijken naar de equity, het eigen vermogen dus. Bijna alle bedrijven hebben een aandelenprijs die boven hun intrinsieke waarde schommelt inderdaad. Maar de nabije toekomst waar je het over hebt ziet er echt grandioos slecht uit, aandelen zijn naar mijn mening echt keihard overgewaardeerd. Eerder gaf je aan econometrie te hebben gestudeerd. De cijfers tonen aan de we richting een negatief marginaal consumenten/producenten-surplus gaan. Het feit dat er zoveel geld wordt bijgedrukt kan ik volledig begrijpen. Het laatste waar onze samenleving op wacht is de 'Negative deflation spiral of Japan", waar je als het goed is ook les over hebt gehad. Maar hoe verwachten we door de markt op te pompen en tegelijkertijd de geldmachines keihard te laten draaien, dat het vertrouwen terug komt, waarom laten we de markt niet zijn gang gaan en wordt er ingesprongen op de fundamentele factoren die uiteindelijk onze economie bepalen en als gevolg, je raadt het al, ook onze markt. Kijk is om je heen, bijna de hele wereld heeft straks 3 maanden stil gelegen. Voor dat het equilibruim tussen de marginale surplussen wederkeert zit je waarschijnlijk in 2024. Helemaal als ik in acht neem wat voor dreun de pensioenfondsen, in combinatie met de lage rente afgelopen jaren, te verwerken gaan krijgen. Als ik alles wat mij is geleerd (wat natuurlijk in praktijk ook niet altijd overeenkomt) feitelijk vergelijk met wat er nu gaande is, dan komt ons nog veel ellende tegemoet.
Never bet against the FED... zie ook hierboven. Er zal vast wel weer een recessie komen, maar niemand weet wanneer.
En mijn laatste opmerking hier, hoe meer de FED zijn best doet om de kapitaalmarkt overeind te houden, des te harder zullen de economische gevolgen gaan worden.