Pharming is een vrij uniek farmaceutisch bedrijf met een indrukwekkende gepatenteerde recombinatie technologie, waarmee complexe therapeutische eiwitten kunnen worden geproduceerd, zoals het geneesmiddel Ruconest. Dit product is zo goed, dat het zelfs een ongeboren baby kan behandelen tegen angio-oedeem aanvallen. Daar word je als aandeelhouder wel even stil van…!!!
Wederom rapporteert Pharming degelijke kwartaalcijfers. Voor de elfde keer op rij zijn er zwarte cijfers met een netto winst van € 7,5 miljoen in het derde kwartaal.
De verkopen van Ruconest groeiden gestaag, het verkoop volume steeg zelfs met 24,7% t.o.v. het tweede kwartaal. Als gevolg van de zwakkere dollar steeg de omzet in Q3 in Euro’s gemeten “slechts” met 17,3%.
De aanhoudende positieve kastroom bedroeg in Q3 € 14,3 miljoen, waardoor de kaspositie toename tot € 156,1 miljoen. Alleen jammer dat de waarde van de kaspositie, voor een groot deel belegd in Amerikaans schatkist papier, met € 9 miljoen afnam, als gevolg van de zwakkere dollar.
Het eigenvermogen nam echter wel verder toe tot € 136,3 miljoen…!!!
Hieronder het overzicht:
Omzet in miljoenen €’s:
2017 € 89,6
2018 € 135,1
2019 € 169,0
2020 € 134,7 (over negen maanden)
Netto winst per kwartaal in miljoenen €’s:
Q1 2018 € 3,3
Q2 2018 € 3,1
Q3 2018 € 5,4
Q4 2018 € 13,2
Q1 2019 € 6,7
Q2 2019 € 6,9
Q3 2019 € 10,4
Q4 2019 € 12,1
Q1 2020 € 8,4
Q2 2020 € 9,7
Q3 2020 € 7,5
De 11 opeen volgende winstgevende kwartalen en een slimme herfinancieringsoperatie heeft de kaspositie aanzienlijk verhoogd tot de eerder genoemde € 156,1 miljoen.
2018 € 81,5
2019 € 68,6
Q1 2020 € 136,1
Q2 2020 € 155,1
Q3 2020 € 156,1
De ontwikkeling van het Eigen Vermogen is zelfs spectaculair te noemen:
2017 € 18,8
2018 € 61,8
2019 € 104,7
Q3 2020 € 136,1
Kortom Pharming staat er financieel gezien er erg goed voor. Het is financieel onafhankelijk met € 156,1 miljoen in kas. Pharming heeft geen Netto-schuld…!!!
Jesse schreef al eerder:
Pharming gaat zeer verstandig om met de zuur verdiende centjes. Men wil volledig financieel onafhankelijk blijven, deze filosofie is gebaseerd op de harde lessen uit het verleden. Deze filosofie is als volgt samen te vatten: “Eerst verdienen, dan pas uitgeven.”
Inmiddels zijn er twee goedgekeurde konijnen farms operationeel en de derde is inmiddels in aanbouw, terwijl de vierde farm reeds op de tekentafel ligt. Deze laatste productiefaciliteit wordt trouwens geschikt voor twee soorten konijnen melk, een grondstof voor Ruconest en een andere grondstof voor alfa-Glucosidae en alfa-Galactosidase. Dit betreft nieuwe medicaties voor Pompe en Fabry’s.
De meeste onderzoeken hebben vertraging opgelopen als gevolg van de wereldwijde pandemie. Dit is op zich niet ongunstig voor Pharming, maar wel voor de ongeduldige korte termijn belegger. Het is namelijk gunstig voor de financieringsbehoefte, die nodig is om de uitvoering van de strategische plannen van Pharming te bekostigen. Immers Pharming heeft € 156 miljoen in kas en in de komende kwartalen zal de kaspositie verder toenemen. Hier is dus de “eerst verdienen, dan pas uitgeven” filosofie van toepassing.
Pharming is nagenoeg volledig selfsupporting en financieel onafhankelijk met mooie nieuwe medicaties in het verschiet.
Pharming is een vrij uniek bedrijf, niet alleen van wege de uniek technologie, maar ook vanwege de nagenoeg volledige onafhankelijkheid.
Pharming omvat de volledige Supply-Chain, van grondstoffen (konijnenmelk en straks koeienmelk) tot eindproduct (Ruconest), tot en met de eindverpakking door BioConnection. Ook de investering in deze Bio start-up is natuurlijk een briljante move van Sijmen.
Daarnaast heeft Pharming een eigen verkoop organisatie opgebouwd, daarin is het ook uniek…!!!
Slechts voor het zuiveringsproces is Pharming volledig afhankelijk van Sanofi in Frankrijk. Het is niet voor niets dat een investering in een eigen zuiveringsfabriek de hoogste prioriteit heeft van het management van Pharming. Pas als Pharming z’n eigen zuiveringsproces operationeel heeft kan de netto winst verder omhoog. Immers Pharming betaald natuurlijk de hoofd prijs voor de diensten van Sanofi.
Sanofi is natuurlijk ook een concurrent van Pharming en is een monopolist in de markt voor Pompe. Deze markt is ca. € 1,3 miljard groot. Pas als Pharming z’n eigen zuiveringsinstallatie heeft en daardoor volledig onafhankelijk wordt, kan het pas vorderingen gaan maken op de uiterst lucratieve markt voor Pompe. Op dit moment wil men bij Pharming Sanofi natuurlijk niet bruuskeren door vol in te zetten op Pompe. Immers men is nog steeds sterk afhankelijk van Sanofi voor het zuiveringsproces van Ruconest…!!!
Helaas heeft de financiële wereld Pharming nog niet ontdekt, getuige de veel te lage beurskoers. Voor de lange termijn belegger is deze koers juist gunstig om iedere maand goedkoop te kunnen bijkopen. Het is niet voor niets dat Pharming een notering op de Nasdaq aan het voorbereiden is...!!!
Groeten,
Jesse Livermore
PS Pas als Pharming echt stappen gaat maken met Pompe, komt er vanzelf wel de Sanofi fantasie in de beurskoers van Pharming. Gelukkig duurt dat nog een flinke tijd, waardoor de LT beleggers voldoende tijd krijgen om maandelijks Pharming bij te kopen…!!!