PostNL « Terug naar discussie overzicht

Consensus analisten 2020 en 2021

9 Posts

Omlaag ↓

Toekomstbeeld 8 december 2020 13:48

CONSENSUS POST 4Q 2020
december 2020

4Q20 E consensus FY20 E consensus

Omzet

Parcels 557 1.977
Mail in the Netherlands 475 1.642
PostNL Other 24 101
Intercompany -149 -572
Totale omzet 917 3.151

Genormaliseerd bedrijfsresultaat

Parcels 57 191
Mail in the Netherlands 42 56
PostNL Other -22 -64
Totale genormaliseerd bedrijfsresultaat 80 185

Aangepaste vrije kasstroom 6 117
Vrije kasstroom -41 50

Volumegroei Pakketten 15,4% 15,0%
Daling volume geadresseerde post Nederland 9,0% 12,2%

Toekomstbeeld 8 december 2020 13:50

Staat in de update van investment Banking ING (niet te vinden op de PostNL site)

consensus 2021
parcels 2.095
mail NL 1.567
Mail Other: 100
(Intercompany ontbreekt)??

norm EBIT: 209

vol growth parcels Benelux 7.7 %
volume decline mail NL - 8.4%

FCF: 112

dividend p share: 22 cent

Investment zelf verwacht 2021 dividend 24 cent

POSTNL : new consensus FY20-21 released , 2020 seems beatable and 2021 seems rational

outcome : positive
recommendation BUY PT 3.85 euro

all in all the consensus seems rational and hence is not seen as a risk for too high expectations which opens the way to a track record of further improving fundamentals
we underline our buy rating and the fact that the shares still trade modestly above the levels seen before the last profit upgrade , ie we see room for a further re-rating

Toekomstbeeld 8 december 2020 14:01

www.postnl.nl/over-postnl/beleggers/v...

De laatste formele update 2020 door PostNL

Vooruitzichten 2020

in € miljoen

Initiële verwachting FY 2020 (24 feb 2020)
Genormaliseerde EBIT 110 – 130
Vrije kasstroom* (315) – (285)

Verwachting FY 2020 (3 augustus 2020)
Genormaliseerde EBIT sterk boven 110 – 130
Vrije kasstroom* sterke verbetering in vergelijking met (215) – (185)**

Verwachting FY 2020 sinds trading update (6 oktober 2020)
Genormaliseerde EBIT >175
Vrije kasstroom* extra positieve impact door:

bijstellingen naar boven
+voor genormaliseerde EBIT
+sale-and-leaseback transactie
+positieve ontwikkeling werkkapitaal door meer exportvolume

* vrije kastroom voor dividend, acquisities, aflossing van obligaties/andere financieringen; na leasebetalingen
** inclusief de verbetering van € 100 miljoen door de uiteindelijke afspraken over de overgangsregeling (2 juni 2020)

aextracker 20 december 2020 11:23

Het kan niet anders zijn, dan dat Post.NL de consensus gaat verslaan per einde jaar.
het is een wonder, dat de koers zo goed als NIET van haar plaats komt.
Kijk o.a. naar de omzet explosie bij Fedex.

Dit aandeel verbaasd mij voorlopig in het gedempte koersrendement. Zit het resultaat straks verpakt in een verrassend "Covid-19" gedragen eenmalig loyalty earning dividend ?

aextracker 20 december 2020 11:40

Overigens benieuwd, waar de analisten qua koers einde jaar 2021 hun consensus gaan vinden.
Zie persoonlijk de euro 3.10 als de eerste grote hebben die is uit te nemen.
Daarna komt de weg naar koersen rond de euro 4,0 weer in zicht als volgend MLT doel.

Toekomstbeeld 9 januari 2021 12:42

Dan nu de bridge zoals PostNL de berekening maakt van EBIT naar FCF

TM september 2020

Normalised EBIT 105 mln POSITIEF

Reversal normalisations 17 mln MINUS

Depreciation & amortisation 125 mln PLUS
CAPEX 37 mln MINUS
Lease payments 51 mln MINUS

Change in working capital 9 mln MINUS

Change in pension and provisions 5 mln MINUS
Interest paid and income tax 18 mln MINUS
Other 10 mln PLUS
=======
Free cash flow 103 mln POSITiEF

Q4 schatting:

Normalised EBIT 70 mln POSITIEF------------> 175 EBIT YTD

Reversal normalisations 0 mln ---------> schatting op basis dat Q3 ook zero was

Depreciation & amortisation 36 mln PLUS---------> obv Q3 bedrag (in H1 zaten nog Sandd afboekingen)

CAPEX 58 mln MINUS-------> see CAPEX note. IK neem 95 mln voor het gehele jaar (95 mln - 37 mln)

Lease payments 29 mln MINUS------> see LEASE note (80 mln - 51 mln)

Change in working capital 0 mln -------> dit is koffiedik kijken dus zet ik op zero. Postnl verwacht een plus maar zegt/weet niet hoeveel. Heeft hun vaker verrast, zowel negatief als positief.

Change in pension and provisions 0 mln
Interest paid and income tax 20 mln MINUS-----> 25% tax over de Q4 EBIT en rente
Other 0 mln
========
Free cash flow 1 mln NEGATIEF

En dan de 2 bijzondere posten, pensioen aflossing 205 mln NEGATIEF en de 150 mln Sales Leaseback 150 mln POSITIEF = 55 mln NEGATIEF

Zou Q4 op 56 MLN NEGATIEF brengen

YTD september 103 mln POSITIEF en 56 mln NEGATIEF Q4 = 47 mln POSITIEF voor het jaar.
Dit is ook wat de analisten hebben berekend. afgerond 50 mln. Zie analisten consensus website PostNL.

Geen rocketscience om te bedenken dat als de EBIT meevalt tov de 175 mln de FCF ook beter wordt. Geen rocketscience om te bedenken dat als PostNL minder CAPEX uitgeeft dan ze zelf op 2 november hebben aangegeven dat de FCF beter wordt. Etc etc geldig voor elk vd getoonde relevante onderliggende items.

Transcript 2 november 2020

Note CAPEX:
Pim Berendsen – CFO PostNL: On capex we have guided to roughly EUR 100 million for the
full year and that is also still roughly what we expect it to be, which means that in Q4 we will
have to do a lot of capex, which is also in the plans. For instance, part of the sorters that will
be part of the small parcels sorting center will begin to be built in this fourth quarter, so we
should expect a step-up of capex in the fourth quarter, roughly to the EUR 90 million to EUR
100 million mark for the full year

Note leases:
obv transcript Pim Berendsen– that we have guided you to around EUR 80 million of lease payments for the full year, so those are not evenly spread over the year.

General note Pim Berendsen
If we look at this in a slightly different way and if you look at the current year-to-date free cash flow of EUR 103 million, there will be EUR 150 million added as a consequence of the sale-and-lease back. EUR 205 million will be taken out as a final payment to the transitional pension scheme and then the balance of the cash flow generated by the profits in Q4 as well as the step-up in capex and lease payments. will lead to a positive cash flow for the full year,

Jannie2 9 januari 2021 14:13

quote:
Toekomstbeeld schreef op 8 december 2020 13:50:
Staat in de update van investment Banking ING (niet te vinden op de PostNL site)

consensus 2021
parcels 2.095
mail NL 1.567
Mail Other: 100
(Intercompany ontbreekt)??

norm EBIT: 209

vol growth parcels Benelux 7.7 %
volume decline mail NL - 8.4%

FCF: 112

dividend p share: 22 cent

Investment zelf verwacht 2021 dividend 24 cent

POSTNL : new consensus FY20-21 released , 2020 seems beatable and 2021 seems rational

outcome : positive
recommendation BUY PT 3.85 euro

all in all the consensus seems rational and hence is not seen as a risk for too high expectations which opens the way to a track record of further improving fundamentals
we underline our buy rating and the fact that the shares still trade modestly above the levels seen before the last profit upgrade , ie we see room for a further re-rating

Hi TB,

Ik zie op de site alleen koersdoelen, geen onderbouwingen? 2,85 tot 3,85, niet bijster hoog imo.
Met 0,24 euro dividend zou je toch al hogere koers(doel)en verwachten.

Iex heeft ook wel prognoses gepubliceerd (Premium). Die zaten iets lager volgens mij?

Toekomstbeeld 9 januari 2021 16:16

Hierbij nogmaals.

Nog niet wat mij betreft :-) ik ben je mijn berekening nog schuldig.

De adj net debt obv wat ikzelf bereken zou zijn:

618 mln tm september + 3 mln FCF q4 (103 mln positief tm september en 100 mln positief tm 31-12) + 53 mln nieuwe leases uit de Sale-and-lease Lease back (150 - 97)= 674 mln.
Hiermee is alle operationele CF en Investing&financing CF (inclusief de 150 mln opbrengst) meegenomen.

Echter, let op, in de +3 mln zit ook de 205 mln aflossing al als minus opgenomen, in de FCF.

De verlaging met 205 mln op de schuld positie echter nog niet!

Dus 674 mln - 205 mln = 469 mln.

Dat is waarmee ik rekening hou wat betreft Adjusted Net Debt.
Begin november ook gesteld "we gaan onder de 500 mln".

Dat is waarom ik eerder schreef dat ik een creditrating upgrade verwacht kort na de cijfers door S&P.

Toekomstbeeld 9 januari 2021 16:21

quote:
Jannie2 schreef op 9 januari 2021 14:13:
[...]

Hi TB,

Ik zie op de site alleen koersdoelen, geen onderbouwingen? 2,85 tot 3,85, niet bijster hoog imo.
Met 0,24 euro dividend zou je toch al hogere koers(doel)en verwachten.

Iex heeft ook wel prognoses gepubliceerd (Premium). Die zaten iets lager volgens mij?

Het gezicht van IEX is vertrokken naar een andere organisatie. En die zegt 4,- euro zodra de grote jongens instappen bij dividend.

Moet het nog zien. Koersen stijgen als er meer in het vat zit wat ook volgehouden kan worden. Dat heeft PostNL in de afgelopen 10 jaar niet laten zien dat ze dat kunnen. Daar zit het vertrouwens issue en dus de discount op de koers.

9 Posts

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd	16 apr 2024 17:35
Koers	1,231
Verschil	-0,029 (-2,30%)
Hoog	1,250
Laag	1,231
Volume	1.572.298
Volume gemiddeld	2.208.161
Volume gisteren	1.631.754

PostNL nieuws

22 mrt	PostNL bereikt akkoord met vakorganis...
04 mrt	ING verlaagt koersdoel PostNL
27 feb	Barclays verlaagt koersdoel PostNL
26 feb	Beursblik: stijgende personeelskosten...
26 feb	Jefferies: tegenvallende outlook PostNL
26 feb	PostNL wil minder vaak bezorgen
26 feb	AEX heeft moeite een richting te bepa...
26 feb	PostNL rekent op lastig 2024
22 feb	Beursblik: geen verrassingen bij Post...
26 jan	Beursblik: PostNL stelt teleur

Meer ››