Pierre1 schreef op 7 januari 2021 09:54:
FD vandaag:
De magische formule van Joel Greenblatt bestaat uit twee financiële maatstaven. De eerste is het winstrendement. Dat komt tot stand door de winst (ebit) van een bedrijf te delen door de marktwaarde. Een winstrendement van 10 betekent bijvoorbeeld dat een onderneming aan de huidige beurskoers elk jaar 10% van zijn beurswaarde weet terug te verdienen. Hoe hoger de ratio, hoe goedkoper het bedrijf noteert. Het tweede ingrediënt is het rendement op het geïnvesteerde kapitaal. Dat wordt berekend door de operationele winst te delen door de som van het werkkapitaal en de waarde van de vaste activa. Bedrijven die op dit vlak hoog scoren, doen met andere woorden efficiëntere investeringen dan hun concurrenten, wat een competitief voordeel geeft.
Goud: BeterBed
Zilver: Pharming
Brons: Ordina
Op de tweede plaats staat Pharming. Het biotechbedrijf uit Leiden verkoopt tot nu toe nog maar één medicijn. Ruconest is bestemd voor patiënten met erfelijk angio-oedeem, een zeldzame aandoening waarbij het weefsel in bijvoorbeeld het gezicht van patiënten plotseling kan gaan zwellen. Pharming debuteerde afgelopen oktober op de Amerikaanse technologiebeurs Nasdaq. Volgens ceo Sijmen de Vries is het zo makkelijker geworden om concurrenten over te nemen.
Brons is voor Ordina. De automatiseerder uit Nieuwegein laat zich onder meer inhuren voor de ontwikkeling van bedrijfsspecifieke applicaties en de implementatie van projecten. Uit vrees dat door corona opdrachten zouden verdwijnen, schrapte Ordina begin vorig jaar nog zijn dividend. Dat bleek voorbarig, met dank aan de 'digitale versnelling' in sommige sectoren. Veel bedrijven wilden hun bestelproces op internet snel verbeteren. In oktober besloot Ordina alsnog de geschrapte winstuitkering te laten doorgaan.
Hoewel dit trio vorig jaar al aanzienlijk in waarde is gestegen, blijven de aandelen dus heel koopwaardig. Dat geldt ook voor bedrijven zoals ASMI, lichtfabrikant Signify of halfgeleiderproducent NXP, zegt Simonts. 'De Greenblatt-benadering laat goed zien waarom een gestegen beurskoers niet noodzakelijk op overwaardering wijst. Bij de medaillewinnaars zijn de winstverwachtingen minstens zo snel gestegen als de beurskoers.'