Galapagos « Terug naar discussie overzicht

quote:

Golapagos schreef op 19 februari 2021 12:28:

[...]

Dit vond ik ook teleurstellend, maar aangezien de recente ontwikkeling met Ziri is het wel begrijpelijk dat er nog strategische keuzes worden gemaakt die de resultaten gaan beïnvloeden. Ik hoop ook snel een projectie te krijgen voor de verkopen van 2021.

Je hebt zeker ook gelijk dat GLPG momenteel verre van risicoloos is. Er spelen zelfs andere risico's dan voorheen zoals een M&A debacle. Mensen die claimen dat het terug moet naar cash waarde is natuurlijk ook grote onzin.

quote:

Investerenkanjeleren schreef op 19 februari 2021 16:20:

[...]

Waarom is dit precies onzin? Ze zitten nu als het goed is rond de 78 euro cash per aandeel (31 december 2020 79 euro). Ze hebben een prachtig medicijn op de markt gezet, namelijk filgotinib. 1690 was ook erg veelbelovend, maar een ontzettend lastige ziekte om medicijnen voor te ontwikkelen zo blijkt maar weer. Cashburn zal wel naar beneden bijgesteld worden na stopzetting van 1690, misschien verkoop van filgo laten doen door externe partij als het niet lukt om een ander fase 3 medicijn te vermarkten (door te investeren in kleiner biotech bedrijf). Als filgo in RA langetermijn niet de moeite waard is (negatieve NPV) zouden ze niet door gaan met vermarkten toch? Leg mij dan maar eens uit waarom een koers van onder de 78 euro fair is.. Als bedrijf vrij voor overname was zou het meteen op 78+ euro overgenomen worden, gratis geld.. Onno heeft aangegeven dat als Toledo faalt, doorgaan als zelfstandig bedrijf onverstandig is; herzien van deal met gilead en zich door hen voor prikkie (80 euro p/a) over laten nemen. Een kapitalistisch bedrijf gaat geen geld uitgeven als ze van mening zijn dat de NPV (discounted met zeg 8 procent marktrendement) negatief is. Filgotinib heeft in RA een positieve NPV (UC & Crohn daargelaten), dus cashburn daarvoor is irrelevant.

Ik denk, zonder grappen, dat Galapagos een van de veiligste investeringen is van dit moment, een echte valueplay. Ik snap dat kortetermijnbeleggers en beleggers met een hoge risk appetite ergens anders hun heil gaan zoeken, daar jaarlijkse winsten van 10+ procent verwacht kunnen worden. Net als de vorige keer na stop van RA in de US, toen de koers naar 75 zakte kort en alle paniekzaaiers het schip verlieten, krabbelde de koers rustig op naar 93 euro, door aanwaai van nieuwe investeerders. Het is een kwestie van tijd voordat nieuwe beleggers zien dat er geen rationele downside zien voor een Gala koers onder de 74 euro (FY2021E cashwaarde van rond de 72 euro met herziene cashburn), aangezien filgotinib inkomsten van ook gewoon rustig binnen gaan stromen.

Kortom: ik blijf rustig zitten en schrijf maandelijkse calls (eentje met korte strike eentje met lange strike) om nog enige vorm van inkomen op mijn gala aandelen te realiseren. Zelfs met wegvallen van 1690 heeft galapagos nog een prachtige pijplijn (in IPF en ontstekingsziektes). Mooie Toledo resultaten, UC goedkeuring in Europa, Japan en de US kunnen voor mooie upswings van de koers zorgen, maar zelfs al komen die er niet kan de koers rationeel gezien gewoon niet lager dan 70 staan. Ik hoor graag wat jullie van mijn gedachtekronkels vinden

quote:

Investerenkanjeleren schreef op 19 februari 2021 16:20:

[...]

. Ik hoor graag wat jullie van mijn gedachtekronkels vinden

quote:

Michael Night schreef op 19 februari 2021 16:49:

De trein is overal vertrokken want de beurzen herstellen zich prachtig vandaag. Er zijn producten waarmee je aanzienlijk sneller geld kunt verdienen dan Galapagos.

quote:

Investerenkanjeleren schreef op 19 februari 2021 16:20:

resultaten, UC goedkeuring in Europa, Japan en de US kunnen voor mooie upswings van de koers zorgen, maar zelfs al komen die er niet kan de koers rationeel gezien gewoon niet lager dan 70 staan. Ik hoor graag wat jullie van mijn gedachtekronkels vinden

quote:

Investerenkanjeleren schreef op 19 februari 2021 16:20:

[...]

Waarom is dit precies onzin? Ze zitten nu als het goed is rond de 78 euro cash per aandeel (31 december 2020 79 euro). Ze hebben een prachtig medicijn op de markt gezet, namelijk filgotinib. 1690 was ook erg veelbelovend, maar een ontzettend lastige ziekte om medicijnen voor te ontwikkelen zo blijkt maar weer. Cashburn zal wel naar beneden bijgesteld worden na stopzetting van 1690, misschien verkoop van filgo laten doen door externe partij als het niet lukt om een ander fase 3 medicijn te vermarkten (door te investeren in kleiner biotech bedrijf). Als filgo in RA langetermijn niet de moeite waard is (negatieve NPV) zouden ze niet door gaan met vermarkten toch? Leg mij dan maar eens uit waarom een koers van onder de 78 euro fair is.. Als bedrijf vrij voor overname was zou het meteen op 78+ euro overgenomen worden, gratis geld.. Onno heeft aangegeven dat als Toledo faalt, doorgaan als zelfstandig bedrijf onverstandig is; herzien van deal met gilead en zich door hen voor prikkie (80 euro p/a) over laten nemen. Een kapitalistisch bedrijf gaat geen geld uitgeven als ze van mening zijn dat de NPV (discounted met zeg 8 procent marktrendement) negatief is. Filgotinib heeft in RA een positieve NPV (UC & Crohn daargelaten), dus cashburn daarvoor is irrelevant.

Ik denk, zonder grappen, dat Galapagos een van de veiligste investeringen is van dit moment, een echte valueplay. Ik snap dat kortetermijnbeleggers en beleggers met een hoge risk appetite ergens anders hun heil gaan zoeken, daar jaarlijkse winsten van 10+ procent verwacht kunnen worden. Net als de vorige keer na stop van RA in de US, toen de koers naar 75 zakte kort en alle paniekzaaiers het schip verlieten, krabbelde de koers rustig op naar 93 euro, door aanwaai van nieuwe investeerders. Het is een kwestie van tijd voordat nieuwe beleggers zien dat er geen rationele downside zien voor een Gala koers onder de 74 euro (FY2021E cashwaarde van rond de 72 euro met herziene cashburn), aangezien filgotinib inkomsten van ook gewoon rustig binnen gaan stromen.

Kortom: ik blijf rustig zitten en schrijf maandelijkse calls (eentje met korte strike eentje met lange strike) om nog enige vorm van inkomen op mijn gala aandelen te realiseren. Zelfs met wegvallen van 1690 heeft galapagos nog een prachtige pijplijn (in IPF en ontstekingsziektes). Mooie Toledo resultaten, UC goedkeuring in Europa, Japan en de US kunnen voor mooie upswings van de koers zorgen, maar zelfs al komen die er niet kan de koers rationeel gezien gewoon niet lager dan 70 staan. Ik hoor graag wat jullie van mijn gedachtekronkels vinden

quote:

BigMoepf schreef op 19 februari 2021 16:40:

[...]

Net zoals de beurs vooruit liep op de toekomstige monsteromzetten van Jyseleca, loopt de beurs vooruit op de cashburn. Men weet dus nu al dat er nog twee, drie jaar serieus geld wordt verbrand. Je berekent dan ook je rendement naar gelang je beleggingsperspectief. Het is dus zeker niet ondenkbaar dat we uitgaan van pakweg 50 euro cash p/a plus de pijplijn ipv huidige cashpositie + pijplijn.

Dat bedrag is uiteraard uit de duim gezogen.

Hoewel de huidige prijs per aandeel laag lijkt en een mooi instapmoment kan zijn, wacht ik liever tot het sentiment wat keert. Voor mij kan een instapmoment na de Manta-resultaten zijn. Want ik geloof Onno graag dat er geen reden tot schrik is. Maar wat is de kans dat één 70-jarige reumarakker plots een fertiliteitsprobleem toont, waardoor er nog verder onderzoek nodig is? Ik schat reëel. Vroeger zou ik gezegd hebben, wat is dat nu, zo één zaadloos mannetje. Maar vandaag, met heel het FDA-verhaal in het achterhoofd, is dat mijn grootste angst om terug in te stappen.

quote:

Bert12345 schreef op 19 februari 2021 16:52:

[...]

Dat geld is gekregen van Gilead en daarvoor moeten ze een lucratieve marktpotentie voor afstaan. ALS dat niet het geval zou zijn, klopt jouw verhaal.

Hiervoor een discount van - stel - 50%: 40 euro.

Echter: ze hebben een pijplijn. Stel 25 euro.

Kortom: 65.

quote:

Golapagos schreef op 19 februari 2021 17:13:

[...]

Ik vind dat je enkele goede punten aanhaalt die te veel worden vergeten door investeerders op het moment die GLPG momenteel een goede aankoop kunnen maken. Je doet ook een aanname door te denken dat ik een koers onder cash waarde fair vind. Ik ben long GLPG en schrijf net als jij lekker opties tegen mijn positie.

Enkel ben ik het mee oneens met de stelling dat GLPG terug MOET naar cash waarde en dat er geen of weinig risico in het aandeel zit. Dit is een veel te beknopte analyse en als dit je enige argument is om te investeren in GLPG dan is dat een te beknopte analyse van het aandeel. Ik kan je garanderen dat we nog dieper door het putje kunnen als er slecht medisch nieuws naar buiten wordt gebracht.

Dit zijn niet per se mijn aannames, maar er zijn redenen waarom een aandeel langdurig onder cash waarde zou kunnen blijven genoteerd:
- Standaard discount voor 'dood' geld op de bank. Ik denk dat met een discount van 80%-90% rekenen best eerlijk is.
- Angst voor kapitaal vernietiging door M&A. Is bij mij gedempt na afgelopen earnings call.
- Aanname dat R&D, de cash burn, minder opbrengt dan de uitgaves aan R&D.
- Geen vertrouwen in het management.