Wat het nu interessant maakt, is om de emissie erbuiten te houden. Immers: er heeft nog geen return on investment plaatsgevonden, waardoor ik nu alleen de voormalige uitgegeven aandelen ga meenemen en de contante waarde van de emissie buiten beschouwing laat.
25320 milj. x 30,16 euro = 763,65 miljoen euro beurswaarde = 928,61 miljoen dollar.
Uitgaande van een behoudend scenario qua netto winst, gebaseerd op de nettowinst Q1 2021: 4 x 5,1 miljoen dollar = 20,4 miljoen dollar.
K/W op basis van 20,4 miljoen dollar: 45 x
K/W op basis van 30 miljoen dollar: 31 x
k/W op basis van 50 miljoen dollar: 18,6 x
Bovenstaande is excl. de emissie, waarbij ik dus ben uitgegaan van 2021. Gezien de outlook en expansiemogelijkheden van het bedrijf mag je gerust een K/W van 30 plaatsen bij AMG. Uitgaande van een K/W van 30 en een realistische behoudende nettowinst van 30 miljoen dollar voor het jaar 2021 zou een koers van 35,55 euro realistisch zijn. Ik lees regelmatig dat we een K/W van 40 op AMG mogen plakken welke ikzelf ook hanteer voor dit fonds: 47 euro.
Ofwel....een bandbreedte van 35,55 - 47 euro per aandeel!
Conclusie: de opbrengst van de emissie wordt genegeerd in de huidige koers. Waarom? Vandaar dat deze eyeopener voor mij mede de reden is om in dit aandeel te blijven. Met de opbrengst wil de AMG directie de expansie verder financieren, waarbij na investering je er ook een ROI op mag plakken. Dit heeft nog niet plaatsgevonden. Vandaar bovenstaande hogere bandbreedte.
Het gaat er dus om of de markt "vertrouwen" heeft in het behalen van voldoende rendement uit de emissie.
Hoe kijken jullie hier tegen aan?
Mvrgrt. moneypocket.