BAM Groep « Terug naar discussie overzicht

BAM augustus 2021

1.899 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 ... 91 92 93 94 95 » | Laatste

Omlaag ↓

€d_Modus Vivendi 19 augustus 2021 14:58

quote:
Profitmaker schreef op 19 augustus 2021 14:41:
Gaan we de minus 10% zien? PM sluit t niet uit gezien de zeer zwakke balans

vanochtend rammelde er een dame met de strontemmer....

HenkdeV 19 augustus 2021 14:58

Bij de projecten waar BAM in het verleden geld op verloor kan mogelijk nog wat geld worden verhaald op de opdrachtgevers. Zo is voor de aanleg van de zeesluis in IJmuiden een zogeheten commissie van wijzen aan het kijken of Rijkswaterstaat ook deels verantwoordelijk is voor de opgelopen kosten.

Lijkt mij een goede ontwikkeling.

[verwijderd] 19 augustus 2021 15:01

Teleurgesteld in dit geweldige aandeel wat een overtrokken reacties kwa koers niet normaal 17 cent rood, triest maar komt goed stond net boven water. Nu weer maanden lang sukkelen om 2 a drie cent omhoog of omlaag spijt dat ik kutaandeel er niet uit heb gedaan geld ook voor Aegon ook zo sterk aandeel top cijfers maar rood snap het niet meer. Heimans meer als 3 %omhoog. Als dit geen koers manipulatie is. Knoop mij dan maar op.

G20 Xdrive 19 augustus 2021 15:03

Bam koploper in daling, Arcelor 2e

€d_Modus Vivendi 19 augustus 2021 15:05

quote:
HenkdeV schreef op 19 augustus 2021 14:58:
Bij de projecten waar BAM in het verleden geld op verloor kan mogelijk nog wat geld worden verhaald op de opdrachtgevers. Zo is voor de aanleg van de zeesluis in IJmuiden een zogeheten commissie van wijzen aan het kijken of Rijkswaterstaat ook deels verantwoordelijk is voor de opgelopen kosten.

Lijkt mij een goed ontwikkeling.

niet als het alleen bij kijken blijft. Er zijn meer zaken die hiervoor in aanmerking komen door RWS

[verwijderd] 19 augustus 2021 15:06

BAM: op lange termijn potentieel voor flink hogere koersen
Bericht delen via:

LinkedIn
Facebook
Twitter
WhatsApp
Kopieer link
Categorie: Analyse en Advies , Tip , Redactioneel
Door Peter Schutte op donderdag 19 augustus 2021
BAM: op lange termijn potentieel voor flink hogere koersen
BAM: BUY KOERS: €2,62 KOERSDOEL: €2,80 UPSIDE 7%

Samenvatting:

Bedrijfsopbrengsten H1 2021 +17%
Gecorrigeerde Ebitda €157,1 miljoen, fors hoger dan verwacht
Verbetering zit vooral in Duitsland en bij BAM Internationaal
Vooruitzichten H2 2021 vallen wat tegen
Verlies bij "groot infraproject" in Nederland
Balans blijft zwak
De nieuwe topman van BAM, Ruud Joosten, levert tot op heden goed werk. In vergelijking met zijn voorgangers is hij in staat de risico's een stuk beter onder controle te krijgen. En dat vertaalt zich direct in een flink hogere winstgevendheid. Dat niet alle pijn geleden is, blijkt wel uit een verlies in het Nederlandse infrabedrijf en een wat terughoudende outlook.

Bijna alles veel beter dan verwacht
BAM overlegt over de eerste jaarhelft een gecorrigeerde Ebitda van €157,1 miljoen. Ik had zelf ingezet op €112 miljoen en de consensus lag op €110 miljoen. Ook de halfjaaromzet van €3,63 miljard overtreft de verwachtingen, die rond de €3,3 miljard lagen.

De resultaten zijn ook een verademing vergeleken met een jaar terug toen nog een negatieve Ebitda van €54 miljoen werd geboekt door allerlei verliezen in het buitenland. Onder de streep boekt BAM een halfjaarwinst van €20,1 miljoen (€0,07 per aandeel), tegen een verlies van €234,5 miljoen vorig jaar. De nettowinst valt tegen door een uitzonderlijk hoge belastingdruk.

Marge flink omhoog
Uitgezonderd het Nederlandse infrabedrijf zitten alle activiteiten in de lift. Grootste vorderingen maakt BAM evenwel over de landsgrenzen, waar het wonder boven wonder grote verliezen weet om te buigen in winstcijfers. Kostenbesparingen hielpen ook mee aan de resultaatverbetering.

De forse operationele winstverbetering vertaalt zich in een gecorrigeerde Ebitda-marge van 4,3% over de eerste jaarhelft. Over het eerste kwartaal was dit nog 3,2%. De Ebitda-marge over het tweede kwartaal is daarmee uitgekomen op 5,2%. Dat is precies de marge die het bedrijf zich voor 2023 ten doel had gesteld.

Een stevige set cijfers
pharming
Bron: BAM
Per divisie bekeken
In de divisie bouw en vastgoedontwikkeling ('Construction and Property') gingen omzet en resultaat in alle landen waar BAM actief is omhoog. Waar vorig jaar in de buitenlanden VK, Ierland, België en Duitsland nog verliezen werden geleden, sloeg dit om in plussen. Uitgezonderd België, maar ook daar halveerde het verlies ruimschoots. In Duitsland en België was sprake van een verbeterd risicoprofiel.

De Nederlandse vastgoedmarkt lag er zoals verwacht kon worden zeer goed bij. Omzet steeg hier met ruim 10% tot €855 miljoen en het onderliggende Ebitda verbeterde met liefst 65% tot €69,3 miljoen. De Nederlandse huizenmarkt is daarmee goed voor 44% van het totale Ebitda van BAM.

Bij de infrastructurele tak ('Civil Engineering') voerde BAM de omzet eveneens flink op en sloeg een negatieve Ebtida-marge van 1,1% om in een plus van 2,4%. Minder positief is het Ebitda-verlies van €5,4 miljoen dat BAM boekt in de Nederlandse inframarkt. BAM spreekt van aanzienlijke kostenoverschrijding in de divisie Grote Projecten en zegt zich daardoor gesterkt te voelen in de beslissing niet meer in te schrijven op grote projecten tegen een vaste aanneemsom.

Verbreding Afsluitdijk
Het zal hier ongetwijfeld ook over de verbreding van de Afsluitdijk gaan, waar al duidelijk was dat de kosten een stuk hoger liggen dan gedacht. In de media wordt een bedrag genoemd van €120 miljoen. Er loopt een geschillenprocedure tussen opdrachtnemers BAM, Van Oord en Regel en Rijkswaterstaat. Rijkswaterstaat zou de opdrachtnemers niet goed hebben geïnformeerd. Een dergelijke procedure kan jaren in beslag nemen. Toch nog een risicodossier voor BAM.

BAM Internationaal boekt een halfjaarverlies van €11,5 miljoen, wat impliceert dat het tweede kwartaal zelfs een kleine plus heeft opgeleverd. BAM heeft hier nog vijf projecten dit jaar af te wikkelen met een omzetwaarde van €39 miljoen.

Vooruitzichten en taxaties
BAM rekent voor dit jaar op een Ebitda-marge van circa 3,5%. Dat was ook mijn aanname, maar valt na het sterke tweede kwartaal nu wel tegen. Perikelen in de Nederlandse inframarkt, lopende claims en toenemende druk op de toeleveringsketen zullen hier een rol spelen. Joosten zal ook graag willen werken aan een trackrecord van positieve verrassingen of dan tenminste het uitblijven van negatieve.

De omzet zal niettemin hoger komen te liggen dan eerder ingeschat. Een en ander is wel afhankelijk van desinvesteringen. Op dividend hoeft volgens mij voorlopig niet gerekend te worden, of eventueel zeer beperkt. De solvabiliteit van 13,2% is nog erg fragiel, al is de liquiditeitspositie wel sterk.

Voor de nettowinst verlaag ik de raming behoorlijk. Vooral door nieuwe Nederlandse wetgeving aangaande verrekenbare verliezen uit het verleden is de belastingdruk in de eerste jaarhelft uitzonderlijk hoog geweest, wat tot een tegenvallend nettoresultaat heeft geleid.

BAM Groep (€)
2018A

2019A

2020A

2021E

2022E

Omzet (€ mrd) 7,2 7,2 6,8 7,0 7
Ebitda (€ mln) 167 212 63 260 280
Nettowinst (€ mln) 63 11,8 (122) 70 103
Winst per aandeel (€) 0,21 0,04 (0,45) 0,25 0,37
K/w-verhouding 11,7 61 - 10,8 7,3
Dividendrendement 5,4% - - - -
Tabel 1: Kerncijfers BAM, taxaties Beleggersdesk.

BAM blijft koopwaardig
Operationeel gezien is BAM goed bezig en weet het de organisatie steeds beter onder controle te krijgen. Geheel gevrijwaard van issues is het bedrijf echter nog niet en dat verklaart ook zeker de matte reactie op de cijfers en de nog altijd lage waardering van het aandeel.

Puur kijkend naar de operationele cijfers dan zie ik wel ruimte het koersdoel van €2,60 op te krikken naar €2,80. De stukken blijven daarmee koopwaardig voor gepaste posities.

Op de wat langere termijn is er zeker potentieel voor flink hogere koersen, maar op de korte termijn zullen de genoemde risico's de boventoon voeren, verwacht ik. Dit mag Joosten niet worden aangerekend. Hij is pas zes maanden op weg met het derisking-proces.

Disclaimer: Schutte heeft geen positie in bovenbeschreven fonds.

Heeft u een vraag aan de auteur? Stuur een mail naar beleggersdesk@iexgroup.nl.

Wij informeren u graag over ons rendement.
IEX heeft de laatste jaren sterk geïnvesteerd in onze Beleggersdesk. Onze kooptips hebben een gemiddeld rendement per tip opgeleverd van ruim +25%.

Een gedetailleerd overzicht van alle kooptips en de gevolgde berekening is te vinden op de rendementenpagina.

Met een IEX Premium-abonnement heeft u altijd als eerste toegang tot onze tips.
U leest deze al vanaf 2,60 per week.

MEER INFORMATIE Inloggen als abonnee
tooltipHOLD
Aandeel is redelijk geprijsd. Geen koop, maar wie het heeft kan het aanhouden
HOLD OP 19 AUGUSTUS 2021 12:50
Operationeel veel beter dan verwachte cijfers voor BAM. De vooruitzichten voor de tweede jaarhelft zijn een stuk gematigder door allerlei risico's in de bedrijfsvoering. Ik verhoog niettemin het koersdoel met €0,20 naar €2,80 nu duidelijk wordt dat het bedrijf wel op de goede weg is. Het koopadvies blijft staan voor gepaste posities.

HenkdeV 19 augustus 2021 15:14

quote:
€d_Modus Vivendi schreef op 19 augustus 2021 15:05:
[...]niet als het alleen bij kijken blijft. Er zijn meer zaken die hiervoor in aanmerking komen door RWS

Zonder er naar te kijken, komt er in ieder geval niets extra binnen.
Eerst kijken, dan uitbetalen.
RWS zal in de toekomst toch ook weer met BAM zaken moeten doen.

HenkdeV 19 augustus 2021 15:16

[quote alias=Harley id=13630249 date=202108191506]

Jij durft:-)).

808@ 19 augustus 2021 15:23

????bam en zijn cijfers. En dan weer een flinke daling. Het verandert nooit. In de komende tijd maar weer langzaam omhoog met het aandeel. Er moet tocht potentie inzitten.

HenkdeV 19 augustus 2021 15:29

quote:
808@ schreef op 19 augustus 2021 15:23:
????bam en zijn cijfers. En dan weer een flinke daling. Het verandert nooit. In de komende tijd maar weer langzaam omhoog met het aandeel. Er moet tocht potentie inzitten.

Ja, de 9 a 10 euro is nog mijlenver weg.
Wordt het straks: .....2030:-).

innicksname 19 augustus 2021 15:32

quote:
€d_Modus Vivendi schreef op 19 augustus 2021 14:58:
[...]vanochtend rammelde er een dame met de strontemmer....

Vraag me ook af wat een profitmaker doet bij BAM op de dag van de (kwartaal)cijfers.

€d_Modus Vivendi 19 augustus 2021 15:35

US indexen worden milder

€d_Modus Vivendi 19 augustus 2021 15:36

quote:
innicksname schreef op 19 augustus 2021 15:32:
[...]
Vraag me ook af wat een profitmaker doet bij BAM op de dag van de (kwartaal)cijfers.

stront ruiken aan die emmer sinds jaar en dag. Net zoals die Dicall destijds.

HenkdeV 19 augustus 2021 15:38

quote:
€d_Modus Vivendi schreef op 19 augustus 2021 15:35:
US indexen worden milder

US30^
34.841,59 -125,70 -0,36%

Nasd100^
14.832,51 -21,50 -0,14%

US500^
4.386,70 -12,02 -0,27%

HenkdeV 19 augustus 2021 15:39

quote:
€d_Modus Vivendi schreef op 19 augustus 2021 15:36:
[...]stront ruiken aan die emmer sinds jaar en dag.

Mestkevers maken er balletjes van.

innicksname 19 augustus 2021 15:39

quote:
HenkdeV schreef op 19 augustus 2021 15:16:
[quote alias=Harley id=13630249 date=202108191506]

Jij durft:-)).

Heb het net even snel kunnen lezen. Dank je Harley :-)

visboer 19 augustus 2021 15:46

de cijfers vallen al weer tegen.

€d_Modus Vivendi 19 augustus 2021 15:47

quote:
innicksname schreef op 19 augustus 2021 15:39:
[...]
Heb het net even snel kunnen lezen. Dank je Harley :-)

het staat er nog steeds en die FD bijdrage van Voda vanochtend ook. Op dagen als vandaag moet dat kunnen ;)

Schipper 19 augustus 2021 15:47

quote:
visboer schreef op 19 augustus 2021 15:46:
de cijfers vallen al weer tegen.

dat klopt niet. Cijfers vallen erg mee. Outlook is conservatief maar realistisch en zal meevallen.
Hier wordt simpelweg een spel gespeeld en uw geduld getest.

€d_Modus Vivendi 19 augustus 2021 15:48

quote:
visboer schreef op 19 augustus 2021 15:46:
de cijfers vallen al weer tegen.

weet jij het beter dan Hollestelle?

BAM Groep heeft in de eerste helft van 2021 goed gepresteerd en de balans oogt ook sterk, maar dat geldt minder voor de outlook voor de tweede jaarhelft. Dit stelde analist Tijs Hollestelle van ING donderdag.

1.899 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 ... 91 92 93 94 95 » | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd	24 apr 2024 17:35
Koers	4,020
Verschil	0,000 (0,00%)
Hoog	4,046
Laag	3,978
Volume	825.674
Volume gemiddeld	1.429.711
Volume gisteren	825.674

BAM nieuws

20 apr	Barclays kleiner in BAM
09 apr	Meldingen van DWS in bouwers BAM en H...
04 apr	Beursblik: ABN AMRO Oddo zet BAM op d...
20 mrt	BAM bouwt school in Scunthorpe
22 feb	Ahlström meldt belang in BAM
16 feb	ING verhoogt koersdoel BAM
15 feb	ING: petje af voor BAM
15 feb	Cijferlawine: AEX gaat groene opening...	2
15 feb	BAM presteert beter dan verwacht en g...
14 feb	Beursblik: solide cijfers verwacht bi...

Meer ››