PostNL is even momentum kwijt
Nu corona langzamerhand uit beeld raakt, raken de bedrijven die veel garen sponnen bij de lockdowns hun momentum ook kwijt. We zien het duidelijk op de beurs: de techsector heeft het moeilijk terwijl de olie-aandelen bijvoorbeeld weer stijgen door de toenemende mobiliteit.
Voor de post- en vooral pakketbezorgers geldt dit ook min of meer. PostNL is sinds begin dit jaar langzaam maar zeker aan het dalen geslagen en onder de €4 beland. Wat zijn de specifieke redenen hiervoor en is dit een probleem voor de langere termijn?
Daartoe moeten we kijken naar het volledige plaatje, zowel op langere als op de korte termijn. Er spelen veel factoren een rol. We zetten er hieronder een aantal uiteen.
Winstwaarschuwing Fedex
Federal Express, één van de grotere bezorgers ter wereld, kwam in september met tegenvallend nieuws. De outlook voor de rest van het jaar viel wat tegen, met name doordat de arbeidsmarkt krap was. Analisten verlaagden daarop massaal hun koersdoelen.
In het eerste kwartaal had FedEx al last van kostinflatie en dat zal gedurende het jaar alleen maar erger worden, denken analisten. Gezien de steeds krappere arbeidsmarkt en hogere brandstofkosten geen gekke gedachte.
Wat voor FedEx geldt, geldt eigenlijk voor veel bedrijven: de arbeidsmarkt is krap, de concurrentie trekt weer aan omdat iedereen opgeschaald is en gewend is aan het nieuwe werken en de kosten voor personeel en transport lopen op.
Dus: minder marges maar de omzetten lopen nog wel door omdat in volume gemeten het feest gewoon door gaat: de Nederlander, of eigenlijk, de consument in het rijkere deel der aarde koopt van zijn opgespaarde coronageld veel spulletjes voor huis en haard en laat ze graag thuis bezorgen.
Dividendbelofte
Bij de halfjaarcijfers liet CFO Pim Berendsen zich ontglippen dat PostNL voornemens was over 2021 40 cent aan dividend te betalen. Drie maanden geleden leek dat nog een gemakkelijke opgave, met de huidige margedruk en hogere kosten wordt dat toch iets anders.
Een dure les misschien voor Berendsen, die graag zijn woord gestand zal doen maar natuurlijk niet de eindbaas is. Dat is Herna Verhagen. Het is niet gezegd dat 40 cent onmogelijk is, maar het zou goed kunnen dat de ebit van €280-310 mln wat moeilijker te behalen valt dan eerst gedacht.
Q4 wordt raar kwartaal
Bijkomende moeilijkheid is nog de problemen in de aanvoerkanalen bij de webwinkels. Overal zijn tekorten, niet alleen aan chips maar aan allerlei artikelen. Kijk maar eens op de website van Coolblue, sommige spullen zijn gewoon OP.
Wat als er tijdens de shopping bonanza in Q4, voor Sinterklaas en Kerst, grote tekorten zijn bij de webwinkels? Iets wat niet verkocht kan worden, kan ook niet geleverd worden. Uiteraard zal er een deel uitgesteld worden, maar het is een potentieel risico voor de webwinkels en de bezorgers. Gaat iedereen de aankopen naar voren halen? Dat zou goed zijn vanuit het oogpunt van spreiding.
Lange termijn belangrijker
Op langere termijn ziet het plaatje er beter uit. De personeels- en vervoerskosten zullen op langere termijn goed verwerkt kunnen worden. PostNL is sterk aan het uitbreiden in België en daar zal hem de grootste winst zitten.
De online aankopen groeien gewoon door: de groeispurt in coronatijd daargelaten, dat ging erg hard, maar uit cijfers van Bol.com blijkt dat er in Q2 dit jaar weer 25% meer verkocht is dan in Q2 vorig jaar. Het gemak van online bestellen is niet tegen te houden en steeds meer mensen maken daar gebruik van.
Voor dit jaar is voorlopig de outlook gepositioneerd op een ebit van €280-310 mln, waarvan €193 mln al in H1 werd bereikt. Het sterke vierde kwartaal moet nog komen en leverde vorig jaar alleen al bijna €100 mln op.
Voor de nabije toekomst heeft PostNL extra investeringen gepland omdat de prognose is dat de groei in online doorgaat met 11-13% en daarmee zou, na een wat minder jaar in 2022 (covid weg) de ebit in 2024 uit moeten komen op €330-370 mln.
Toekomstbespiegelingen
De grote vraag is hoe in de nabije toekomst de spelers op dit gebied zich gaan gedragen. We zien bijvoorbeeld dat een Tsjechische multimiljonair een groot belang in PostNL én in Royal Mail (Engeland) heeft opgebouwd. Wat gaan DHL, FedEx en UPS doen in Nederland?
En wat gaat de overheid doen, hoe gaan ze straks al die busjes in de straat reguleren? Wat wordt het idee achter het afhalen van pakketjes bij een ophaalpunt in de stad, zoals het Poolse Inpost dat nu opgezet heeft in een aantal landen?
Heeft dat kans van slagen of wil de Nederlander toch gewoon zijn pakketje thuis bezorgd hebben? En waar liggen de kansen voor PostNL om andersoortige artikelen, zoals medicijnen, of zelfs voedsel, of boodschappen, te bezorgen?
Dit is een spannende tijd ook voor PostNL waarin de komende jaren het definitieve landschap qua bezorging wel eens gevormd kan worden.