AMG « Terug naar discussie overzicht

quote:

peter_36 schreef op 12 januari 2022 20:28:

4 euro in anderhalve week niet genoeg voor nu? We zijn iig op de goede weg. Kijken hoe we nu verser gaan. Het gaat niet in een rechte lijn omhoog en voor diegene die vorig jaar in de 15/20 regionen zijn ingestapt is het prima vertoeven. Relax:)

quote:

VLiTaNbase schreef op 13 januari 2022 16:06:

ABN-AMRO: Outperformance herbevestigd; koersdoel naar EUR 41 per aandeel (was EUR 37).

quote:

K-123 schreef op 13 januari 2022 12:23:

[...]

Er zit inderdaad veel meer in , maar puur technisch gezien ( net eens gekeken ) zitten we overdreven hoog momenteel , RSI 79 ! , koers boven de bollingerband , dus een normale correctie zit er zeker aan te komen . Vandaar ik net een stoploss heb gezet op 32.5 , dan zie ik wel of ik nog mee kan schuiven naar boven met mijn stoploss , gak 17 trouwens .

quote:

Fred Nek. schreef op 13 januari 2022 07:27:

AMG doet het goed. Op tijd verkopen en na een paar maanden weer terug kopen is de enige manier om hier geld te verdienen. De hoofd lijn in langzaam omlaag. Ik was er jammer genoeg veel te vroeg uit. Maar bij 25 doe ik weer mee.

quote:

Lamsrust schreef op 13 januari 2022 13:09:

Nu de Vanadium business apart wordt gezet en de presentaties per kwartaal inzicht geven in de financiele prestaties van de verschillende divisies komt ik mede met uitspraken gedaan tijdens investor calls tot het volgende overzicht voor 2023 wanneer Ohio II volledig in productie is (start in Februari 2022 met een ramp-up van 6 maanden) en SP+ (40kt uitbreiding in Brazilie die vanaf april 2023 in productie komt).

Vanadium
De beide vanadium recyclage faciliteiten genereren tezamen een EBITDA van USD 80 ~ 100 mln op basis van uitspraak HS in investor call Q3,2021.

Lithium
De mijn in Brazilie genereert momenteel een EBITDA van USD 100 mln op jaarbasis tegen de vigerende spot prijzen op basis van uitspraak HS tijdens Capital Markets Day. Met de uitbreiding erbij dus USD 140 mln. Maar laten we conservatief aannemen USD 100 miljoen in totaal indien de lithiumprijzen weer gaan zakken.


Minerals
Deze tak genereert meestal plm. USD 9 mln EBITDA per kwartaal, i.e. USD 36 mln per jaar.


Technologies
Ook deze tak genereert plm. USD 9 mln EBITDA per kwartaal momenteel, doch prae pandemic was dat USD 15 ~ 20 mln t.g.v. aerospace/airline/automotive business. Op jaarbasis dus tussen de USD 36 mln en USD 70 mln.

Bij een conservatief multiple van 7 voor vanadium en minerals en 10 voor lithium en technologies komen we op een minimale enterprise value van 7x (80+36) + 10x (100+36) = USD 2.172 mln en een maximale enterprise value van 7x (100+36) + 10x (140+70) = USD 3.052 mln.

Afgezien van de investeringen in de Lithium hydroxide faciliteit zal AMG ultimo 2022 zeker netto schuldenvrij zijn afgezien van de exempt loan van USD 320 mln ter financiering van de bouw van Ohio II. De equity waarde beweegt zich dan dus tussen de USD 1.852 en de USD 2.732 mln, i.e. per aandeel in EUR 50 ~ 75.

In deze waardering is NIET meegenomen:
- alle in house knowledge rondom de bouw van recyclage faciliteiten en het winnen van vandium uit "gasification ashes", i.e. de Shell JV;
- alle in house knowledge rondom het opzetten van een lithium value chain en de ontwikkeling van de LIVA herlaadbare batterij/ASSB, i.e. dr. Scherer en zijn team in Duitsland.

Dit zijn elementen van AMG als groei bedrijf, welke ik in mijn multiples van 7 en 10 niet gereflecteerd heb.

Op het basis van het bovenstaande kom ik tot de conclusie dat AMG momenteel nog zeer vriendelijk gewaardeerd is, zeker nu drie EBITDA drivers op afzienbare termijn in werking treden, i.e. (i) Ohio II, (ii) SP+ en (iii) cyclische upturn Technologies tak.

quote:

K-123 schreef op 13 januari 2022 12:23:

[...]

Er zit inderdaad veel meer in , maar puur technisch gezien ( net eens gekeken ) zitten we overdreven hoog momenteel , RSI 79 ! , koers boven de bollingerband , dus een normale correctie zit er zeker aan te komen . Vandaar ik net een stoploss heb gezet op 32.5 , dan zie ik wel of ik nog mee kan schuiven naar boven met mijn stoploss , gak 17 trouwens .

quote:

Aandachtige lezer schreef op 13 januari 2022 22:04:

Natuurlijk komt er nog een crisis vanwege de komende inflatie. Dat raakt de hele economie, dus ook AMG. Wie die voor wil zijn stapt uit.
Maar zorg dan dat je goed timet. Lijkt me moeilijk. Want het zal zeker zo zijn dat als de geldontwaarding overal is doorgedrongen, beleggers toch weer gaan zoeken naar wat zijn waarde behoudt, en dat is - meer nog dat grond en goud - grondstoffen. Op dat moment groeit AMG juist enorm.

quote:

Just lucky schreef op 13 januari 2022 18:07:

[...]Mooie analyse, maar (net zoals Heinz zelf) conservatief. Het kan dus, naar mijn mening, nog een heel stuk hoger komen te liggen. Temeer omdat die uitspraak van 100 mln ebitda voor lithiumconcentraat waarschijnlijk extreem conservatief is en bij het aanhouden van deze hoge prijzen eerder 150 mln zal zijn. Het zelfde geldt voor Vanadium, dat in 2018 veruit de grootste bijdrage leverde aan de ebitda, ik verwacht daar nog een flink aantrekkende spotprijs met idem dito ebitda stijging. Potentie genoeg dus de komende paar jaar. Vergeet ook niet de doelstelling van Heinz zelf, die vorig jaar nog riep "binnen 5 jaar een ebitda van minimaal 350 mln" (ook waarschijnlijk conservatief). Het komt allemaal wel geduld, een ding is wel belangrijk: "heb geduld en wordt niet zenuwachtig".

quote:

Aandachtige lezer schreef op 13 januari 2022 22:04:

Natuurlijk komt er nog een crisis vanwege de komende inflatie. Dat raakt de hele economie, dus ook AMG. Wie die voor wil zijn stapt uit.
Maar zorg dan dat je goed timet. Lijkt me moeilijk. Want het zal zeker zo zijn dat als de geldontwaarding overal is doorgedrongen, beleggers toch weer gaan zoeken naar wat zijn waarde behoudt, en dat is - meer nog dat grond en goud - grondstoffen. Op dat moment groeit AMG juist enorm.