Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

Unibail-Rodamco-Westfield 2022, het jaar van de comeback?

3.912 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 » | Laatste
Ortega
1
Dat ESG beleid moeten die institutionals ergens gaan waarmaken. Dus daar zie ik nog wel kansen voor ‘groene’ shoppingcentra.
Lamsrust
0
quote:

Calendar schreef op 1 december 2022 21:08:

[...]

Ik kan dit stuk niet op internet vinden. Heb je misschien een link? Ik vraag me af met hoeveel het vastgoed zou moeten worden afgewaardeerd om op een marktconform rendement uit te komen. Vervolgens kan de werkelijke onderwaardering van het aandeel aan de hand van de gecorrigeerde boekwaarde worden bepaald.
Het zat in mn dagelijkse MeesPierson nieuwsbrief. Pointe is dat beleggers beter kunnen investeren in upgraden energielabel dan vastgoed erbij kopen.

www.abnamro.com/research/nl/onze-rese...
Lamsrust
2
quote:

junkyard schreef op 1 december 2022 22:31:

[...]

ABN AMRO analyse (bedankt voor het delen!) is gebaseerd op huidige beurskoers (mbt kosten eigen vermogen), hieruit kan geen onder/overwaardering worden gehaald omdat dit veronderstelt dat de beurskoers correct is (ivm marktprijs).

Nu grote vastgoed transacties stil liggen voor mij vooral de vraag in hoeverre gewijzigde omstandigheden gevolgen hebben voor jaareinde boekwaarden / herwaarderingen. Voor veel fondsen van belang dat afwaarderingen rustig verlopen, anders zet dit extra druk op verkopen (in een slechte markt...) ivm oplopende schuldgraad, schuld convenanten en de noodzaak om toegang te houden tot kapitaalmarkten tbv (her)financiering.

Partijen met geld in de zak (zoals Blackstone) zullen rustig afwachten totdat koopjes op te pakken zijn.

Als je de geschetste gewenste rendementen afzet tegen de huidige NL woningprijzen / huurrendementen is duidelijk dat beleggers (buytolet) nu vooral vastgoed willen verkopen en dit tot verdere prijsdruk moet leiden.

Ook duidelijk dat door deze gewijzigde dynamiek nieuwbouw zwaar in volume zal afnemen.
Inzake de herwaarderingen: tijdens corona daalden de boekwaarden maar licht dus kan me voorstellen dat bij bepalen WACC en exityields ook rekening wordt gehouden met feit dat huidige rente omgeving hoogstwaarschijnlijk niet structureel zal zijn. Immers de huurindexatie (positief voor de waardering) zal ook niet structureel op het huidige niveau liggen.

Ik verwacht op de buy-to-let markt een soort perfect storm aan tegenslagen: fiscaal (nieuwe box 3 regeling is zeer ongunstig voor leveraged vastgoed plus aanscherping leegwaarde ratio), regulatoir (onder de 187 WWS punten kan forse huurdaling optreden bij nieuwe verhuur) en macro economisch door de veel hogere rente. Veel vermogende particulieren die in hosanna stemming in “de pandjes” zijn gestapt komen van een koude kermis thuis en zullen idd overgaan tot verkoop omdat er nauwelijks rendement meer op zit en obligaties veel aantrekkelijker zijn. De prijsdruk zal m.i. nog te overzien zijn omdat deze pandjes veelal in het goedkopere segment (tot 4 ton) zitten, zodat de latente vraag hiernaar in de grote steden door starters kan worden ingevuld. Ik zie meer prijsdruk in het duurdere woningsegment, omdat de hypotheeklasten hier veel zwaarder doorwegen.
ebace
1
quote:

junkyard schreef op 1 december 2022 22:31:

[...]

Als je de geschetste gewenste rendementen afzet tegen de huidige NL woningprijzen / huurrendementen is duidelijk dat beleggers (buytolet) nu vooral vastgoed willen verkopen en dit tot verdere prijsdruk moet leiden.

Ook duidelijk dat door deze gewijzigde dynamiek nieuwbouw zwaar in volume zal afnemen.
Slechte zaak voor NL als dit gebeurt. Het zal het vestigingsklimaat, flexibiliteit en doorstroming gaan aantasten.
De prijsdruk komt vooral door de rente. ik verwacht geen significante prijsdruk door te koop staande huizen, gezien er kopers genoeg zijn. Zeker in het <4 ton segment.

Artikel van abn snijdt hout. Echter zullen er ook gegadigden zijn die geld op de plank hebben liggen en willen diversificeren. Partijen kijken ook vooruit, dus wie weet. Ik maak me er niet zo druk om gezien ik erop vertrouw dat het management met de beste oplossing komt voor de lange termijn. Voorkeur van mij gaat op dit moment nog steeds naar andere bedrijven.
HCohen
1
Intersport Knudsen launches concept store
The family-owned company Intersport Knudsen, which is rooted in northern Germany, will open a concept store on almost 2,000 square meters in Westfield Hamburg-Überseequartier in spring 2024.
www.sazsport.de/handel/intersport/int...
HCohen
0
Verandert niets aan de actuele lange termijn verwachtingen(al zijn deze ook niet in beton gegoten en afhankelijk van ontwikkelingen markt), maar toch een aardige daling vanaf de top van 4.232% op 20-10-'22
U.S. 10 Year -23/32 3.528%
www.wsj.com/market-data/quotes/bond/B...
Lamsrust
1
quote:

HCohen schreef op 2 december 2022 09:09:

Verandert niets aan de actuele lange termijn verwachtingen(al zijn deze ook niet in beton gegoten en afhankelijk van ontwikkelingen markt), maar toch een aardige daling vanaf de top van 4.232% op 20-10-'22
U.S. 10 Year -23/32 3.528%
www.wsj.com/market-data/quotes/bond/B...
Het 10 jaars Europese geld voor URW is ook een heel 1% punt goedkoper geworden, nu plm. 3.8% voor 10 jaars geld. Indien URW management lagere opbrengsten uit verkopen verwacht kan dit een opportunity zijn om wat geld op te halen ter financiering van toekomstige aflossingen.
PhilipBe2
0
quote:

Lamsrust schreef op 1 december 2022 21:00:

[...]

Die schuld zal eerst omlaag gebracht moeten worden alvorens de dividenden gaan stromen.
@Lamsrust,

Nogmaals, dividend is niet geschrapt maar uitgesteld.... Door de Franse REIT wetgeving blijf je met de verplichting zitten. De dividendenstroom is er nu ook.

Schuld aan de bank, wordt omgezet in schuld aan de aandeelhouder die je als kapitaal boekt en dus een "optisch" lage LTV geeft...

Volgend boekjaar die schuld aan de aandeelhouder via stock dividend uitkeren is een manier om uit het slop te geraken....

(uiteraard is dit een andere vorm van claimemissie, dus onmogelijk met Mr. Bessler... Als hij straks zou aankondigen dat hij geen tweede termijn ambieert weet je direct of het zo gaat lopen...)
Lamsrust
2
quote:

PhilipBe2 schreef op 2 december 2022 16:29:

[...]

@Lamsrust,

Nogmaals, dividend is niet geschrapt maar uitgesteld.... Door de Franse REIT wetgeving blijf je met de verplichting zitten. De dividendenstroom is er nu ook.

Schuld aan de bank, wordt omgezet in schuld aan de aandeelhouder die je als kapitaal boekt en dus een "optisch" lage LTV geeft...

Volgend boekjaar die schuld aan de aandeelhouder via stock dividend uitkeren is een manier om uit het slop te geraken....

(uiteraard is dit een andere vorm van claimemissie, dus onmogelijk met Mr. Bessler... Als hij straks zou aankondigen dat hij geen tweede termijn ambieert weet je direct of het zo gaat lopen...)
PhilipBe2, dat is een fiscale verplichting echter geen civielrechtelijke verplichting, i.e. deze verplichting is niet opeisbaar en derhalve civielrechtelijk geen schuld. Hij staat ook niet op de balans. Voor bondholders dus totaal oninteressant.
PhilipBe2
0
quote:

Lamsrust schreef op 2 december 2022 17:00:

[...]

PhilipBe2, dat is een fiscale verplichting echter geen civielrechtelijke verplichting, i.e. deze verplichting is niet opeisbaar en derhalve civielrechtelijk geen schuld. Hij staat ook niet op de balans. Voor bondholders dus totaal oninteressant.
@Lamsrust...

Inderdaad,
Zolang je niet failliet gaat, maakt het voor bondholders weinig uit welke boekhoudkundige trukken je toepast.... Zal hun zorg wezen...
(In de balans staat deze schuld geboekt als cash...)

Maar voor de aandeelhouder maakt het wel degelijk uit en dat zie je aan de koers....
De dividend "schrapping" heeft geen enkele positieve invloed gehad, het is uitstel het is geen afstel... Nog een jaar uitstellen is bewijs van compleet onvermogen... En dat weet URW ook...

Volgend jaar krijgen we een "regeling" voor drie jaar achterstallig dividend via een "super" stockdividend....

Linksom of rechtsom de drie miljard die teveel betaald is voor Westfield gaat de aandeelhouder bij passen via de uitgifte van nieuwe aandelen, zo liggen de kaarten, zo gaat het gespeeld worden......
HCohen
0
US consumer

Consumer Spending Jumped in October as Inflation Eased
Dec. 2, 2022
www.wsj.com/articles/inflation-consum...

Personal spending rose 0.8%, with new vehicle purchases helping drive gain

U.S. households boosted spending, but there are signs consumers could be reaching their limit.

American households ramped up spending in October headed into the holiday season, taking advantage of a jump in income and a slight easing of still-high inflation.

Consumer spending increased a seasonally adjusted 0.8% in October from the prior month, the Commerce Department said Thursday, the strongest gain since June. Households spent more on essentials such as rent and food, as well as new vehicles.

Adjusted for inflation, spending rose 0.5% in October from September, the biggest increase since January. But the personal-saving rate, a measure of how much money people have left over after spending and taxes, hit its lowest level since 2005, a sign that rising prices are squeezing household budgets.
HCohen
1
Malls(US), Seeking Alpha artikel by Hoya Captital real estate
Zie link voor het complete artikel(veel data!)

Mall REITs: The Bleeding Has Stopped(, For Now)
seekingalpha.com/article/4561042-mall...
Nov. 29, 2022

Summary
Mall REITs - which endured a dismal stretch of underperformance from 2015-2020 - enter the critical holiday season on surprisingly stable footing as resilient consumer spending has offset broader macro-headwinds.
The momentum from the stimulus-fueled ‘spending spree’ appears likely to carry retailers through the holiday season. Store openings continue to outpace store closings in 2022 by the widest-margin in decades.
Following nearly three years of rental rate and occupancy declines, the supply-demand dynamic has recently favored retail landlords, rewarding mall REITs with some long-elusive pricing power.
Early holiday spending and store traffic data reveal that consumers continue to spend - even without cash in their pocket. Soaring credit card balances suggest that a recession could be particularly painful.
While lower-tier mall REITs can't afford a deep recession, upper-tier malls are no longer teetering dangerously on the edge. That said, we see more attractive valuations in non-mall retail REITs with a format better-aligned with the bricks-and-clicks retail strategy.

Preliminary holiday spending and foot traffic data from the critical Black Friday weekend generally showed continued resilience in U.S. consumer spending despite the broader cooldown in economic growth and recessionary levels of consumer confidence. Per data from Sensormatic and RetailNext, total in-store foot traffic was up by about 5% year-over-year on Black Friday, but traffic at indoor malls was more muted than at strip centers and other non-mall locations. Mastercard reported that in-store sales were up 12% from last year while online sales rose 14%, while other firms have seen more muted sales growth including Adobe, which reported online sales growth of 2.3%.

holiday spending data
Hoya Capital

The momentum from the stimulus-fueled ‘spending spree’ has been apparent in retail fundamentals as well. Store openings continue to outpace store closings in 2022 by the widest margin in at least two decades, per recent data from Coresight Research, which has tracked nearly 4,900 new store openings announced this year compared to roughly 2,300 store closings - the first year of net store openings since 2016. Combined with net supply declines in total retail space over the past half-decade - resulting from minimal new development and the repurposing of vacated space – retail occupancy rates are back to pre-COVID levels while many landlords are enjoying some degree of pricing power for the first time since the mid-2010s.
Neunelf4S
0
Stockdividend, toezegde dividenden en de fiscale en consequenties hiervan en de invloed op de solvabiliteit.

Wat een goede analyses!
AVM (Altijd Verkeerde Moment)
2
quote:

PhilipBe2 schreef op 2 december 2022 18:40:

[...]
(uiteraard is dit een andere vorm van claimemissie, dus onmogelijk met Mr. Bessler... Als hij straks zou aankondigen dat hij geen tweede termijn ambieert weet je direct of het zo gaat lopen...)
[...]
Zolang je niet failliet gaat, maakt het voor bondholders weinig uit welke boekhoudkundige trukken je toepast.... Zal hun zorg wezen...
(In de balans staat deze schuld geboekt als cash...)

Maar voor de aandeelhouder maakt het wel degelijk uit en dat zie je aan de koers....
De dividend "schrapping" heeft geen enkele positieve invloed gehad, het is uitstel het is geen afstel... Nog een jaar uitstellen is bewijs van compleet onvermogen... En dat weet URW ook...

Volgend jaar krijgen we een "regeling" voor drie jaar achterstallig dividend via een "super" stockdividend....

Linksom of rechtsom de drie miljard die teveel betaald is voor Westfield gaat de aandeelhouder bij passen via de uitgifte van nieuwe aandelen, zo liggen de kaarten, zo gaat het gespeeld worden......
Beste PhilipBE, ben blij je weer terug te zien, en ik ben het met je eens als je bedoelt dat het voor een aandeelhouder zoals ik, het niet zo heel veel uitmaakt of er een dividend in cash of stock wordt uitgekeerd, als de tijd daar is. Mocht je echter suggereren dat het ook niet zo veel verschilt met een claimemissie midden op het dieptepunt in 2020, dan ben ik het daar uiteraard niet mee eens. Jij hopelijk ook niet...

Ik heb (nog steeds) alle vertrouwen in Bressler/Niel en ik vind het ook helemaal niet zo vreemd dat er na het wanbeleid van het vorige bestuur, de coronapandemie, gedurende de oorlog in Europa, de energiecrisis, de double digit inflatie, de gaande of komende recessie, de sterk gestegen rentes, het einde van de vastgoed/huizenbubbel en verdere oplopende geopolitieke spanningen, een fonds als URW misschien een iets langer pad van herstel nodig heeft.

Dat er hele volksstammen zijn die onzeker zijn over dit aandeel geeft mij de kans om al ruim een jaar prima cashflows te genereren op URW. Op mijn GAK heb ik een cashflow rendement van ca 56% in één jaar weten te genereren. Eerlijkheid gebiedt daarbij te zeggen dat ik een vrij lage GAK heb van ca EUR 35 toen ik mijn pluk overhing van ING naar DG (en toen een verlies realiseerde van ca -5 op een nog steeds vrij lage GAK van ca 40 bij ING) en dat ik een hoop URW van de hand heb gedaan eind 2020 toen de koers rond de 60 stond. Hierdoor heb ik op dit moment nog maar 100 stuks over waarop ik elke maand gedekte call opties (C70) kan schrijven en twee put opties (nu iets voorzichtiger tussen P35-P40, maar in het begin nogal agressief dichter bij de actuele koersen). In ietsje meer dan een jaar tijd heb ik hiermee ca €2000 aan premie cashflow binnengehengeld op een resterende GAK waarde van ca €3.500 (ca 57% rendement). Op de huidige koerswaarde van ca €5.100 is dat nog altijd een cashflow rendement van ca 39%.

M.a.w.: van mij mag de onzekerheid in de markt (die onzekerheid is er een stuk minder bij mijzelf) over URW best nog wel een tijdje voortduren, want ik kan hier "goud geld" mee verdienen. Zeker als door mensen die geen geduld hebben, teleurgesteld raken door het almaar uitblijven van dividend, of bang voor uitstel zijn, of om welke reden dan ook zorgen voor een voortdurend verhoogd risicoperceptie, ik vrij makkelijk relatief hoge premies kan verdienen door zekerheid te bieden voor die angstgevoelens. Iedereen blij: degenen die die opties van mij kopen en zich daardoor zekerder voelen en ik met het "helpen van de medemens" (plus de harde cash! ;-p)...
!@#$!@!
1
Goede strategie.
Alleen is het wel zo, dat put opties schrijven is een uitbreiding van je positie. Niet iets wat je schrijft op je positie. Dat is belangrijk als je een eerlijke rendements berekening wil doen.
Je hebt een uitstekend rendement, maar wel door gebruik van hefboom.

Niks mis mee natuurlijk. Ik doe in feite ongeveer hetzelfde :-)
AVM (Altijd Verkeerde Moment)
0
Daar heb je helemaal gelijk in en eigenlijk zou ik het moeten delen op mijn totale portefeuille, inclusief de margin die ik moet aanhouden (of zoiets), maar als ik in mijn sheet dan toch moet toewijzen aan een aandeel, dan doe ik dat toch aan URW, omdat ik zonder URW die puts ook niet zou schrijven. Al zou het natuurlijk wel kunnen, maar ik schrijf alleen puts op aandelen die ik al heb of wil hebben, en dan wordt het in mijn sheet automatisch bij elkaar gezet. Op mijn totale portefeuille is het cashflow rendement natuurlijk een stuk lager(*) ;-)

(*) Al is het nog steeds best wel redelijk hoog, wat een teken kan zijn dat ik iets aan de agressieve kant zit... dus een ieder moet goed voor zichzelf in de gaten houden dat die niet te hebberig wordt en aan marginvereisten blijft voldoen, ook als het vreselijk mis gaat...
!@#$!@!
1
Ja, ik zit in dezelfde situatie. Maar waarschijnlijk nog iets agressiever dan jij :-)
Ik zie het toch gewon als afwegen van kans/risico. Door alle geschreven puts heb ik theoretisch enorme posities. Echter die komen pas in geding als de beurs weer in elkaar stort door een of andere black swan. Die kans is natuurlijk sowieso niet zo groot, ook al hebben we er toevallig 3 gehad in de afgelopen 20 jaar. (GFC, EU schulden crises en Covid)
Maar ik vind het het risico wel waard. Immers mocht ik door die ineenstorting in de problemen komen dan zal ik op veel posities verlies moeten nemen. Maar het geld dat overblijft kan ik dan wel vol instappen op enorm lage koersen waardoor dat toch weer zal verdubbelen en dan komt het vanzelf weer goed.

Alle geschreven puts is gewoon kwestie van margin aanhouden en dus bereken ik het rendement gewoon op mijn totale vermogen. Dan kom ik toch op 18% rendement door geschreven puts (en enkele calls) + bijna 9% dividend.
Niks te klagen dus.
Ik doe dus gezellig met je mee en hoop dat URW over een half jaar ook nog steeds rond deze koers schommelt. Liefst met een flink hoge vix. Dat is een extra voordeel, immers aandelen zijn meestal het beweeglijkst rond een lage bodem (of extreme top) waar men veel risico en dus ook kansen ziet.
URW schiet ook in 1 maand even ruim 25% omlaag en daarna net zo snel weer omhoog. Extra premie vangen ;-)

Helaas gaat dat niet meer werken als URW (ruim) boven de €60 noteert.
HCohen
1
URW US; Lange termijn visie, ondanks deleveraging US plannen

Expansive Redevelopment Plan at Westfield Old Orchard Mall Unveiled
www.urw.com/en/website~o~content/asse...

www.nbcchicago.com/news/local/expansi...
The plan is expected to open in phases by 2026, with residences, a park and several new dining and entertainment options planned for the site
Published December 6, 2022 • Updated on December 6, 2022 at 1:45 pm


Credit: U.R.W.

An expansive redevelopment plan that would add residences and an outdoor plaza as well as additional dining and retail options to Westfield Old Orchard Mall in Skokie was unveiled Tuesday, the mall's parent company announced.

Unibail-Rodamco-Westfield revealed the ambitious plan on Tuesday, highlighted by proposals for a park and event space that could potentially host concerts, farmer's markets, events and festivals.

The massive plan is part of an effort to make Westfield Old Orchard the "preeminent live, work, shop, and play destination on the North Shore."

According to a statement from U.R.W., the redevelopment plan is already underway, with modernization to the existing shopping center and enhancements to the common areas taking place.

Additional retail destinations are slated to enter Westfield Old Orchard in the coming years, with Louis Vuitton, Barnes & Noble and Bloomies all on their way to the North Shore mall. Bloomies is a recent "curated shopping concept" operated by Bloomingdale's.

A statement from U.R.W. said that sustainability will be prioritized in the development, aiming to incorporate renewable energy and natural materials alongside biophilic design in the building of the upcoming residences.

Development is expected to continue in 2023 at the former Lord & Taylor space, which will become the site of luxury home furnishings, fashion and entertainment options.

The statement from U.R.W. said that development of residences, outdoor amenities and other facilities will begin in part in 2024, with openings expected in phases starting in 2026.

George VanDusen, the mayor of Skokie, released the following statement in regards to the development:

“For decades, Westfield Old Orchard has been a key economic and employment driver for Skokie and the region. Westfield and URW’s commitment to significantly invest and transform Old Orchard continues both this important economic growth and the Village’s long-standing, collaborative partnership with property ownership. The Village Board’s action earlier this year to designate Old Orchard as one of over 200 Illinois Business Districts has resulted in Westfield’s financial commitment of over $100 million to transform Old Orchard. I applaud Westfield’s focus on sustainability with this new vision, as is consistent with the Village’s recently approved comprehensive Environmental Sustainability Plan. The additional announcements and developments at Old Orchard in the coming year will further strengthen this tremendous community and regional asset.”

According to U.R.W., more detailed plans on the specifics of the development will be revealed in early 2024, with community input on the project being encouraged
3.912 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd 19 apr 2024 13:48
Koers 75,040
Verschil +0,160 (+0,21%)
Hoog 75,240
Laag 73,980
Volume 83.328
Volume gemiddeld 375.485
Volume gisteren 327.659

EU stocks, real time, by Cboe Europe Ltd.; Other, Euronext & US stocks by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15 min. delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by: Infront