Triple A schreef op 9 januari 2026 09:09:
[...]
Ik heb nooit gezegd dat die 100% belastingdruk over de eerste negen maanden niet merkwaardig is en vooral een eenmalig post.
De discussie was of je die in een beoordeling van de winstgevendheid van Pharming moet wegdenken (normaliseren).
Een paar miljoen kosten wegdenken maakt bij Pharming enorm uit. Het kan het verschil zijn tussen winst of verlies. Of het kan een winststijgijging van honderden procenten betekenen. Immers als je nauwelijks winst maakt en je denkt 8 miljoen aan kosten/belastingen weg, stijgt je winst met honderden procenten.
Vervolgens zie ik dat Pharming elk jaar wel ergens “kleine” eenmalige tegenvallers heeft. Het ene jaar is het het afboeken op incourante voorraden, het andere jaar afwaarderen van een deelneming en dit jaar dus de eenmalig hogere belastingdruk. Ieder jaar is er wel een eenmalige post van een paar miljoen, maar elke keer in een andere kostensoort.
Als je dan die vermeend eenmalige post van enkele miljoen gaat wegdenken in je beoordeling van de beleggingswaaarde dan ben je jezelf aan het beetnemen. Want het jaar erna zit er weer een nieuwe eenmalige post elders in de resultatenrekening.
-