Rad van Fortuin schreef op 20 februari 2026 13:22:
Verdacht weinig nieuws vanuit Avantium, NA bijv. hun laatste persbericht of deze laatste onderstaande aandelenanalyse van een klein maandje geleden (23-01-26).
Een paar dagen later (26-1) volgde ook nog het IEX-artikel:
www.iex.nl/Premium/Adviezen/851084/Av...Kopie analyse 23-01-2026:
"Avantium heeft bekendgemaakt dat de opstart van de FDCA-vlaggenschipfabriek in Delfzijl opnieuw vertraging oploopt. De commerciële start verschuift naar de tweede helft van 2026, nadat tijdens de inbedrijfstelling constructiegerelateerde problemen zijn vastgesteld.
Het bedrijf wijst daarbij specifiek op problemen met leidingen en bepaalde titaniumlassen, die aanvullende werkzaamheden vereisen om een veilige en betrouwbare opstart te kunnen garanderen.
De voltooiing van de fabriek wordt nu verwacht medio 2026, met verkoop van FDCA en PEF pas in de tweede helft van dat jaar.
De herstelwerkzaamheden leiden tot circa 7 miljoen euro aan extra kosten.
Avantium onderzoekt contractuele en juridische mogelijkheden om compensatie te verkrijgen voor de kostenstijging en vertraging.
De vertraging heeft directe gevolgen voor de operationele planning en de financiële projecties. Uitstel van commerciële productie betekent dat kasstromen verder naar achteren schuiven, terwijl kosten doorlopen en de druk op de financieringsstructuur toeneemt.
Investment view
Wij doen niets met het aandeel Avantium en hebben hier al eerder expliciet voor gewaarschuwd. Deze nieuwe vertraging past volledig in het beeld dat wij al langer schetsen. Het probleem is niet uitsluitend de extra kostenpost van 7 miljoen euro, maar het structurele karakter van de tegenvallers in de uitvoeringsfase. Het gaat hier om fundamentele technische ingrepen die direct ingrijpen op de tijdslijnen en daarmee op de financiële houdbaarheid van het project.
Avantium opereert vanuit een zwakke financiële uitgangspositie. De onderneming heeft geen robuuste kasstroombasis en is in hoge mate afhankelijk van externe financiering om projecten te realiseren. Elke vertraging vergroot het gat tussen uitgaven en inkomsten. Dat maakt het risico op aanvullende kapitaalrondes reëel, met verdere verwatering voor bestaande aandeelhouders als logisch gevolg. Dit is precies het scenario waar wij eerder al voor hebben gewaarschuwd.
Ook in macro-economisch opzicht is de omgeving ongunstig voor bedrijven met lange ontwikkeltrajecten en kapitaalintensieve projecten. Rente blijft een relevante kostenfactor, financiering is selectiever geworden en de tolerantie voor operationele tegenvallers is laag. In zo’n context worden bedrijven zonder sterke balans of voorspelbare kasstromen extra hard geraakt.
Onze visie is daarom ongewijzigd en expliciet negatief. Wij blijven weg van het aandeel Avantium, omdat de combinatie van technische vertragingen, oplopende kosten en een bodemloze financieringsbehoefte het neerwaartse risico vergroot en verdere verwatering waarschijnlijk maakt.
Achtergrond en context
De fabriek in Delfzijl is opgezet als het centrale commerciële ankerpunt van Avantium. Het project moet aantonen dat de FDCA-technologie op industriële schaal kan worden toegepast en vormt de basis voor toekomstige licentie- en opschalingsplannen.
De installatie is technisch complex en kapitaalintensief.
De businesscase leunt zwaar op tijdige oplevering en stabiele productie.
Elke vertraging vergroot de druk op liquiditeit en financieringsbehoefte.
In eerdere fases is al zichtbaar geworden dat de overgang van pilot naar commerciële productie voor Avantium gepaard gaat met aanzienlijke risico’s. De huidige problemen met titaniumlassen onderstrepen dat de uitvoeringscomplexiteit hoog blijft, terwijl de financiële ruimte om tegenvallers op te vangen beperkt is.
Conclusie
De nieuwe vertraging bij de FDCA-fabriek in Delfzijl bevestigt onze eerdere waarschuwingen. De structurele uitvoeringsrisico’s, gecombineerd met een kwetsbare financiële positie, maken verdere verwatering aannemelijk. Onze investment view blijft negatief en wij blijven weg van het aandeel."
Hier nog die uitgebreide KBC tekst:
www.bolero.be/nl/analyse-en-inzicht/b...