Moet u zich zorgen maken over een recessie?

Door de combinatie van oorlog in Oekraïne, oplopende inflatie en een gewijzigde toon van centrale bankiers is het onderwerp recessie terug van weggeweest. In deze column licht ik toe in hoeverre u zich zorgen moet maken over een recessie en hoe u zich hier als belegger op kunt voorbereiden.

Normaal gesproken is de economische groei positief en vrij stabiel. Een groeiende economie gaat hand in hand met stijgende bedrijfswinsten (en daardoor ook stijgende aandelenkoersen). Dit verklaart waarom aandelenkoersen op de lange termijn een stijgende trend laten zien. 

Recessies en aandelenkoersen

Het is ook mogelijk dat een economie niet groeit, maar juist krimpt. We spreken officieel van een recessie als de economie, gemeten in bruto binnenlands product (bbp), twee aaneengesloten kwartalen daalt.

Omdat economische krimp ongunstig is voor de winstgroei van bedrijven, gaan recessies vaak gepaard met dalende aandelenkoersen. Daarom is soms het horen van het woord recessie al voldoende om beleggers nerveus te maken. Maar hoe terecht zijn de zorgen voor recessies en koersdalingen?

Correcties en bearmarkten

Beleggers maken bij koersdalingen vaak onderscheid tussen correcties (daling van 10% of meer) en bearmarkten (daling van 20% of meer). Gemeten vanaf 1927 telde de Amerikaanse S&P500 in de afgelopen 95 jaar zo’n 55 koersdalingen van 10% of meer. Van deze 55 correcties waren er 21 koersdalingen van 20% of meer.

Gemiddeld genomen vindt er dus elke 1,5 á 2 jaar een correctie plaats waarbij de daling elke 4,5 jaar groter is dan 20%. Desondanks behaalde de S&P500 over de afgelopen 95 jaar een gemiddeld rendement van 6% op jaar basis, en dat is nog exclusief de dividenduitkeringen! Vanuit een langetermijnperspectief zijn recessies en beursdalingen dus eigenlijk niets meer dan tijdelijke onderbrekingen van een opwaartse beurstrend.

Rust kan u redden

Beursdalingen en recessies zijn dus - helaas - niet zeldzaam. Bijkomend nadeel is dat de exacte momenten waarop koersen dalen moeilijk te voorspellen zijn. Zodra de daling op de beurs eenmaal is ingezet, is het vaak al te laat om hier nog tijdig op te reageren.

Daarom doen beleggers er vaak goed aan om in deze periodes het hoofd koel te houden en rustig te blijven zitten. Wie tijdens een koersdaling aandelen verkoopt, verzilvert het verlies en beperkt de mogelijkheid om hiervan te herstellen.

Makkelijker gezegd dan gedaan

Niet alle beleggers kunnen tijdens beweeglijkheid op de beurs de verkoopknop weerstaan. Zij proberen hun vermogen te beschermen door (tijdelijk) hun beleggingen te verkopen. In de praktijk blijkt dit een kostbare en haast onmogelijke strategie.

Zo moeten zij eerst correct anticiperen op een beursdaling. Vervolgens is het zaak om op tijd weer in te stappen. Dit is moeilijk, omdat de sterkste beursstijgingen vaak direct volgen na de sterkste dalingen. Dat deze impact groot kan zijn wordt duidelijk aan de hand van een voorbeeld:

Een investering van 100 dollar 95 jaar geleden in de Amerikaanse S&P500 zou vandaag (23.669 beursdagen later) exclusief dividenduitkeringen zo’n 25.200 dollar waard zijn. Zonder de vijf beste beursdagen zou de investering  gegroeid zijn tot 'slechts' 13.680 dollar (ruim 54% lager!). De foutmarge van deze strategie is dus flinterdun.

Wat u wel kunt doen

Hoewel een recessie in de VS op de korte termijn onwaarschijnlijk is, kunt u vandaag al voorzorgsmaatregelen treffen. Wie voorbereid wil zijn doet er goed aan om op voorhand een langetermijnstrategie op te stellen voor het behalen van de beleggingsdoelstelling. Onderdeel van deze strategie is een goed gespreide beleggingsportefeuille waarbij risico’s worden verlaagd naarmate het beleggingsdoel nadert. 

Op deze manier kunt u – ondanks de onvoorspelbaarheid van recessies – de kans beperken dat uw beleggingsdoel in gevaar komt door een sterke koersdaling. Bovendien kan een langetermijnstrategie houvast bieden in onzekere tijden en u behoeden voor overhaaste beslissingen.