De Europese winstcijfers over het tweede kwartaal van dit jaar laten zien dat regionale aandelenmarkten weten te profiteren van de aantrekkende economische omstandigheden. De vooruitzichten voor de Europese winstgroei hebben duidelijk de wind mee, beweert Thomas Buckingham, fondsmanager bij JP Morgan dan ook. Hij ziet vooral kansen voor dividendbeleggers.
‘Nu er sprake is van een geleidelijk verbeterende economie en solide vooruitzichten voor de bedrijfswinsten, keren veel Europese bedrijven hogere dividenden uit aan hun aandeelhouders’, vertelt de fondsmanager van het Europe Strategic Dividend Fund van JPMorgan. Volgens hem vormen dividenden op de lange termijn de belangrijkste aandrijvende factor voor rendementen op aandelen.
De waarderingen van Europese aandelen zijn in dat licht dan ook niet overdreven. Hoewel de markt op basis van de huidige winstcijfers weliswaar redelijk gewaardeerd is, zijn de winstniveaus in vergelijking met het verleden cyclisch laag. Dat is ook de reden dat Buckingham het verstandiger vindt om de waarderingen van aandelen te beoordelen aan de hand van cyclisch gecorrigeerde koers-winstverhoudingen, die er volgens hem op wijzen dat de markten nog een flink opwaarts potentieel hebben.
Aandelenselectie
Ondanks dat de huidige markt goede kansen biedt, is aandelenselectie wel essentieel voor Europese dividendbeleggers. Veel aandelen zijn namelijk te vinden buiten de traditionele sectoren voor aandeleninkomen, stelt de fondsmanager. Zo vermijdt hij zelf – enkele uitzonderingen daargelaten – de traditionele obligatie-achtige sectoren zoals drankenconcerns en farmaciebedrijven. Doordat deze sectoren 'overkocht' zijn, bieden ze minder aantrekkelijke dividenden.
De meest interessante mogelijkheden ziet Buckingham in cyclische sectoren zoals de financiële sector en de mediasector. Op aandelenniveau valt het oog van de fondsmanager onder andere op de Europese autobedrijven Daimler en Michelin. Deze aandelen voldoen volgens hem aan meerdere criteria, hoewel hij wel wijst op de huidige tegenwind uit China. Desondanks profiteren beide bedrijven sterk van de lagere olieprijs, die de gebruikskosten van auto’s doen dalen en auto’s daarmee aantrekkelijker maakt.
Tevens hebben beide bedrijven dollar-gerelateerde inkomsten terwijl ze kosten maken op euro-basis waardoor zij profiteren van de lagere valuta. Daimler en Michelin zouden daarnaast moeten kunnen profiteren van een herstel van het consumentenvertrouwen, goed voor de autoverkopen.
Een andere stockpick in dat kader is Easyjet, dat profiteert van lagere oliekosten en een toenemend consumentenvertrouwen.
Kansen in financiële sector
Een sector waar de winstgroei in Europa in het tweede kwartaal erg sterk was, is de financiële sector, waar Buckingham dan ook verschillende kansen ziet voor dividendbeleggers. Enkele van zijn favorieten? Intesa Sanpaolo, Société Générale en ING behoren tot de lijst met bedrijven die een grote herstructurering achter de rug hebben en nu een aantrekkelijk dividendbeleid hebben.
Selecteert hij dividendaandelen in de meer traditionele defensieve sectoren, dan kiest hij er vooral voor om te letten op een sterke winstgevendheid en goede groeivooruitzichten. Een voorbeeld is het grootste Belgische telecombedrijf Proximus, voorheen bekend als Belgacom. Het dividendrendement van 4,3% is fundamenteel gezond, stelt de fondsmanager die tevens groeikansen ziet voor het bedrijf.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!