Voor degene die geinteresseerd zijn, hier een stukje waaruit blijkt dat Heijmans m.i. niet 123 overgenomen zal worden:
Het mysterie Heijmans (€7,80)
12/04/12 11:54
Woensdag 11apr12. Wist u dat de 6.850.802 beursgenoteerde aandelen Heijmans geen aandelen zijn? Die dingetjes zijn certificaten, die zijn uitgegeven door de Stichting Administratiekantoor Heijmans. Het bestuur van Stichting AK bestaat uit vier heren, allemaal edelachtige heren. Alleen… als puntje bij paaltje komt kunnen zij vieren voorkomen dat er bijvoorbeeld een buitenlandse aannemer een geslaagd laag bod doet op het concern Heijmans. Op Goede Vrijdag was het bedrijf €134 miljoen waard. Veel? Nee, een aalmoes!
Heijmans combineert de activiteiten vastgoed, woningbouw, utiliteitsbouw, installatietechniek en infrastructuur. Heijmans is actief in Nederland, België en Duitsland. Door te sturen op kwaliteitsverbetering, integrale projecten, duurzaamheid en winstgevendheid realiseren ze toegevoegde waarde voor hun klanten. Heijmans realiseert projecten voor woonconsumenten, bedrijven en overheden. Met circa 8.300 medewerkers en in 2011 € 2,4 miljard omzet, bouwen ze aan de ruimtelijke contouren van morgen. Er zijn geen financiële problemen!
Een mooi bedrijf dus dat in 2011 een verlies van €40 miljoen leed wegens afschrijvingen op bouwgronden en andere voorraden. Collega-bouwer BAM had over 2011 een winstmarge van bijna 2%. Als Heijmans die marge waarmaakt in bijvoorbeeld 2013 dan is de jaarwinst €48 miljoen. Over 2014 moet er zeker €70 miljoen winst mogelijk zijn. Bij een prijs van ruim 7 keer de winst is Heijmans t.z.t. €500 miljoen waard. Oftewel een beurskoers van €29,50!
Nu zijn er best buitenlandse bouwbedrijven die dit scenario zien aankomen en Heijmans (€7,80) kunnen binnenhengelen met een beginbod van €12,-, plus 52%! Iedereen verontwaardigd: ‘dat moet minstens €14,- per aandeel worden!’. En zo wordt dan Heijmans overgenomen voor €14,50. Maar…. het stichtingsbestuur is natuurlijk ook op de hoogte van het potentieel van Heijmans en denkt: wij geven Heijmans niet weg voor €14,50. En de aspirant-bieder weet ook dat het stichtingsbestuur dat denkt. En de certificaathouders (dat zijn de beleggers) weten dat ook. En zodoende is Heijmans op de effectenbeurs maar €134 miljoen waard!
Maar zo hoort het niet! Als je anno 2012 een aandeel koopt hoor je ook de zeggenschap te kopen en niet een stichtingsbestuur.
Heijmans is nog een van de weinige beursgenoteerde bedrijven met zo’n machtig stichtingsbestuur! Als troostprijs keert Heijmans over 2011 een dividend van €0,35 uit, waarmee je – als je de aandelen nu koopt – een dividendrendement haalt van 4,5%. De dividenduitkering kost Heijmans bijna €6 miljoen. Het erge van certificaten is dat de werkelijke waarde van het bedrijf niet meer meetelt. Momenteel is Heijmans op de AEX dus €134 miljoen waard. Maar het verschil met de werkelijke waarde is (het eigen vermogen bedraagt ongeveer €450 miljoen, €26,- per aandeel) is zo astronomisch, dat elke willekeurige beurswaarde kan ontstaan. Kortom: foutje, dat Stichtingsbestuur!
Op Witte Donderdag publiceerde de ABNAMRO voor het 2e kwartaal 2012 haar top 5:
Bedrijf €Koers €Doel %Div.Rend.
AALBERTS - 15.7 18.5 2.3%
DSM - 43.7 52.0 3.5%
IMTECH - 24.2 30.0 3.2%
RD SHELL - 26.7 33.0 5.0%
WKLUWER - 14.2 16.0 5.0%
Van onze HAC-beleggingsdeskundige. Reageren kan via e-mail: