Nyrstar (advies KBC Securities "Afbouwen" - koersdoel 0,30 euro)
NIEUWS | Het aandeel van Nyrstar is geschorst in afwachting van meer informatie rond de lopende onderhandelingen over de schuldenherstructurering. In dit stadium is het nog niet duidelijk hoe de noodzakelijke schuldsanering eruit zou kunnen zien, maar recente berichten in de pers lieten verstaan dat onderhandelingen tussen de bij de besprekingen betrokken partijen (Nyrstar, Trafigura, obligatiehouders en de andere schuldverstrekkers) zouden kunnen leiden tot een ruil van bepaalde Nyrstar-schuldinstrumenten in eeuwigdurende schuldinstrumenten van Trafigura.
De visie van KBC Securities | Door de tegenvallende omzetontwikkeling (de winstwaarschuwing van februari met een onderliggende EBITDA-guidance voor FY18 van € 110-130 miljoen), schat KBC Securities-analist Wim Hoste dat Nyrstar in 2018 geëindigd is met een aangepaste nettoschuld (inclusief alle vooruitbetalingen & perpetuals)/REBITDA multiple van meer dan 15x. Een succesvolle afronding van de herziening van de kapitaalstructuur lijkt dan ook van cruciaal belang om het voortbestaan van de onderneming te garanderen. Zolang er geen duidelijkheid is over de uitkomst van de schuldherschikking, is het zeer moeilijk in te schatten hoeveel waarde er nog overblijft voor aandelenbeleggers. Daarom behoudt hij momenteel zijn "Afbouwen"-advies.