Eurocommercial Properties « Terug naar discussie overzicht

quote:

!@#$!@! schreef op 15 maart 2021 18:44:

ja, dat had ik wel gelezen. Dus ze hebben een flinke schuld. Geloof dat veel panden verpand zijn aan al die leningen. Toch staat de koers nu op $20 , terwijl de koers voor de crisis regelmatig rond de $15 koersde. Op dit moment doet Macy's 7% dividend rendement op basis van het oude dividend, waarvan je toch moet verwachten die voorlopig niet meer te zien met zulke schulden die afgelost moeten worden en kosten voor reorganisatie.

PostNL blijft de koers ook doorstijgen. Ben benieuwd waar die stopt. Maw welk dividend rendement zal met tevreden mee zijn ? Is weer goede indicatie voor het koerspotentieel bij ECP.

quote:

Aandelen Beginner schreef op 25 maart 2021 11:16:

Dag Branco,

Vroeg mij af waarom je Lucas Bols een interessante belegging vind. Ik ben met name bezorgd over de hoge schuld. Net debt/ EBITDA is rond de 4,5. Naar mijn mening gaat BOLS, net als Ab Inbev, de komende jaren geen div uitkeren en de schuld afbouwen. Dit kan wel drie jaar duren. Stel de koers stijgt van 11 naar 15 dan heb je over drie jaar een rendement van 30% ong. Dit vind ik eerlijk gezegd niet echt aantrekkelijk. Ben benieuwd wat jou redenatie is.

quote:

!@#$!@! schreef op 25 maart 2021 12:03:

alvast vooruitlopend op de cijfers van morgen zat ik nog even globaal de al bekende cijfers door te nemen. Toen las ik nog eens:

On the basis of our lease administration systems, we’ve calculated that the amount in the next six months until the 31st of December will be €6.8 million and that the expected remaining amounts for 2021 and 2022 will be €5.9 million and €2.8 million, respectively. And for 2023 and onwards, the remaining amounts to amortize annually will not be really material. As a consequence of this way of accounting, the cash flow from rents will be higher than the reported rental income, but we’re pleased to see that this effect will diminish rapidly in the next two years with some residual effect for 2023 and the years thereafter.

The direct investment result per depository receipt was €2.41, just €0.01 lower than the result for the previous year being €2.42, despite the rent concessions granted. The reason for this is that IFRS 16 is applicable to the largest part of these rent concessions amount. But it also implies that for the next six months until 31st December, the impact will be approximately €0.14 on the direct investment result per depository receipt. In case all rent concessions could have been charged to the second quarter of this calendar year, the direct investment result per depository receipt would have only been €2.01, so €0.40 lower.

Dit icm dat huurverlengingen gewoon een (kleine) stijging laten zien. Is er dan eigenlijk nog een reden waarom het dividend na de zomer niet weer gewoon richting die €2.18 zal gaan ?

Om een of andere reden reken ik de hele tijd met €1,80 omdat dat een veilige verwachting was op basis van gesprekken op dit forum. Maar ik kan mij de redenen daarvoor niet meer herinneren. Weten jullie die nog ? (en dus waar moeten we op letten morgen?)

quote:

!@#$!@! schreef op 25 maart 2021 12:30:

cool, thanks ! Op zich niet gek gedacht. Potentie op lange termijn kan dus wel gewoon naar €2,20. (over paar jaar als LTV weer lager is)

quote:

NLvalue schreef op 25 maart 2021 12:31:

But it also implies that for the next six months until 31st December, the impact will be approximately €0.14 on the direct investment result per depository receipt. In case all rent concessions could have been charged to the second quarter of this calendar year, the direct investment result per depository receipt would have only been €2.01, so €0.40 lower.

= daar moet je op letten.

quote:

NLvalue schreef op 25 maart 2021 13:11:

Dat is wat ze daar zeggen - als je naar cashflow zou kijken -zou ons direct resultaat een stuk lager uitkomen. (of te wel - hun direct resultaat cijfers zijn geflatteerd door huur op te boeken - die ze pas in latere jaren als cash gaan ontvangen).

quote:

!@#$!@! schreef op 25 maart 2021 15:30:

ja, dat is wat wij ook zeggen. Dus dit jaar is de cashflow een stuk lager dan het directe inkomen en door de boekhouding de jaren erna hoger dan het gerapporteerde d.i.
(-> sowieso deels stockdividend door gebrek aan cashflow dit jaar)

quote:

Branco P schreef op 25 maart 2021 12:20:

[...]

* Een van de redenen is dat zij de komende jaren aan de ondergrens zullen gaan zitten van wat ze fiscaal gezien moeten uitkeren omdat ze nu eenmaal hebben aangegeven dat ze de LTV richting 40% gaan brengen. Dat wat je niet uitkeert kun je gebruiken voor aflossing. Om dat te bereiken kun je ook nog wat objecten verkopen, maar daarmee "verkoop" je dan natuurlijk ook de huurinkomsten dus ook dat zou dan een lager dividend impliceren. Omdat het risico dan lager is zou de koers wel gelijk kunnen blijven of kunnen stijgen.

2,18 ---> 2,02 (vanwege eenmalige huurcorrecties) en dan vervolgens --> 1,70 a 1,80 omdat ECP m.i. aan de onderkant gaat zitten van wat ze fiscaal gezien verplicht zijn om uit te keren.

Dat was zo'n beetje mijn argumentatie c.q. mijn voorzichtige inschatting.

quote:

NLvalue schreef op 25 maart 2021 15:01:

Van Garderen legt het nog een keer aan je uit branco - deze keer opletten:

On the basis of our lease administration systems, we’ve calculated that the amount in the next six months until the 31st of December will be €6.8 million and that the expected remaining amounts for 2021 and 2022 will be €5.9 million and €2.8 million, respectively. And for 2023 and onwards, the remaining amounts to amortize annually will not be really material. As a consequence of this way of accounting, the cash flow from rents will be higher than the reported rental income, but we’re pleased to see that this effect will diminish rapidly in the next two years with some residual effect for 2023 and the years thereafter.

The direct investment result per depository receipt was €2.41, just €0.01 lower than the result for the previous year being €2.42, despite the rent concessions granted. The reason for this is that IFRS 16 is applicable to the largest part of these rent concessions amount. But it also implies that for the next six months until 31st December, the impact will be approximately €0.14 on the direct investment result per depository receipt. In case all rent concessions could have been charged to the second quarter of this calendar year, the direct investment result per depository receipt would have only been €2.01, so €0.40 lower.

quote:

!@#$!@! schreef op 25 maart 2021 16:24:

[...]

Ik heb nog eens globaal zitten rekenen. Maar als ze morgen gewoon kiezen voor 100% stockdividend dan komen ze bij de laatste waardering al onder de 40%. Nou zal er natuurlijk wat afgewaardeerd worden, sowieso op Woluwe, maar kans is dat dat niet zoveel invloed zal hebben. Dus komend jaar nog 1 jaartje voorzichtig is alles wat misschien nodig is. (als alles een beetje meezit) Dan het jaar erna weer volledig dividend.