Koersanalyse Aalberts Industries
17-8-2007
Vandaag heb ik eens nauwlettend de koersvorming van Aalberts gevolgd.
Wat me opvalt is dat het grotendeels particuliere orders zijn die de koers naar beneden drijven.Op twee momenten vandaag verscheen er een tweemaal een grote koper en die moest
direct 1 euro !! meer neerleggen.
De conclusie is dat de markt in Aalberts nogal dun is, de particulier verkopen en de grote jongens slaan hun slag. Maar vanwege de betrekkelijke geringe liuiditeit van Aalberts, een top omzet van 1 miljoen stukken is de dagomzet ook maar 17 miljoen euro, dus kunnen de groten maar weinig met het fonds.
Zoals geschetst is de prijselasticiteit zo hoog dat ze hun eigen aankoopkoers al gauw beinvloeden en dat wordt doorgaans vermeden en zo ook het aandeel.
Waardering van Aalberts
Het aandeel wordt gewaardeerd vanwege zijn bestendige winstgroei, het heeft een mooi trackreceord opgebouwd. Hier zit nu het probleem, want voor een pro. geldt dat een PEG=1 (KW/groei) een aandeel goedkoop maakt. Veel particulieren kijken naar de K/W verhouding.
PEG of prijs
Gemiddel stijgt bij Aalberts de wpa met 16 % per jaar en de getaxeerde winst voor 2007 is 1,29 euro.
Bij en waarde van PEG=1 wordt algemeen aangenomen dat een aandeel goedkoop is.
Uit deze berekening volgt dat Aalberts een koers zo moeten hebben van 20,64 euro onder normale omstandigheden. De analisten gaan overigens nog wat hoger zitten, maar die kijken al naar 2008
Vandaag kreeg je echter 3,44 euro (17%) korting hierop.
De particulier, die de grote markt in Aalberts maakt, denkt aan een stagnerende economie en heeft flinke pijn in z'n portefeuile. Die zoekt nu veiligheid en wil helemaal niet weten van PEG.
Het enige instrument voor hem is de K/W verhouding en die is logisch hoog bij Aalberts n.l 13,3, dus is de redenatie: gevaarlijk kwetsbaar. Want hij is nu op zoek naar (veilige) waarden en niet langer naar groei.
Dat maakt het dilemma duidelijk rond de koersvorming, kiezen tussen K/W of PEG: kiezen
tussen actuele waarde (K/W) of groei (PEG).
Op basis van K/W kom je uit op grofweg 13 euro
Op basis van pEG kom je uit op grofweg 20 euro
Hoe lager hoe mooier om in te stappen, maar waar het dieptepunt ligt kan ik ook nog niet voorspellen. (Op 16,50 heb je dus 50% op winst en 50 % kans op verlies, grapje)
Wat een beetje hoop geeft is de interesse van de grote jongens die er eigenlijk ervan af moeten blijven, vanwege de beperkte liquiditeit.
Jan met de PET blijft vrolijk doordumpen, ondanks allerlei sterke signalen van analisten.
Erik, S