marlanki schreef op 3 oktober 2016 13:12:
Toch een aardig stuk op de homepage van IEX door Nico Inberg : D-Day voor Pharming, van vanmorgen 11.00 uur :
Pharming stijgt vandaag meer dan 10% op de betere verkoopcijfers voor Ruconest in de Verenigde Staten. In de maanden juli en augustus werd 1,5 miljoen euro aan omzet geboekt. Evenveel als in het eerste kwartaal. In het tweede kwartaal was de omzet in de VS 2 miljoen euro.
Zo goed mogelijk informeren
In aanloop naar de aandeelhoudersvergadering van morgen wil het management de aandeelhouders alvast zo goed mogelijk informeren.
Woensdag wil Pharming haar aandeelhouders om toestemming vragen om extra aandelen uit te geven om de verkooprechten van Valeant terug te kopen. Het Amerikaanse Valeant heeft andere zaken aan haar hoofd en is genegen de rechten voor Ruconest af te stoten.
In ruil voor 125 miljoen dollar (60 miljoen dollar nu, en 65 miljoen dollar als verkoopgerelateerd later) verwerft Pharming de rechten terug. Dat betekent dat de 30% die het tot nog toe als omzet mocht noteren, 100% wordt en winstgevendheid ineens een stuk dichterbij komt.
Daarvoor moet er eerst wel wat geld op tafel komen om die 60 miljoen dollar te kunnen betalen. Daartoe wordt er 5 oktober toestemming gevraagd om extra aandelen uit te geven.
Pharming laat in een staatje zien hoe omzet en winstgevendheid eruit zouden zien als zij die rechten al vanaf 1 januari dit jaar in haar bezit had. U ziet dat de omzet dan natuurlijk flink toeneemt, maar de kosten ook: Pharming moet dan onder andere het verkoopteam in de VS zelf betalen.
De laatste twee maanden is de verkoop in de VS goed aangetrokken. Als extra steuntje in de rug meldt Pharming dat wanneer de verkopen van de maanden juli en augustus synoniem zijn voor het gehele jaar, break-even op operationeel niveau bijna een feit is. Uit het persbericht:
It can be calculated that if the current July and August level of sales had been achieved on average for all eight months of the year to date, the total sales for the period would have been €21.2 million instead of €17.7 million, and as a result an extra €3.0 million gross profit would have been achieved. This would have resulted in an almost break-even result at operating level for the period.
Dat is dan wel op operationeel niveau, en daar zitten bepaalde kosten als interest en belasting nog niet bij.
Kaspositie
De kaspositie eind augustus was 18,1 miljoen euro. Dat was begin dit jaar nog 31,8 miljoen euro, en eind juni 21,7 miljoen euro. De afname de laatste maanden zit 'm voornamelijk in voorraadopbouw van Ruconest.
Er is Pharming veel aan gelegen om de deal met Valeant te doen slagen. Vanochtend meldde CEO Sijmen de Vries zich op het IEX-forum van Pharming (in dit draadje, om 10.23 uur) en vanmiddag zal hij in een persoonlijke reactie trachten de deal verder toe te lichten.
Dat komt overigens vaker voor, en lijkt een biotechdingetje te zijn. Eerdere CEO's die zich op het forum roerden waren Onno van de Stolpe (Galapagos) en Esperite-CEO Frederic Amar.
Claimemissie
Als de toestemming van de aandeelhouders verkregen wordt woensdag is de volgende vraag wie de aanstaande claimemissie gaat garanderen. Normaal gesproken doen begeleidende banken dat. In dit geval zou Pharming op zoek zijn naar enkele grote investeerders die zich garant stellen voor de emissie.
Zij zouden daarvoor als beloning een aantal warrants krijgen om in de toekomst meer aandelen te kunnen verwerven. Ik heb deze vraag bij Pharming neergelegd en verwacht later op de dag hier meer over te kunnen vertellen. Sinds 1 juni 2016 is Nico Inberg verbonden aan IEX. Inberg heeft ruim twintig jaar ervaring op de beurs als voormalig partner van handelshuizen Optiver en Cebulon. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Nico Inberg kan posities innemen op de financiele markten. Inberg is te volgen op Twitter: @inbergfc. Reacties, of vragen? Mail naar
nico.inberg@iexgroup.nl.
Nico Inberg verwacht vanmiddag antwoord van directie Pharming op zijn vraag.