De Standaard
Amerikaans grootaandeelhouder doet overnamebod op Telenet
Vandaag om 16:06 door Pascal Dendooven
Amerikaans grootaandeelhouder doet overnamebod op Telenet
Telenet komt wellicht in handen van Amerikaans moederbedrijf Liberty Global. Foto: belga
Liberty Global, het Amerikaanse moederbedrijf van Telenet, lanceert een voorwaardelijk overnamebod van 22 euro per aandeel Telenet. Voorwaarde van Liberty is dat het 95 procent van de aandelen kan verwerven.
Beurshandelaren reageren in een eerste reactie lauw op het bod van Liberty Global, de grootaandeelhouder van Telenet. ‘Ze hebben een jaar lang alleen maar uitgepakt met slecht nieuws en dan nu een laag bod lanceren. Ik ben hier teleurgesteld over’, zegt een Brusselse beurshandelaar. ‘Wie tien jaar geleden weigerde te verkopen voor 35 euro heeft een pyrrusoverwinning behaald.’
Met een bod van 22 euro per aandeel kan Liberty Global wel uitpakken met een premie van 52 procent, maar het aandeel is tegenover een goed jaar geleden gehalveerd. Iets wat eerst halveert, moet verdubbelen om opnieuw op het vertrekpunt te staan.
Telenet zette het mes in zijn dividend om geld bij te houden voor investeringen in glasvezel. Dat er een vierde telecomspeler komt, creëerde extra onzekerheid.
Geduld tonen?
De betrokken beurshandelaar wil wel verkopen. ‘Ik ben gedegouteerd. Ik wil er vanaf.’ Een andere belegger zegt dat het erop aankomt geduld te tonen. ‘En dat heb ik.’ Liberty Global kiest als grootaandeelhouder zelf wanneer het een bod doet. En uiteraard doet het dat op een gunstig moment voor Liberty. Niet alleen het aandeel Telenet is het afgelopen jaar zwaar teruggevallen, ook het aandeel Proximus. Alleen Orange Belgium hield redelijk stand.
David Vagman, telecomanalist bij ING Bank, is positief over het bod. ‘Ik vind het genereus in vergelijking met de waarde die analisten op het aandeel Telenet kleefden. Dat lag tussen 14 en 22 euro per aandeel.’
Vagman wijst erop dat er best wat risico’s in de Belgische telecommarkt zitten. ‘Je hebt de onzekerheid rond Digi. Welke prijs zal die nieuwkomer hanteren? In Vlaanderen is Telenet in een gevecht verwikkeld met Proximus voor de glasvezelklant. En er is een risico dat al die investeringen in glasvezel duurder zullen zijn dan eerst gedacht.’ Vagman wijst er ook op dat Liberty Global niet de reputatie heeft hoge premies te bieden. ‘Nu is er toch een premie van 52 procent. Je kunt altijd terugkijken, maar de dingen zijn wat ze zijn.’
Een andere analist merkt op dat het bod wel een mooie premie biedt, maar dat het niet om een hoge prijs gaat. De biedprijs zou neerkomen op 5,6 keer de brutobedrijfswinst van 2023. Het bod is ook lager dan 10 keer de verwachte nettowinst.
Liberty heeft nu al 59,2 procent van de aandelen Telenet. Het bod van Liberty is afhankelijk van de mogelijkheid om 95 procent van de aandelen te kunnen verwerven. Dat maakt het vervolgens mogelijk om een uitrookbod te lanceren en Telenet helemaal van de beurs te halen