De zwakke kasstroom en de slechte liquiditeitspositie boezemen weinig vertrouwen in.
Investeringsmaatschappij Value8 meldt op geconsolideerde basis een stijging van de halfjaaromzet van €88,8 mln naar €126,7 mln. Dit is vooral te danken aan de fusie tussen HeadFirst en Value8-deelneming Source Group. Een lagere brutomarge en hogere financieringslasten resulteerden evenwel in een daling van de nettowinst van €1,50 mln naar €1,22 mln. Volgens Value8 is de ebitda bij de kernbedrijven sterk verbeterd, maar de investeringsmaatschappij verstrekte geen autonome cijfers. Het eigen vermogen bleef vergeleken met begin dit jaar vrijwel stabiel, op €61,8 mln.
Ronduit zwak
Onderliggend blijft het beeld van Value8 echter ronduit zwak. De operationele kasstroom is vrijwel gehalveerd en ook de liquiditeitspositie blijft slecht, ondanks de verkoop van Snowworld. Nieuwe emissies liggen dan ook voor de hand.
Daar komt bij dat er nog altijd geen goedgekeurd jaarverslag is, al zit er volgens Value8 wel schot in de zaak. Het stevige disagio van 23% volkomen terech, gezien het hoge risicoprofiel, en wij gaan dan ook niet verder dan ‘houden’.