Dit was belangrijkste met tradingupdate afgelopen november.
Het is zaak dat Fugro dit evt herhaalt, speculatie claimemissie moet eruit
De CEO geeft op een vraag van de ABN AMRO analist aan dat de prijzen oplopen en dat hij veel beweging in de markt waarneemt. In combinatie met een toenemende omzet is dit een belangrijk signaal.
Daarnaast is er geen urgente cashflow positie (lees: claimemissie nodig). Buiten dat een aantal beoogde divestments zijn ge-earmarked hebben zij nog twee jaar de tijd (in de praktijk iets minder) totdat nieuwe afspraken over de revolving credit facility moeten worden gemaakt. Dus ook geen druk aldaar. Gezien het positieve momentum werkt de tijd negatief voor de short partijen.
Het kan snel gaan', voorspelt Fugro-ceo Mark Heine
Fugro moet beter gaan renderen. Dat is, uiterst summier, de kern van de strategie-update die het bedrijf vandaag bekendmaakt. De hele dag worden in Amsterdam beleggers bijgepraat, maar 's ochtends was er een korte toelichting voor de pers.
Fugro brengt bodems in kaart en leunt voor een groot deel van zijn inkomsten op de olie- en gassector. Voor de periode 2021 tot 2023 mikt het bedrijf op een omzet van €2 mrd tot €2,5 mrd, al is dat volgens financieel topman Paul Verhagen geen 'target'. De rendementsdoelen zijn dat duidelijk wel.
Omslag
De marge op het bedrijfsresultaat - een belangrijke graadmeter voor de winst - moet uitkomen op 8% tot 12%. In het derde kwartaal was die zogeheten ebit-marge maar ternauwernood positief. Dat in een paar jaar optillen naar 8% tot 12%: is dat niet erg ambitieus?
Bestuursvoorzitter Mark Heine: 'We zien de omslag in de olie en gasmarkt. Als er ook herstel komt in onze verlieslatende activiteiten, kan het snel gaan.'
Eindmarkten
Verhagen: 'Onze eindmarkten groeien. Vergeleken met het verleden halen we meer omzet op een zelfde kostenbasis.' En, zegt hij, in het verleden, voordat de olieprijs van $130 per vat duikelde naar $30, waren er jaren dat Fugro een marge haalde van 15% tot 20%.
‘Fugro is echt veranderd in de neergaande markt. We zijn 'transformed'’
• Topman Mark Heine
Het rendement op het geïnvesteerd vermogen (roce) moet uitkomen tussen de 10% en 15%. Ook dat komt overeen met de roce uit de jaren voordat de olieprijs een duikvlucht maakte. Maar je kunt het bedrijf niet meer vergelijken met die hoogtijdagen, zegt Heine aan het begin van zijn toelichting. 'Fugro is echt veranderd in de neergaande markt. We zijn 'transformed'.'
Overstromingen
Zoals het bedrijf dat verwoordde in de strategische update: Fugro heeft zich omgevormd 'van een sterkgedecentraliseerde organisatie in een samenhangend bedrijf met een duidelijke focus'.
Daarbij is het gedaan met deontslagrondes, zegt Heine. Er zijn vacatures. Het bedrijf wil groeien in 'geïntegreerde digitale oplossingen'. Daar moet het de prijzen kunnen opvoeren. Nieuwe markten aanboren, dieper duiken in bestaande markten. Zoals het in kaart brengen van de oceaan. Of flood control. Heine: 'Het aantal overstromingen zal de komende tien jaar alleen maar toenemen.'
Overnames
Van de acht analisten die Fugro volgen, geven zes het bedrijf een koopadvies. Koers in 2018 tot aan woensdagochtend: -20%. De midkap dit jaar: -13%.
'Pad naar winstgevende groei', zo is de officiële benaming van de strategie die het bedrijf bekendmaakte. Een duidelijke verwijzing naar het recente verleden, waarbij Fugro honderden miljoenen aan verliezen leed. De toekomstplannen draaien vooral om autonome groei, zegt Heine. Op eigen kracht dus, door betere bedrijfsvoering en kostenbesparing. Al erkent hij ook: 'Overnames zullen we niet uitsluiten.'
Prudent
Hij herhaalt het mantra van de laatste paar kwartalen: Fugro is in een goede positie om te profiteren van de oplopende olieprijs. De kostenbasis ligt lager dan in de hoogtijdagen. Minder investeringen dus, en minder kapitaalsintensief.
‘Misschien zijn onzedoelstellingen wel een beetje prudent’
• Financieel topman Paul Verhagen
Verhagen: 'Als we kijken naar wat onderzoeksbureaus zeggen over de markt, dan zijn onze doelstellingen misschien wel een beetje prudent.'
Conservatief? 'Ik hou het op prudent.'
Lakmoesproef
Dus wil het bedrijf weer dividend uitkeren. Al wil Fugro daar geen datum op plakken. Wanneer de schulden verder naar beneden zijn gebracht, zal er weer een winstuitkering komen voor de aandeelhouders.