Fatcat schreef op 27 september 2015 15:19:
Na wat aandelen screenen kwam ik bij AMG terecht, wat een ondergewaardeerd aandeel!
Het bedrijf last van dalende grondstofprijzen en forex, maar ondanks deze tegenwinden heeft het bedrijf bijna geen schulden, en een enorme vrije kasstroom. In vergelijking met haar peers is AMG een koopje.
Enterprise value(EV) = 220 miljoen.
12m rolling EBITDA = 80 miljoen.
Dit geeft een multiple van 2,75. Sectorgenoten genieten gemiddeld een multiple van tussen de 6 & 7, wat een EV van ongeveer 520 miljoen zou betekenen oftewel een koers van 17,50.
Ook de vrije kasstroom van AMG tikt goed aan, in 2014 genereerde AMG maarliefst 1,72 euro per aandeel. In 2015 wordt er 2,31 euro per aandeel verwacht. Aangezien AMG al bijna geen schulden meer heeft kan dit in de toekomst gebruikt worden voor hogere dividenden, aandelen terugkoop of overnames.
De reden voor deze lage koers is lastig in te schatten, maar ik vermoed toch dat veel fondsen aandelen die in de grondstoffensector zitten aan het dumpen zijn. Door de bleke outlook moeten alle grondstof aandelen de portefeuille uit.
Ik heb nog geen positie in AMG maar ga zeker een positie opbouwen deze week.