Pharming op kopen op IEX.nl -> Er is goedkeuring begrijp ik om te mogen plaatsen
Pharming gaat hard onderuit na een verkoopadvies van een zakenbank met koersdoel €0,60. Wij zijn beslist niet zo pessimistisch gestemd.
Profilaxe overdone
De felle daling van de afgelopen dagen werd ingestoken door een negatief analistenrapport met als belangrijkste punt het feit dat Pharming moeite zal krijgen zich in te vechten in de profilaxe-markt (preventieve behandeling). De toedieningsmethode van Ruconest (in de ader) is namelijk niet ideaal voor snel preventief gebruik.
Dat mag op korte termijn waar zijn, op de lange termijn zijn er wel degelijk kansen voor Ruconest. We zien de omzet dan ook stevig stijgen de komende jaren. Sowieso reageren een hoop patiënten beter op Ruconest dan op andere middelen en dus zal Ruconest ook hier een deel van de markt naar zich toe weten te trekken. Verder werkt Pharming ook aan meer gebruiksvriendelijke toedieningsmethodes.
Ruconest is momenteel wereldwijd alleen goedgekeurd voor acuut gebruik bij aanvallen van erfelijk angio-oedeem (HAE). Aanstaande vrijdag 21 september doet de FDA uitspraak over het al dan niet goedkeuren van profilaxe in de VS. De kans dat dit direct of met vertraging wordt goedgekeurd is relatief groot omdat het middel in de basis niet verschilt van Ruconest voor acuut gebruik. Met andere woorden: hetzelfde middel is al voor een andere toepassing goedgekeurd.
asml
Omzetstijging onderschat
De omzetstijging voor de komende jaren wordt onderschat. Analisten taxaties lopen zelfs op tot €280 miljoen, onze taxatie komt meer in de buurt van €200 miljoen over drie jaar. Omdat Pharming nu al winstgevend is, betekent dat dat de biotechgroep de komende jaren een hele sterke kasstroom tegemoet kan zien.
Met die kasstroom kunnen dure schulden worden afgelost en de productenpijplijn verder worden ontwikkeld. Hoewel veel onderzoeken nog in de kinderschoenen staan, heeft Pharming de tijd om een en ander op te schalen.
Neerwaartse risico gedaald
Nu de koers flink wat terrein heeft prijsgegeven is een groot deel van het neerwaartse risico er al uitgelopen. We gaan om de volgende redenen over tot een koopadvies met limiet €0,95:
Verwachte sterke omzetgroei de komende jaren: taxatie FY21 ruim €200 miljoen
Financieel krachtiger, dure schulden worden afgebouwd
Pijplijn met veel verschillende mogelijkheden
Relatief grote kans op goedkeuring profilaxe
We kopen voor de IEX GO portefeuille 1000 stukken Pharming (ISIN code: NL0010391025) met een limiet €0,95. Op basis van de verwachte omzet- en resultaatstijging de komende jaren is ons eerste koersdoel €1,30.
Disclaimer: Paul Weeteling heeft geen positie in bovenvermelde aandelen.
KOPEN
Dit aandeel is op dit moment en tegen deze koers koopwaardig
KOPEN OP 18 SEP 2018 OM 15:50
Na de koersimplosie van Pharming is het neerwaarts risico fors afgenomen. De komende jaren zal de omzet rap toenemen wanneer Ruconest voor profilaxe wordt goedgekeurd. Dat zal de winst per aandeel (€0,02) goed doen. Daarbij komt dat het bedrijf momenteel al winstgevend opereert en een positieve kasstroom heeft. We adviseren daarom over te gaan tot het kopen van weloverwogen positie met een limiet van €0,95. Let wel: dit is een aandeel met een bovengemiddeld risicoprofiel.
COLUMN DOOR:
Paul Weeteling
Paul Weeteling is sinds 1 april 2017 verbonden aan IEX als beleggingsanalist. Al vanaf zijn 13e is hij bezig met beleggen en de beurs. Weeteling is met name een langetermijnbelegger met passie voor (bio)technologie, grondstoffen en dividendaandelen. Af en toe handelt hij actief. Weeteling heeft een internationale master Finan...
06 sep