Mijn algemene beschouwing met betrekking tot Pharming:
Financials:
Uitstekende verdiensten, Pharming heeft een sterke operationele cashflow en kan aan haar financiele verplichtingen voldoen. Er is sprake van een toename in R&D activiteiten die tot nu toe tevens uit de operationele kasstroom kunnen worden voldaan.
- De balanspositie is nog zwak te noemen. Dit is logisch gezien de historie van het bedrijf. Schuld wordt afgebouwd maar is gezien het verleden nog immer hoog.
Kansen:
- Autonome groei Ruconest acuut in de VS. Dit is een zeer uitdagende markt, maar voorlopig weet Pharming een aardige geroei te bewerkstelligen
- Verdere groei Ruconest acuut in Europa en de rest van de wereld. Hier wordt nog nauwelijks omzet gegenereerd in vergelijking met de omzet in de VS. Ik zou wel meer informatie willen ontvangen over plannen om deze gebieden beter te bedienen
-Goedkeuring Profylaxe, dit is op korte termijn, naar mijn mening, de voornaamste kans voor Pharming. Goedkeuring zou een directe omzetboost kunnen veroorzaken
-Pijplijn medicijnen, goed dat het bedrijf aan de pijplijn is aan het werken. De ontwikkelingen zijn echter in een beginstadium waardoor er naar waarschijnlijkheid de eerste 4 jaar geen omzet op wordt gegenereerd (wel waardeontwikkeling)
Bedreigingen
Pharming is op dit moment (te) afhankelijk van Ruconest acuut en dan met name van de omzet in de Verenigde Staten. Dit maakt het bedrijf kwetsbaar, veranderingen in deze markt, bijvoorbeeld door nieuwe toetreders, zijn grote bedreigingen voor het bedrijf
Mijn conclusie
Pharming blijft een interessant en spannend bedrijf om in te beleggen. Voornaamste bedreiging is een teruggang in de omzet in de VS. Voorlopig lijkt hier geen sprake van te zijn en contracten met zorgverzekeraars zorgen ervoor dat de omzet niet zal imploderen, maar in een worst case scenario eerder geleidelijk zal dalen. Er zijn vol op kansen voor omzetstijgingen van het bedrijf, daarnaast heeft het bedrijf een uitermate gezonden cashflow waardoor het bedrijf ieder kwartaal meer geld waard wordt. Ik bllijf met een gerust hart lange termijn in Pharming zitten, al is een stijging van de koers uiteraard altijd mooi meegenomen.