Het beleggingsjaar 2023 kan verrassend worden. Als de inflatie daalt, zullen de obligatiekoersen waarschijnlijk stijgen en aandelenmarkten het beter doen dan verwacht, schrijft Larry Ramer op InvestorPlace. Dat biedt beleggers kansen om dit jaar te profiteren.
Ramer ziet aandelen en obligaties als de beste manieren om in 2023 te beleggen.
1. Euro
De euro daalde van bijna 1,08 dollar eind mei 2022 tot ongeveer 96 cent eind september en veerde vervolgens op tot 1,065 dollar begin januari. De combinatie van de recente renteverhoging door de ECB, de ferme taal van Christine Lagarde en de beter dan verwachte alternatieven voor Russisch aardgas heeft een positief effect op de waarde van de munt.
Verder kwam de ECB onlangs met een relatief gunstige prognose voor de eurozone. De centrale bank verwacht een kortstondige en oppervlakkige recessie en denkt dat verplichte energiegerelateerde productieverlagingen vermeden kunnen worden.
Op de middellange termijn, naarmate de energiemarkt weer in evenwicht komt, zal de onzekerheid naar verwachting afnemen en zullen de reële inkomens verbeteren. Bovendien verwacht de ECB dat de inflatie sterk zal dalen tot 3,6% in het vierde kwartaal van dit jaar, tegen 10% in dezelfde periode een jaar eerder. Al deze ontwikkelingen zijn volgens Ramer gunstig voor de euro.
2. Europese aandelen
Om dezelfde redenen vindt hij Europese aandelen aantrekkelijk. Europa lijkt slechts een relatief kortstondige en oppervlakkige recessie te moeten doorstaan, terwijl de energie- en inflatieproblemen onder controle lijken te komen.
En net als de euro zouden Europese aandelen een grote stimulans kunnen krijgen van een mogelijk einde aan de oorlog tussen Rusland en Oekraïne. De inkoopmanagersindex van de verwerkende industrie steeg in december tot 47,8, tegen 47,1 in de maand ervoor. Dat duidt nog steeds op krimp, maar wijst er wel op dat de malaise in de eurozone begint af te nemen.
Diverse analisten zien Europese aandelen als de beste belegging in 2023. In oktober adviseerde investeringsbank Lazard beleggers om Europese aandelen te kopen. Morningstar verwacht dat de inflatie in Europa afneemt, wat goed nieuws zou moeten zijn voor de koersen. Europese aandelen worden verhandeld tegen slechts 12,4 keer hun winst, en die multiple kan stijgen tot 14 keer.
3. Amerikaanse aandelen
Volgens Mastercard stegen de Amerikaanse verkoopcijfers in de feestmaand van 2022 met 7,6% op jaarbasis. De kledinguitgaven stegen met 4,4%, de uitgaven in restaurants met 15% en de totale online bestedingen met 10,6%.
Dat zijn positieve cijfers, die grotendeels genegeerd werden in de media. Als de inflatie dit jaar daalt, zullen Amerikaanse consumenten meer vertrouwen krijgen naarmate het jaar vordert.
Ramer denkt niet dat verdere renteverhogingen van de Fed de consumentenbestedingen zullen schaden. Intussen voorspelde de centrale bank van Atlanta eind december dat het Amerikaanse bbp met 3,7% boven de inflatie uit zou stijgen.
Die voorspellingen, samen met de bestedingen rond de feestdagen, overtuigen Ramer van zijn macro-economische theorie, dat bij afwezigheid van een grote schok de arbeidsmarkt de belangrijkste factor is die de Amerikaanse economie bepaalt, en niet de Fed.
Ramer adviseert aandelen te mijden met blootstelling aan de cryptosector, samen met meme-aandelen en basisconsumptieaandelen. Olie- en veel aardgasaandelen kunnen ook riskant zijn vanwege de opkomst van elektrische voertuigen en hernieuwbare energie, zeker als een einde aan de oorlog in Oekraïne in zicht komt. Voor de rest kunnen ook Amerikaanse aandelen mooie beleggingen zijn.
4. Amerikaanse bedrijfsobligaties
Algemeen wordt verwacht dat de Amerikaanse inflatie tegen het einde van dit jaar zal dalen tot ruim onder de 4%, en de kans is groot dat de kostendruk in 2024 verder zal afnemen. Intussen leveren de obligaties van solide Amerikaanse bedrijven een rendement van 5%-6% op. Bedrijfsobligaties voor de middellange en lange termijn lijken op dit moment dus aantrekkelijk, met rendementen die ruim boven de inflatie liggen.
Omdat de rente doorgaans gelijke tred houdt met de inflatie en de obligatiekoersen stijgen als de rente daalt, zullen de Amerikaanse obligatiekoersen de komende jaren waarschijnlijk sterk stijgen. Beleggers die nu bedrijfsobligaties voor de middellange tot lange termijn kopen, kunnen ze later waarschijnlijk met winst verkopen. Wat bedrijfsobligaties ook aantrekkelijk maakt, is het feit dat wanbetalingspercentages waarschijnlijk zeer laag blijven.
5. Metalen
Nu de inflatie afneemt, de toeleveringsketens verbeteren en de vrees voor een recessie afneemt, lijkt de wereld in 2023 rustiger en voorspelbaarder te worden. Veel beleggers vluchten naar de Amerikaanse dollar als de wereld chaotisch en onvoorspelbaar is, omdat zij de munt zien als een veilige haven.
Daarom verwacht Ramer dat de waarde van de dollar zal dalen, zeker als de oorlog tussen Oekraïne en Rusland eindigt. Een dalende Amerikaanse dollar is positief voor de prijzen van grondstoffen, waaronder metalen.
Ramer is bullish op koper en zilver, omdat beide profiteren van de populariteit van elektrische voertuigen en zonnepanelen. Bovendien kunnen beide metalen profiteren van het relatief lage aanbod, terwijl koper waarschijnlijk een grote impuls zal krijgen van de heropening van de Chinese economie.
6. Wijn
Voor pessimistische beleggers raadt Ramer wijn aan. Niet om de problemen weg te drinken, maar als beleggingsoptie. De prijzen van kwaliteitswijnen zijn nauwelijks gecorreleerd met de economie of met de aandelenmarkt, en zijn de afgelopen jaren aanzienlijk harder gestegen dan Amerikaanse aandelenkoersen. De vraag naar wijn is al eeuwen groot, en het is onwaarschijnlijk dat die trend nu ineens eindigt.
Beleggen in wijn kan bijvoorbeeld via Vinovest, waar beleggers hun wijnen ook fysiek in bewaring kunnen geven - een soort Wine Wallet. Volgens het bedrijf heeft wijn de afgelopen 30 jaar een rendement opgeleverd van 10,6% per jaar. Daar zou menig belegger het glas op heffen.
Lees ook: 'Vooral defensieve en dividendaandelen in 2023 aantrekkelijk'
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!