Als je de deskundigen mag geloven dan vallen de halfjaarcijfers van vandaag niet tegen. KPN handhaafd haar winstverwachting van 5%. De omzet is toegenomen. Nieuwe bedrijfsonderdelen doen het goed en de bestaande organisatie blijkt nog steeds een solide basis te vormen. We kennen allemaal de zogenoemde "nieuwe economie" bedrijven die minder presteren, maar relatief beter scoren op de beurs. Het probleem, ja dat weten we zo langzamerhand allemaal, is de schuld (lees: de rentelasten) van 23 miljard Euro. Velen geven er de voorkeur aan om (vitale) bedrijfsonderdelen, zoals het netwerk, te verkopen. Ik hecht echter veel waarde aan de mening van een aantal forumleden en professionele analysten dat geduld nog steeds een schone zaak is en dat KPN zich juist niet moet laten verleiden om waardevolle bedrijfsonderdelen te verkopen. Een dergelijke uitverkoop, of overname onder de voorwaarden van Belgacom, lijkt mij ook niet in het belang van de belegger. Maar die schuld dan zult u zeggen. Ja precies die schuld. KPN zal ongetwijfeld terecht doorgaan met het (proberen te) verkopen van onderdelen welke niet tot de core-business behoren. Maar daarnaast geloof ik erin dat banken en de overheid tot her-financiering van de schuld kunnen overgaan. De overheid kan een achtergestelde lening beschikbaar stellen. Als groot aandeelhouder lijdt de overheid, dus wij ook, een groot verlies met de huidige koers. Door het beschikbaar stellen van een achtergestelde lening zal de koers zondermeer omhoog gaan en zijn daarmee voor de overheid het risico en de financieringskosten afgedekt. Als blijkt dat KPN weer ouderwets terugkomt op het speelveld kan de lening, inclusief rente, terugbetaald worden. Voor de banken moet dit een signaal zijn om bereid te zijn over een her-financiering van de openstaande kredieten van het bedrijf te praten. Ook de banken varen daar wel bij. Deze mening is mij ingegeven omdat ik nog steeds in het bedrijf KPN geloof en in een positieve toekomst voor het bedrijf.