Beursblik: update Shell combinatie van forse afschrijvingen en betere operationele prestaties
(ABM FN-Dow Jones) Royal Dutch Shell heeft forse afschrijvingen aangekondigd, maar presteert operationele beter dan verwacht. Dit stelden analisten van Berenberg dinsdag.
Shell gaf nieuwe ramingen voor de olie- en gasprijzen af en verlaagde ook de verwachtingen voor de raffinagamarges. Dit brengt 15 tot 22 miljard dollar aan afschrijvingen met zich mee. Hierdoor zal de gearing stijgen van 28,9 naar vermoedelijk 31,1 procent, denkt Berenberg.
Daarbij zal het tweede kwartaal een flinke kasuitstroom tot gevolg hebben, aldus de analisten, wijzend op de zwakke grondstofprijzen.
Maar ook met dit in ogenschouw genomen komt de gearing, dat wil zeggen de verhouding de verhouding tussen de nettoschuld en het totale kapitaal van Shell, hoogstwaarschijnlijk niet op problematische niveaus uit, schreef de zakenbank. Daarbij heeft Shell het dividend al verlaagd, waardoor de risico's beperkt zijn.
Indien Shell echter blijft sturen op een gearing van minder dan 25 procent, dan betekent dit meer focus op de balans en het terugbrengen van de schulden, aldus de analisten.
Kortom, het was een zwakke kwartaalupdate, vindt Berenberg, maar ook een die blijk geeft van de huidige moeilijke marktomstandigheden. Daarbij deed de divisie Integrated Gas, de productie bij Upstream en de bezettingsgraad bij Downstream het iets beter dan verwacht.
Berenberg handhaafde het Houden advies op Shell met een koersdoel van 16,70 euro. Het aandeel daalde dinsdag 2,5 procent naar 14,50 euro.