Nouja, ik noemde die dec 2020 prijs, omdat ik heel vaak de sfeer proef van "Amerikaanse schalie gaat weer kapot en volgend jaar staat de olieprijs weer 60-80$. Of dat nou hier is, op een praatje op een verjaardagsborrel of in een artikel in de krant. Vaak kom je een dergelijke gedachtegang tegen en lijkt dat wel de algemene consensus.
Maar uit die dec 2020 futures, blijkt dat professionele partijen dat helemaal niet zo zien. Die future is een samenwerking tussen kosten om olie op te slaan en marktverwachtingen. Aangezien de opslag capaciteit nu klein is en erg duur, is het nu meer dan normaal gezien gewoon de marktverwachting. Daarmee is een snelle teruggang naar 60$ duidelijk een alternatieve theorie.
Mensen focussen vaak heel erg op amerika en het aantal rigs daar en dergelijke. Wat mensen dan vergeten is dat in 2016 Noordzee, en Golf van Mexico productie gewoon gaat stijgen door projecten een jaar of 3 geleden opgestart. Tevens heeft amerika veel geboorde, maar nog niet afgemaakte wells. Schattingen gaan uit van bijna 2000. Als de prijzen hersteld kunnen deze binnen een aantal weken op het grid komen en loopt de productie weer op. En dan heb je natuurlijk ook nog de productiegroei in Iran, Irak en mogelijk terugkomst van Syrie. Die laatste hebben erg lage productiekosten, ver onder de huidige prijs van 30$. Deze landen kunnen de komende jaren dus gewoon nog gaan groeien.
Een langere lage olieprijs wordt inmiddels steeds vaker als een mogelijke uitkomst gezien. Als je dan Shell's Q4 cijfers erbij pakt, en dan bedenkt dat toen de raffinage tak nog historisch gezien fantastisch draaide, dan vraag je je wel af hoe Shell het gaat doen als de olieprijs voorlopig niet boven de 45$ uit gaat komen. Tevens kan Shell op deze olieprijs ook geen reserves winstgevend toevoegen en kunnen ze dus alleen reserves toevoegen door (distressed assets) dingen over te nemen van andere bedrijven. Maar in een lage olieprijs scenario heeft Shell ook natuurlijk weinig positieve cash flow, dus moeten ze dit zelf ook gaan financieren met aandelenuitgiften/meer schuld.
Tevens hebben de de afgelopen 2 jaar de cash flow opgevijzeld door heel veel dingen af te stoten. In een dergelijke omgeving kan dat natuurlijk ook niet meer.
Ik hoop met je mee, dat de olieprijs/gasprijs snel weer gaat herstellen. Maar ik ben er nog zo zeker niet van. Als opslag capaciteit vol raakt, zie ik de frontend contracten ook nog wel onder de bodem van 26$ zakken de komende maanden.
Ik heb daar zelf op ingespeeld door puts shell te kopen, om waarde verminderingen van andere olieposities een beetje te dempen.