Bron FD:
Redding van apotheekbedrijf Fagron dreigt te mislukken
Emissieprijs nieuwe aandelen te hoog voor investeerders
Thieu Vaessen
Amsterdam
De complexe reddingsoperatie die apotheekbedrijf Fagron moet voorzien van nieuw kapitaal, staat op losse schroeven. De emissiekoers van nieuwe aandelen komt vrijwel zeker uit boven de €?5,50 en is daarmee hoger dan de maximumprijs die investeerders willen betalen.
‘Het is een probleem’, zegt Rombout Houben namens investeringsmaatschappij Teslin. Een andere investeerder, die anoniem wil blijven, stelt dat er ‘reden tot bezorgdheid’ is. Topman Hans Stols van Fagron erkent dat de investeerders zich mogelijk terugtrekken. ‘Ze hebben niet voor niets een maximumprijs bedongen.’
Fagron is een Nederlands-Belgische onderneming die grondstoffen levert waarmee apotheken zelf medicijnen maken. Het bedrijf kwam vorig jaar in moeilijkheden door een dure miskoop in de Verenigde Staten. Begin maart bereikte Fagron een akkoord met een groep Nederlandse en Belgische investeerders over een kapitaalversterking van in totaal €?220 mln.
De investeerders hebben afgesproken dat ze nieuwe aandelen Fagron kopen voor een prijs die gelijk is aan de gemiddelde slotkoers in de dertig dagen voorafgaand aan woensdag 4 mei. Dan vindt de vergadering van aandeelhouders plaats. Met nog drie handelsdagen te gaan, staat het gemiddelde nu op €?5,72, ruim boven het afgesproken maximum van €?5,50.
Topman Hans Stols van Fagron waarschuwde eerder al dat de koers van Fagron te hoog was en dat de kapitaalversterking in gevaar dreigde te komen. Indien de gemiddelde slotkoers boven €?5,50 uitkomt, zal Fagron de investeerders moeten vragen een hogere instapprijs te accepteren. Als de geldschieters weigeren, rest weinig anders dan een omvangrijke claimemissie waarbij aandelen tegen een flinke korting te koop worden aangeboden. Dan is het maar de vraag of Fagron genoeg geld ophaalt.
Opmerkelijk genoeg sloten de aandelen van het bedrijf gisteren met een winst van €?0,50 op €?6,42. Kennelijk speculeren beleggers erop dat de investeerders bereid zijn een hogere instapkoers te betalen.
Maar niet alleen de hoge koers van het aandeel dreigt roet in het eten te gooien. Fagron moet voor 4 mei ook een akkoord bereiken met de banken over zijn hoge schuldenlast. Houben van Teslin stelt dat een akkoord met de schuldeisers ‘minstens zo belangrijk is’ als de instapprijs voor de nieuwe aandelen. De investeerders willen voorkomen dat hun kapitaal wordt gebruikt om de banken uit de brand te helpen.
Intussen krijgt Fagron in Nederland te maken met toenemende concurrentie, zo meldt het Pharmaceutisch Weekblad. Zorgverzekeraars vinden de prijzen van Fagron te hoog en zijn druk op zoek naar andere leveranciers. Manager farmacie Henk Eleveld van zorgverzekeraar Menzis stelt dat concurrent Ceban soms 60% goedkoper is dan Fagron.