Morgan Stanley rekent op 8 tot 9 procent jaarlijkse kapitaalteruggave.
(ABM FN-Dow Jones) ASR Nederland zal naar verwachting opnieuw zo'n 3 miljoen aandelen inkopen, wanneer de Nederlandse staat eem volgende tranche van naar schatting 20 miljoen aandelen privatiseert. Dat stelde zakenbank Morgan Stanley woensdag in een rapport.
Tijdens een telefonische vergadering met analisten zei de verzekeraar belangstelling te hebben om opnieuw mee te doen aan de komende privatiseringsrondes. De Nederlande Staat heeft nog een belang van krap 37 procent in de verzekeraar, nadat in april van dit jaar 20 miljoen stukken werden verkocht. ASR kocht toen geen aandelen in, omdat in januari al het maximale aantal had ingekochtwaartoe de verzekeraar op dat moment door haar aandeelhouders gemachtigd was.
Bij de jaarvergadering kreeg de ASR-top woensdag toestemming om opnieuw maximaal tien procent van de aandelen in te kopen in de komende achttien maanden, wat een mandaat betekent voor 14,7 miljoen stukken.
Morgan Stanley verwacht dat het aandeel de komende jaren 8 tot 9 procent van zijn waarde teruggeeft aan aandeelhouders, waarvan een krappe 6 procent als dividend en bijna 3 procent via aandeleninkopen. Dit komt overeen met de hoeveelheid kapitaal die de verzekeraar jaarlijks genereert, wat analist Nadine van der Meulen van Morgan Stanley becijfert op circa 380 miljoen euro per jaar of 8,9 procent van de huidige marktkapitalisatie.
De analist voorziet dat ASR zijn verwachting voor het rendement op eigen vermogen gaat verhogen, nadat ASR bij de beursgang een rendementsdoel van 'tot 12 procent' noemde. Dat werd in het eerste kwartaal, afgezien van meevallers, ruim overtroffen.
Ten aanzien van het woekerpolisdossier merkte de analist verder op dat ASR voorlopig geen belangrijke nieuwe gerechtelijke uitspraken verwacht. Er lopen nog 220.000 van de ruim 1 miljoen verkochte beleggingsverzekeringen en die zullen naar verwachting aflopen, deels door het lopende compensatieprogramma van ASR Nederland.
Morgan Stanley heeft een Gelijkgewogen advies bij een koersdoel van 29,20 euro.