Zonder verder commentaar meld ik wat de VEB er op 2 sept. over schreef
1.:
"Minifonds VNC wijt slechte resultaten aan inmiddels vertrokken oud-bestuur
Geert Schaaij stapte begin juli plotseling op als bestuurder bij minifonds VNC. Nu blijkt dat de drie onlangs door VNC overgenomen bedrijven ronduit beroerd presteren. Nieuwbakken president-commissaris Mark Logtenberg en de nieuw naar voren geschoven topman Van Riele leggen de schuld daarvoor bij het voormalig bestuur.
Van de bravoure van begin dit jaar is weinig meer over. Investeringsmaatschappij Verenigde Nederlandse Compagnie (VNC) moet toegeven dat de halfjaarresultaten “teleurstellen”
Het minibeursfonds behaalde in de eerste helft van het jaar een bedrijfsresultaat (ebitda, winst voor belastingen, rente en afschrijvingen) van minus 808 duizend euro op een omzet van 13,4 miljoen euro.
Dat resultaat is ver verwijderd van de, halverwege maart nog door VNC herhaalde, belofte om voor heel dit jaar minimaal 1,5 miljoen euro (op ebitda-niveau) te verdienen. Het halfjaarbericht rept met geen woord meer over deze verwachting, die de op 5 juli plots opgestapte Schaaij vaak noemde om beleggers te laten warmlopen voor VNC.
De vorige week in een speciale aandeelhoudersvergadering benoemde nieuwe bestuursvoorzitter, Raymond van Riele, benadrukt in het bericht “geen invloed te hebben gehad” op de halfjaarcijfers.
“Het vorige bestuur miste ervaring in de energie- en agrarische branche [...]”, aldus Van Riele die verder liet optekenen dat “de resultaten over het eerste halfjaar van 2017 van VNC aantonen dat de aanpak van het bestuur van DGB Groep voor de overname van 2 januari 2017 de juiste was”.
Energie slechtst
Begin dit jaar nam VNC drie bedrijven over van Logtenberg. Kort gezegd kreeg verkoper Logtenberg in ruil voor het inbrengen van zijn bedrijven een pakket vers bijgedrukte VNC-aandelen en een bescheiden som van 371 duizend euro (totale transactiewaarde 10,8 miljoen euro). Ook werd Logtenberg, in plaats van een directeur die veel met operationele zaken bezig was, commissaris bij het beursbedrijf.
Dat blijkt een slechte zet. Het halfjaarbericht spreekt van “teleurstellende” resultaten, vooral bij de energietak die zich bezighoudt met leveren van groene stroom aan boeren en particulieren.
Dat onderdeel is met een omzet van 12,6 miljoen euro op een totaal van 13,4 miljoen euro in de eerste helft van 2017 veruit het grootst van de drie bedrijven. In de eerste helft van het jaar bleef onderaan de streep een negatief bedrag van 680 duizend euro over. Het ebitda-resultaat van minus 630 duizend euro was niet veel beter.
Van Riele legt de schuld bij Upt Hiddema, die vijf maanden geleden door het toenmalige bestuur werd aangetrokken als bestuurder van VNC’s dochterbedrijven. In een handelsupdate van mei, waar overigens al werd aangekondigd dat de integratieklus van de drie bedrijven lastiger bleek dan verwacht, werd Hiddema nog geprezen voor zijn “bestuurlijke ervaring en deskundigheid op het gebied van overnames en integratie van ondernemingen”
In het halfjaarbericht is nu te lezen dat Hiddema volgens Logtenberg en Van Riele “ervaring miste in de energiebranche”. Dit zou zich hebben geuit in significant hogere inkoopkosten waardoor de (bruto)marge 4 ton euro lager uitviel dan waarop eerder werd gerekend.
Nu Hiddema begin juli is vertrokken en het onderdeel inmiddels weer wordt geleid door het management van voor de overname door VNC is de verwachting van het management dat “in de loop van 2017 de brutomarges weer zullen stijgen”.