Beschermings clausule uit 1928 probleem voor vijandige PPG ?

33 Posts, Pagina: « 1 2 | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omlaag ↓
jaar2018
0
Belegger wil buitenlandse overnames niet
Vandaag, 11:06
AMSTERDAM - De meeste particuliere beleggers in Nederland zijn tegen buitenlandse overnames van Nederlandse beursgenoteerde bedrijven. Dat concludeert ING op basis van onderzoek naar de gedachtewereld van beleggers.

De belangrijkste reden dat beleggers negatief staan tegenover buitenlandse overnames is het gevaar dat zij daarin zien voor de werkgelegenheid in Nederland. Twee derde van de beleggers vindt volgens de bank ook dat de overheid een rol moet spelen om de Nederlandse economie te beschermen tegen buitenlandse inlijfpogingen.


AkzoNobel
ING stelde de vragen vanwege de recente ontwikkelingen bij was- en levensmiddelengigant Unilever en verf- en chemieconcern AkzoNobel. Die hebben onlangs met zo'n buitenlandse jager te maken gekregen. Vooral bij AkzoNobel is het momenteel erg spannend, omdat de Amerikaanse branchegenoot PPG Industries het er niet bij laat zitten en afgelopen week wederom met een verhoogd overnamebod is gekomen.

Veel particulieren die aandelen in dit soort bedrijven kopen, doen dit volgens ING echter niet omdat ze een overname verwachten en daarmee een stijgende beurskoers. Slechts vier op de tien Nederlandse beleggers hebben dat wel in hun achterhoofd, zo wijst de peiling uit.

Positief
Beleggers houden overigens in doorsnee een positief gevoel over de Nederlandse economie en andere beursgerelateerde zaken. De zogeheten BeleggersBarometer, die de bank gebruikt om het sentiment te meten, is in april stabiel gebleven ten opzichte van een maand eerder. Ook over de eigen financiële situatie en de waarde van hun beleggingsportefeuille zijn de particulieren onverminderd optimistisch. Twee derde van de beleggers denkt daarbij dat de AEX-index op de beurs in Amsterdam de komende maanden zal stijgen, aldus ING.
jaar2018
0
Gesprek met PPG leverde geen nieuwe inzichten op volgens topman AkzoNobel

ziet bij zelfstandigheid minder onzekerheid voor werkgelegenheid.

(ABM FN-Dow Jones) De ontmoeting tussen met topbestuurders van PPG Industries op zaterdag 6 mei heeft voor AkzoNobel geen nieuwe inzichten opgeleverd, waarna het bestuur van het Nederlandse verf- en chemieconcern besloot het laatste bod definitief af te wijzen, zoals maandag naar buiten werd gebracht. Dit zei CEO Ton Büchner van AkzoNobel maandag in een telefonische toelichting tegen journalisten.

Het gesprek tussen bestuursvoorzitter Büchner en voorzitter Antony Burgmans van de raad van commissarissen van AkzoNobel en CEO Michael McGarry en bestuurder Hugh Grant van PPG Industries vond zaterdag in Rotterdam plaats op initiatief van PPG. Volgens Büchner verliep het gesprek "respectvol, open en hartelijk", maar PPG meldde maandag in een persbericht dat de bestuurders van AkzoNobel aan het begin van de vergadering al verklaarden dat ze "noch de intentie noch de bevoegdheid hadden om te onderhandelen".

Volgens Büchner is er bij het zelfstandig blijven van AkzoNobel minder onzekerheid over behoud van werkgelegenheid dan bij een overname door PPG. Hij weersprak dan ook stellig de bewering van de activistische grootaandeelhouder Elliott Advisors dat in een zelfstandig AkzoNobel, met afsplitsing van Specialty Chemicals van de verf- en coatingsactiviteiten, circa 6.400 medewerkers hun baan zouden verliezen. "Ons groeiscenario voor de twee activiteiten creëert juist werkgelegenheid", zei de bestuursvoorzitter.

Het laatste overnamevoorstel van PPG bestond uit een bod per aandeel AkzoNobel van 61,50 euro in contanten en 0,357 aandelen PPG Industries. Büchner wilde maandag niet ingaan op vragen of er nu weer een verhoogd bod aan het bestuur van AkzoNobel of een vijandig bod aan de aandeelhouders van AkzoNobel volgt. "Ik wil niet meedoen aan dergelijke speculaties", zei hij.
jaar2018
0
Akzo's Third Snub of PPG Raises Prospect of Hostile Approach
by Ellen Proper and Ed Hammond

8 mei 2017 02:25 CEST 8 mei 2017 12:39 CEST

CEO, chairman met with PPG chief for 90 mins in Rotterdam

Akzo Nobel says breakup strategy will create better value

Akzo Nobel NV rejected PPG Industries Inc.’s third takeover bid in favor of its own breakup strategy, raising the prospect that the U.S. rival will go hostile with its $29.5 billion offer for the Dutch coating and chemical company.

After taking two weeks to evaluate the bid, Akzo Nobel repeated that the proposal is flawed and riddled with risk, defying pressure from shareholders such as Elliott Management Corp. to negotiate. The U.S. company, which has threatened to take the offer directly to investors, is reviewing the response, it said in a statement on Monday that swiftly followed the rebuff and a fruitless face-to-face meeting in the Netherlands on Saturday.


As a fiercely independent Dutch company meeting its aggressive U.S. suitor at Rotterdam airport, the prospect of a breakthrough was always going to be as bleak as the surroundings. The chat between Chief Executive Officer Ton Buechner and his counterpart Michael McGarry lasted less than 90 minutes, with PPG aggrieved at Akzo Nobel’s unwillingness to negotiate, and the Dutch company wanting to be left alone to carry out a break up strategy to create two companies focused on chemicals and coatings.


The company’s defiance and Buechner’s brief meeting with Pittsburgh-based PPG will likely rankle those investors who were pushing for more substantial talks, including Causeway Capital Management LLC. PPG bemoaned that Akzo Nobel had neither “the intent nor the authority to negotiate.”
jaar2018
0
News: Dow Jones
Global Paint Giants Near End Game in $27-Billion Standoff -- 3rd Update

By Christopher Alessi and Ben Dummett
Michael McGarry, chief executive of U.S. paint giant PPG Industries Inc., now has a big decision to make: Does he take the risky and rare step of going hostile in his $27-billion pursuit of Dutch rival Akzo Nobel NV...or walk away?


Early Monday, Akzo rejected PPG's latest offer. Mr. McGarry has said he was ready to go around the company's board and management and take his pitch directly to shareholders. Such a move would be highly unusual for big, cross-border deal making and could trigger a bitter battle for shareholder support. Even if PPG were to win over investors, Akzo's Dutch-based corporate structure could still allow a bloc of its current directors to thwart such a deal.

Akzo said it rejected PPG's latest, sweetened EUR24.6 billion ($27.05 billion) offer following "considerable in-depth analysis." Akzo Chief Executive Ton Büchner and the company's supervisory board chairman, Antony Burgmans, met with Mr. McGarry in Rotterdam on Saturday.

PPG said in a statement that the meeting lasted less than 90 minutes and that the two "stated up front that they did not have the intent nor the authority to negotiate." Mr. Büchner, speaking on a conference call with reporters Monday, called the encounter "cordial" and said he and Mr. Burgmans went in "open-minded."

The Dutch firm insisted Monday its go-it-alone strategy would create greater value for shareholders. PPG followed up in a statement, saying it was disappointed and believed that its proposal was superior to any stand-alone plan.

Mr. McGarry has said he won't raise his bid, but he has said PPG is preparing a public tender for Akzo. Going ahead with such a move, without management consent, would, for all practical purposes, equate to a hostile bid. Dutch law requires PPG to publish a draft of its tender by June 1.

Other suitors in similar standoffs have opted to abandon their pursuit, instead of engaging in a potentially long and bitter fight with the board and management. Monsanto Co. dropped a $46 billion cash and stock bid for Swiss rival Syngenta AG in 2015 in the face of management's insistence on holding out.

Backing down carries its own risks. China National Chemical Corp. later agreed to buy Syngenta for $43 billion in an all-cash offer. And then last year, Germany's Bayer AG snapped up Monsanto for $57 billion.

PPG's chances of success in its Akzo bid are clouded even further because of its Dutch corporate structure. PPG enjoys support for its bid from some of Akzo's key shareholders, led by U.S. activist investor Elliott Management Corp. Elliott has pulled out all the stops in an effort to convince management to discuss a deal. Last week, it published a report it commissioned that forecast large job losses at Akzo in the event it didn't agree to a tie-up. Akzo rejected those findings.

Other large shareholders have also voiced support for a deal, making it possible for PPG to win over enough shareholders in a tender offer to advance the bid. But the path to an eventual combination gets more complicated from there.

Akzo's corporate structure includes a controlling foundation not uncommon for a Dutch company. Four of the foundation's directors, including Mr. Burgmans, Akzo's chairman, hold seats on Akzo's supervisory board.

They can be voted off Akzo's board in a special shareholder meeting and Elliott is calling for a meeting specifically to replace Mr. Burgmans. Akzo has refused to hold a meeting and argues it has the sole right to decide whether to call one. Elliott has threatened to appeal to a Netherlands-based business court, called the Enterprise Chamber, to force a meeting. Elliott had no immediate comment Monday.

The obstacles don't end there. Even if a meeting was held, and shareholders removed Mr. Burgmans, the directors of the controlling foundation--including Mr. Burgmans--retain the exclusive rights to nominate replacement directors at Akzo. Supporters of such a structure say it protects stakeholders in the company other than investors, for instance, workers.

Some observers say PPG could still prevail. A commitment to proceed with a tender offer could provide enough pressure for those board members to wave the white flag. Should they hold out, however, and PPG wins over shareholders in a tender offer, pressure would only mount.

Pittsburgh-based PPG initiated its courtship of Akzo at the start of March, offering cash and stock worth EUR83 a share. It sweetened the bid to EUR88.72 a share later that month. Last month, it raised its offer sharply again, to EUR96.75.

PPG called that offer "one last invitation" for Akzo to engage in talks. Akzo shares are currently trading under EUR82 Monday, suggesting still-deep skepticism over a deal.

Write to Christopher Alessi at christopher.alessi@wsj.com and Ben Dummett at ben.dummett@wsj.com


(END) Dow Jones Newswires

May 08, 2017 08:16 ET (12:16 GMT)
jaar2018
0
Aandeelhouder AkzoNobel stapt naar rechter om vergadering af te dwingen over positie topman

Een van de activistische Angelsaksische aandeelhouders van AkzoNobel, Elliott Advisors, stapt naar de rechter. De Amerikaanse aandeelhouder wil zo afdwingen dat AkzoNobel een buitengewone aandeelhoudersvergadering bijeenroept over de positie van president-commissaris Antony Burgmans. Dat liet Elliott dinsdagochtend weten, in een reactie op de afwijzing maandag door Akzo van ook het derde overnamevoorstel van de Amerikaanse branchegenoot PPG Industries.

Door: Wilco Dekker 9 mei 2017, 07:53

Akzo zegt voor derde keer 'nee' tegen miljardenbod, hoe nu verder?

Met de weigering maandag van ook het derde, nogmaals verhoogde miljardenbod van de Amerikaanse rivaal PPG gaat het overnamegevecht rond AkzoNobel een nieuwe fase in. Hoe gaat het proces verder? De finale van de aanval op Akzo in drie stappen.

Met die afwijzing heeft het Nederlandse verf- en chemiebedrijf volgens Elliott erkende principes van fatsoenlijk ondernemingsbestuur 'arrogant' terzijde geschoven. De argumenten waarmee het bedrijf zijn besluit rechtvaardigt, zijn niet overtuigend en worden niet onderbouwd met bewijs, aldus de kritische aandeelhouder, die zich nu wendt tot de Ondernemingskamer van het gerechtshof in Amsterdam. Elliott stoort zich al langer aan de opstelling van Burgmans, die tot dusver weigert in onderhandeling te gaan met PPG en daarmee de overname zou tegenwerken. Daarom diende de investeerder vorige maand, mede namens enkele andere aandeelhouders, al een verzoek in bij AkzoNobel om zijn ontslag op de agenda te zetten van een extra bijeenkomst met de aandeelhouders. Het bedrijf ging daar niet op in.

Er is inmiddels wel een gesprek op topniveau geweest tussen de bedrijven, waar de Amerikanen hun voorstel hebben kunnen toelichten. Maar PPG zei maandag dat die bijeenkomst afgelopen zaterdag niet langer dan anderhalf uur duurde. Elliott vindt dat lang niet voldoende om te kunnen zeggen dat AkzoNobel echt het gesprek is aangegaan, zeker omdat het bedrijf kort daarna liet weten het overnamevoorstel opnieuw af te wijzen. Daarmee heeft de raad van commissarissen volgens Elliott haar verplichtingen tegenover de eigen aandeelhouders verzaakt. Ook de raad van bestuur onder leiding van topman Ton Büchner geeft er volgens de aandeelhouder blijk van vooral met de eigen belangen bezig te zijn.


Hoeveel kans de juridische actie van Ellliott tegen Burgmans maakt, is onduidelijk. Eerst moet de rechter akkoord gaan met de eis dat er een buitengewone aandeelhoudersvergadering (een 'bava') moet worden belegd, met het ontslag van Burgmans op de agenda. Vervolgens moet de rechter een datum prikken. Op de bava moet vervolgens een meerderheid van de aandeelhouders voor het ontslag van Burgmans stemmen. Dat is mogelijk ook nog onvoldoende, omdat Akzo de AkzoNobel Stichting in stelling kan brengen. Die beschermingsconstructie van Akzo kan het recht opeisen een nieuwe president-commissaris te mogen benoemen. Voorzitter van de Stichting is Antony Burgmans.

Hoe snel de procedure gaat, is ook onduidelijk. Maar het lijkt onwaarschijnlijk dat er duidelijkheid is voor 1 juni. Dat is de deadline voor PPG om een officieel (vijandig) bod op Akzo in te dienen. Volgens Akzo spelen Elliott en PPG onder een hoedje. Dat baseert het Nederlandse bedrijf op een uitgelekte mail, waarin beide Amerikaanse partijen contact hadden over de aanpak van Akzo. Dat heeft toezichthouder AFM gevraagd deze zaak te onderzoeken.

Akzo herhaalde dinsdagochtend in een reactie dat het voorstel van PPG 'diepgravend en uitgebreid' is bestudeerd, volgens de hoogste standaarden die gelden voor goed ondernemingsbestuur in Nederland. Burgmans heeft in dat proces een 'cruciale rol' gespeeld en het bedrijf ziet niet in welke meerwaarde het zou hebben om hem weg te sturen. Akzo ziet de ontwikkelingen naar eigen zeggen met vertrouwen tegemoet.

jaar2018
0
PPG Hints It May Walk Away From $29.5 Billion Bid for Akzo Nobel
by Jack Kaskey and John Bowker
10 mei 2017 13:04 CEST 10 mei 2017 18:49 CEST
U.S. paintmaker weighs ‘whether or not’ to pursue takeover
Dutch rival rejects proposals, defying shareholder pressure
PPG Industries Inc. is considering whether to drop its pursuit of paintmaking rival Akzo Nobel NV, suggesting for the first time that it may end a takeover push after the Dutch maker of chemicals and coatings refused to discuss a sweetened offer of $29.5 billion.

The U.S. paintmaker remains convinced that its proposal is “vastly superior” to Akzo Nobel’s alternative plan of splitting into two companies, Pittsburgh-based PPG said in a statement Wednesday. An offer for the executives at the rivals to meet remains on the table.

“Without productive engagement, PPG will assess and decide whether or not to pursue an offer for Akzo Nobel,” according to the statement.

The most important market news of the day.
Get our markets daily newsletter.
Sign Up
Akzo Nobel on Monday rejected PPG’s third takeover bid, defying pressure from shareholders such as Elliott Management Corp. to negotiate. PPG Chief Executive Officer Michael McGarry, who is also chairman, flew to Rotterdam over the weekend with lead director Hugh Grant in an attempt to jump-start talks. They found Akzo Nobel CEO Ton Buechner and Chairman Antony Burgmans unwilling to negotiate during a 90-minute airport meeting.

“The remaining questions raised by Akzo Nobel are common negotiation points and can be quickly and reasonably resolved through an open, substantive two-way dialogue,” McGarry said in the statement. “Akzo Nobel, however, has chosen not to engage in meaningful discussions and has refused our invitation for a meeting of our respective antitrust counsels.”

Tough Region

PPG faces a difficult environment for hostile takeover in Western Europe, and the Netherlands in particular. Since the start of 2000, only about 16 percent of hostile takeovers in the country have been completed, according to data compiled by Bloomberg.



PPG staat op het punt van afhaken, maar hoe je dat zonder gezichtverlies en zonder dat je Elliot and friends woest maakt, die zullen waarschijnlijk wel het ontslag eisen van de PPG topman.
Leon P
0
AkzoNobel kan niet zomaar een beschermingswal optuigen tegen een vijandig bod van PPG Industries. Volgens de wet moet het bedrijf daarvoor eerst serieus gesproken hebben met zijn Amerikaanse belager. Dat zei directeur Paul Koster van de Vereniging van Effectenbezitters (VEB) zondag in het televisieprogramma Buitenhof.

AkzoNobel wees afgelopen week ook een derde overnamevoorstel van PPG van de hand. De Amerikaanse branchegenoot reageerde teleurgesteld en zinspeelde op de mogelijkheid om zijn bod buiten bestuur en commissarissen om voor te leggen aan de aandeelhouders van de Nederlandse verfproducent. Een speciale stichting kan zo'n vijandige overnamepoging flink bemoeilijken.

Maar volgens Koster kan AkzoNobel niet zomaar van die mogelijkheid gebruikmaken. Dat mag pas als er serieus gepraat is met de biedende partij. Het gesprek van anderhalf uur dat de topmannen van beide bedrijven vorig weekeinde hadden, is daarvoor onvoldoende, meent hij.
jaar2018
0
Amsterdam, 18 mei 2017
Op maandag 22 mei 2017 om 10.00 uur behandelt de Ondernemingskamer het verzoek van Elliott International, L.P. en The Liverpool Limited Partnership (hierna: Elliott c.s.) tot het treffen van onmiddellijke voorzieningen ten aanzien van Akzo Nobel N.V.

Partijen
Onderstaande partijen hebben processtukken ingediend en/of zullen ter zitting het woord voeren:
- Elliott c.s. (advocaten: mrs. J.W. de Groot en M. Griffiths)
- Akzo Nobel N.V. (advocaten: mrs. H.J. de Kluiver en J. de Bie Leuveling Tjeenk)
- de raad van commissarissen van Akzo Nobel N.V. (advocaten: mrs. A.F.J.A. Leijten en D.F. Berkhout)
- PPG Industries, Inc. (advocaten: mrs. A.R.J. Croiset van Uchelen en C. Honée)
- Franklin Templeton Investment Funds c.s. (advocaat: mr. E. Soerjatin)
- Tweedy, Brown Company LLC (advocaat: mr. Y. Borrius)
- Universities Superannuation Scheme Limited (advocaten: mrs. J. Lemstra en G. Berkhout)
- Centrale Ondernemingsraad Akzo Nobel Nederland B.V. (advocaten: mrs. P. Hopman en J. de Bok)
- Dodge & Cox Funds c.s. (advocaten: mrs. M. Koelemeijer en mr. J. Polet)
- Intrinsic Value Investors LLP (advocaat: mr. P.F. Schepel)
- York Capital Management Global Advisors LLC (advocaten: mrs. S. Berendsen en M. Sinninghe Damsté)
jaar2018
0
Burgmans (Akzo): zulke agressie heb ik nog nooit meegemaakt

Akzo en PPG strijden om gunst van aandeelhouder

Boze aandeelhouders eisen dat Akzo op zijn minst met zijn Amerikaanse rivaal PPG om tafel gaan zitten. Het Nederlandse verf- en chemieconcern haalt zich anders mogelijk een vijandige overname op de hals, zo waarschuwden zij maandag in de Ondernemingskamer.

Door: Wilco Dekker 22 mei 2017, 21:16

Blijf op de hoogte

Elke avond om 20.30 het laatste nieuws en alvast zes artikelen uit de krant van morgen in uw mailbox? Schrijf u in voor onze gratis nieuwsbrief.


'De elitaire tijd dat de top van het bedrijf het allemaal wel bepaalt is voorbij, en dat weet Akzo best. De aandeelhouders moeten worden gehoord.'

Aan het woord is topman Michael McGarry van PPG Industries en zijn pleidooi vlak voor de lunchpauze markeert het einde van een zware ochtend voor Akzo in de Ondernemingskamer aan het Amsterdamse IJdok. Daar eist de Amerikaanse activistische aandeelhouder Elliott dat Akzo een bijzonder aandeelhoudersvergadering uitschrijft. Het enige agendapunt voor die 'bava': het ontslag van Antony Burgmans. Hij zou als president-commissaris de overname door PPG tegenwerken omdat Akzo niet eens wil praten. Burgmans moet worden vervangen door een 'supercommissaris', die regelt dat beide partijen alsnog gaan praten.

Het pleidooi van McGarry volgt op een ochtend vol vinnige verwijten van boze aandeelhouders, die vinden dat Akzo tenminste om de tafel moet met PPG. Advocaten van grote Angelsaksische beleggers als Franklin Templeton betogen dat die al vele jaren trouw aandeelhouder zijn; ze kunnen dus niet worden beticht van de jacht op snelle winsten. Ze zijn samen met Elliott goed voor 17,7 procent van de Akzo-aandelen.

Weet het Nederlandse bedrijf wel wat het doet door PPG drie keer de deur te wijzen, met een vijandige overname als risico? In dat geval staat het Nederlandse bedrijf buitenspel als het gaat om de werknemers en de duurzaamheid. Als het met PPG gaat praten, kan het daar nog invloed op uitoefenen. De aanwezige aandeelhouders zijn ook boos dat Akzo niet de 'diepgravende en zorgvuldige' analyse wil overhandigen, waaruit zou blijken dat de eigen strategie beter is. Ook is er woede over de 'onderbuik van het establishment', dat in de persoon van minister Kamp dit weekeinde opeens pleitte voor een wettelijke bedenktijd bij overnames.

In gesprek
Akzo's president-commissaris Antony Burgmans.
Akzo's president-commissaris Antony Burgmans. © Hollandse Hoogte / Amaury Miller
Als we gaan praten met PPG, dan zal dat worden geïnterpreteerd als onderhandelen

Advocaat AkzoNobel
Na de lunchpauze mag Akzo. Hun advocaat zegt de zorgen van de aandeelhouders 'ontroerend' te vinden. 'Maar het gaat ze natuurlijk om die 12 of 13 euro winst per aandeel die ze nu snel kunnen pakken', zegt hij. En als hier bijna 18 procent van de aandeelhouders bij de Ondernemingskamer is, voegt hij eraan toe, dan is ruim 82 procent er dus niet.

De top van Akzo heeft voor de diepgaande analyse op 6 mei anderhalf uur gesproken met de top van PPG, maar volgens de Amerikanen stelde dat gesprek weinig voor. 'Waarom heeft Akzo eigenlijk niet doorgevraagd', vraagt voorzitter van de Ondernemingskamer Gijs Makkink. 'Dan had u uw aandeelhouders beter kunnen uitleggen waarom u het bod weigert'. 'Als we gaan praten met PPG, dan zal dat worden geïnterpreteerd als onderhandelen', antwoordt de Akzo-advocaat. 'Dan gaan er dingen uitlekken, dan gaat de beurskoers oplopen en dan kun je niet meer wegzwemmen uit de fuik.'

Agressie
Antony Burgmans zelf krijgt ook het woord. Hij zegt dat Akzo veel op rondreis is geweest om goed te luisteren naar aandeelhouders, en dat de commissarissen achttien keer bijeen zijn geweest in tien weken. Maar het voorstel van PPG en de manier waarop het werd gedaan, vormden geen basis voor onderhandelingen. 'Ik heb in mijn leven al heel veel overnames meegemaakt', zegt de voormalig Unilever-topman. 'Maar dit niveau van agressie heb ik nog nooit meegemaakt.'

Een van de boze aandeelhouders stelt nog een compromis voor: als de eis voor de bava voor het verwijderen van Burgmans ('het ontslag van het boegbeeld is misschien een brug te ver') wordt ingetrokken, kan de Ondernemingskamer dan drie 'wijze personen' aanwijzen, die gaan werken aan de 'volstrekt verstoorde verhoudingen' tussen Akzo en zijn aandeelhouders? De Akzo-advocaat drukt de Ondernemingskamer daarna nog eens op het hart dat het 'grote gevolgen zal hebben voor Nederland', als de eis van activistisch aandeelhouder Elliott wordt toegewezen.

De Ondernemingskamer doet maandag 29 mei nabeurs uitspraak.
jaar2018
0
Moeten Nederlandse bedrijven beter worden beschermd tegen overnames? De Haagse politiek vindt van wel. Minister Kamp verruilt in zijn nadagen het liberalisme voor het nationalisme. Nederlandse bedrijven eerst!

AkzoNobel wordt belaagd door PPG en president-commissaris Burgmans is nu de gebeten hond, want hij heeft al tot drie keer toe geweigerd met PPG aan tafel te gaan zitten om over een overname te praten. Elliott, een Amerikaanse hedgefonds, wil hem nu weg hebben.

Agressief

Met Elliott kun je beter niet te doen hebben. Het is een agressieve, onaangename belegger die, als hij zijn zin niet krijgt, in de klassieke Amerikaanse traditie iedere tegenstander voor de rechter sleept. In de zucht naar nog meer geld zijn alle middelen geoorloofd.

Terwijl andere hedgefondsen vanwege hun voortdurend slechte prestaties inmiddels hun beheervergoedingen hebben verlaagd, rekent Elliott nog het volle pond: 2% managementvergoeding plus 20% van het resultaat.

Elliott deed het goed tijdens de beursdalingen van 2000-03 en 2008-09, maar sinds 2009 had een belegger beter zijn geld in een goedkoop indexfonds kunnen stoppen dan in Elliott. Hij was dan 20% beter af geweest. Dit voor wat betreft de prestaties van Akzo’s belager.
Mes erin

De opvattingen van president-commissaris Burgmans blijken sterk te worden bepaald door de positie die hij inneemt. Toen hij CEO van Unilever was en in 2000 Bestfoods wilde kopen, kon hij maar niet begrijpen dat het management niet met hem wilde praten.

Toen het bedrijf na een hoger bod toch overgenomen was, zette hij meteen het mes erin. Maar ook Burgmans hangt nu het Rijnlandse model aan.

Akzo vond het geen probleem om in 1994 Nobel Industries (Zweden) over te nemen en om in 2007 ICI (VK) in te lijven. Zweedse en Britse gevoelens over nationaal erfgoed deden niet ter zake. Akzo wil wel overnemen, maar niet overgenomen worden. Het is dus maar net aan welke kant je staat.
PPG verkeerde keuze

Toch is het niet goed als AkzoNobel uiteindelijk in handen van PPG zou vallen. Het is slecht voor afnemers, die op den duur ongetwijfeld meer voor hun verf zullen gaan betalen, het is slecht voor de werkgelegenheid en het is zelfs slecht voor beleggers.

Het lijkt op korte termijn aantrekkelijk om even een snelle overnamewinst binnen te halen, maar al die fusies en overnames leiden alleen maar tot een verdere verschraling van de beurs.

Maatschappelijk gezien is het een bedenkelijke ontwikkeling dat steeds meer bedrijfstakken gedomineerd worden door een paar heel grote aanbieders. Minder concurrentie betekent hogere prijzen en minder innovatie.

Zelfs nu is het in de verfindustrie al zo dat er in het Westen nog maar drie grote partijen zijn: PPG en Sherwin-Williams in de VS, AkzoNobel in Europa. Daarna komen DuPont (dat ook al gaat fuseren) en BASF. Grote bedrijven willen nog groter worden, maar als maatschappij schieten we daar niets mee op.
jaar2018
0
kzo wint zaak over bod PPG
19 min geleden
AkzoNobel heeft een zaak voor de Ondernemingskamer gewonnen. De rechter vindt dat het verf- en chemieconcern zorgvuldig heeft gekeken naar het overnamebod van het Amerikaanse PPG Industries.

De Ondernemingskamer stelt ook dat AkzoNobel geen aandeelhoudersvergadering hoefde te houden, waar het ontslag van president-commissaris Antony Burgmans aan de orde zou komen. De rechter plaatst wel vraagtekens over de manier waarop het Nederlandse concern zijn aandeelhouders heeft geïnformeerd, maar koppelt daar geen maatregelen aan.


Elliott
AkzoNobel was voor de Ondernemingskamer gesleept door een groep opstandige aandeelhouders onder leiding van Elliott. Deze Britse belegger is ontevreden, omdat het verf- en chemieconcern drie keer een overnamebod van PPG heeft afgewezen.

Elliott meent ook dat president-commissaris Burgmans en topman Büchner niet serieus in gesprek wilden gaan met PPG. Het laatste overnamebod van de Amerikaanse branchegenoot bedraagt €96,75 per aandeel AkzoNobel. Dat komt in totaal neer op €26,9 miljard.

Vervolg
PPG-topman Michael McGarry zei vorige week tijdens de zitting voor de Ondernemingskamer nog steeds in een samensmelting te geloven. Hij heeft aangegeven morgen te gaan vergaderen over het vervolg van de strategie ten aanzien van Akzo. Er is haast geboden, omdat PPG vóór 1 juni een officieel biedingsbericht moet indienen. PPG is ook naar een andere rechter gestapt om die deadline te verschuiven.
jaar2018
0

'Een vriendelijk bod voor de aandeelhouders'

Het Amerikaanse verfconcern PPG stuit op zoveel tegenwerking bij zijn pogingen om AkzoNobel over te nemen dat een terugtocht een logische keuze lijkt. En toch. PPG is zo vastberaden dat een vijandig bod op AkzoNobel tot de serieuze mogelijkheden behoort. Topman Michael McGarry weet al hoe hij zo'n vijandig bod - buiten het AkzoNobel-bestuur om - moet verkopen. Onlangs tijdens een persconferentie in Amsterdam sprak hij van ‘een vriendelijk bod aan de aandeelhouders’.
De PPG-top vergadert dinsdagmiddag Amerikaanse tijd over de voor PPG ongunstige uitspraak van de Amsterdamse Ondernemingskamer van maandag en over de stappen die nu moeten worden genomen. Volgens een woordvoerder in Pittsburgh verstuurt PPG niet onmiddellijk na afloop van de vergadering een persbericht uit. 'Het resultaat daarvan slaat neer in de besluitvorming richting de deadline van 1 juni'.
PPG heeft bestuursrechter ingeschakeld
Na de drie informele biedingen op AkzoNobel sinds 2 maart moet PPG uiterlijk op 1 juni bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM) een formeel biedingsbericht indienen waarin het een overnamebod aankondigt, of melden dat het afhaakt. PPG probeert meer speelruimte te krijgen door die datum op te schuiven naar medio juni en heeft zich daartoe tot de bestuursrechter, het College van Beroep voor het Bedrijfsleven (CbB), gewend. Wanneer het CbB met een uitspraak komt, kan het niet zeggen. 'Natuurlijk, 1 juni nadert', aldus de woordvoerder van PPG. De zegsman voegt eraan toe dat PPG ook van de AFM nog niets heeft gehoord over een eventuele ontheffing.
Het liefst wil PPG bij AkzoNobel via de voordeur binnenkomen, met instemming van de bestuurstop van het concern. Maar dat zit er niet in, zeker niet na de uitspraak van de rechter, die AkzoNobel in het gelijk stelde. Een voor PPG gunstige uitspraak had misschien de ruimte voor de Amerikanen voor een 'vriendelijke' overname iets groter gemaakt. Die kans is verkeken.
Uitspraak Ondernemingskamer hindert PPG
Heel kort gezegd kwam de uitspraak van de Ondernemingskamer erop neer dat AkzoNobel in tegenstelling tot wat een aantal aandeelhouders stellen, juridisch niet verplicht is tot een gesprek of tot onderhandelingen met PPG. AkzoNobel heeft de afwijzing van de drie overnamevoorstellen van PPG goed gemotiveerd, aldus de beschikking. Ten tweede hoeft AkzoNobel niet zoals geëist een bijzondere aandeelhoudersvergadering toe te staan die gericht is op het ontslag van president-commissaris Antony Burgmans.
PPG betreedt een mijnenveld als het een vijandig bod op AkzoNobel zou uitbrengen. Zo krijgen de Amerikanen geen inzage in de boeken van AkzoNobel. Ook kan PPG in Brussel bij de mededingingsautoriteiten slechts met halve oplossingen komen voor door de Commissie afgewezen concurrentiesituaties. PPG kan het bestuur proberen terzijde te schuiven, maar botst dan mogelijk op de Stichting Prioriteitsaandelen AkzoNobel. Die stichting kan in bijzondere omstandigheden het bestuur en de raad van commissarissen benoemen, zonder raadpleging van een nieuwe eigenaar (PPG).
PPG vreest Stichting Prioriteitsaandelen niet

Die stichting is volgens PPG-ceo McGarry geen echte hindernis. De PPG-ceo zei vorige week dinsdag tegen de pers: 'Als we een vriendelijk bod aan de aandeelhouder doen en we krijgen 80% of meer van de stemmen, dan moet die stichting van goede huize komen om de wil van de aandeelhouders te negeren.'
Maar ook zonder stichting is PPG er met 80% van de aandelen nog niet. Theoretisch kan bij 80% een activatransactie van AkzoNobel naar PPG worden opgezet, waarna de tegenstribbelende aandeelhouders gewoon worden uitgekocht. Maar dat kan alleen als het zittende bestuur van AkzoNobel meewerkt. PPG moet 95% van de aandelen binnenhalen, om wettelijk de overige 5% via een procedure uit te mogen roken.
jaar2018
0
PPG ziet vermoedelijk af van vijandelijke overname AkzoNobel

Actiam rekent niet op doorbijten door Amerikaanse belager.

(ABM FN-Dow Jones) PPG Industries zal geen vijandig bod uitbrengen op AkzoNobel. Dit is de verwachting van analist Corne van Zeijl van Actiam.

Afgelopen maandag kreeg Elliott Advisors nul op het rekest bij de Ondernemingskamer van het Gerechtshof Amsterdam. Vervolgens ging de Autoriteit Financiële Markten niet akkoord met het verzoek van PPG om meer tijd te krijgen om met een eventueel vijandig bod op AkzoNobel te komen.

De Amerikaanse belager heeft tot uiterlijk donderdagavond 1 juni de tijd om een bod uit te brengen. Anders moet het tenminste zes maanden wachten alvorens het opnieuw een poging mag wagen.

Van Zeijl denkt niet dat PPG vandaag of morgen zal doorbijten. De grootste drempel voor een vijandig bod is volgens de analist het benoemingsrecht.

"Je kan het hele bedrijf wel overnemen, maar als je nog steeds de raad van bestuur niet kan benoemen, dan heb je er eigenlijk niet zo veel aan", aldus Van Zeijl.

Een beschermingsconstructie die AkzoNobel heeft, is dat houders van prioriteitsaandelen het recht kan worden gegeven om een bindende voordracht te doen voor de benoeming van een bestuurder of commissaris.

Woensdag handelde het aandeel AkzoNobel 0,5 procent hoger op 75,35 euro.

Door: ABM Financial News.
33 Posts, Pagina: « 1 2 | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd 3 apr 2020 12:16
Koers 58,320
Verschil +0,520 (+0,90%)
Hoog 58,800
Laag 57,380
Volume 270.470
Volume gemiddeld 1.297.311
Volume gisteren 1.346.312