*Justin* schreef op 28 juli 2017 13:34:
Wat de aandelen inkoop betreft. Toen ik in de ochtend van de cijfers hoorde dat tomtom dit wilde gaan doen kon ik het niet rijmen met hoe we hen kennen. TomTom is niet van de aandeelhouders vriendelijke maatregelen (zoals dividend). Ik zocht dus naar wat het voordeel voor tomtom kon zijn.... (hou die vast daar kom ik op terug).
Ik vond het bovendien een vorm van ideeen armoede: alsof tomtom niet meer zou weten wat ze met hun geld aan moeten, zoals strategische investeringen of overnames om in de toekomst sneller te groeien. (hou die ook vast). Of dat nou overnames zijn in Telematics om sneller te groeien met abonnees of in het autonoom rijden, zoals de overname van Autonomos ruim een half jaar geleden. Of doe eens stoer en doe een gooi naar het overnemen van Mapbox, inclusief marktkenner Prioleau aan boord.
Toen kwam om 2 uur 'smiddags de conference call en werden beide punten ontzenuwd en werd de uitleg erg positief. Wat de aandelen inkoop betreft legde Taco Titulaer deze uit als een 'hedge'. In de toekomstige jaren krijgen personeelsleden beloningen in aandelen en die worden het komende halfjaar alvast ingekocht als hedge (=bescherming) tegen hogere koersen. Met andere woorden: [waarschijnlijk] denkt tomtom die aandelen nu goedkoper te kunnen krijgen dan in de toekomst en wil daarvan profiteren. [Edit: en het kan vlgs Taco belastingvriendelijk in 1 keer]
Welnu, ik denk dat je rustig kunt vertrouwen op het eigenbelang dat tomtom kent en in dit geval vallen het eigenbelang van tomtom en ons bepang als aandeelhouders dus samen! Deze hedge opmerking is expliciet zo gezegd in de conference call en is te verklaren door het stoppen met sport. Een sigarendoos berekening laat zien dat er ongeveer 40 miljoen verlies gemaakt werd op sport. De divisie had 200 miljoen omzet nodig om break even te draaien en had 100 miljoen omzet terwijl nieuwe productontwikkeling in volle gang was naar vergroting van het assortiment om die 200 ook te realiseren.
Een andere reden voor tomtom om koersgroei aan te nemen - los van de winstgevendheid vergroting door afstoten van sports - is de door aandeelhouders gewenste focus en dat er nu zoals ING ook stelde een puur groei bedrijf overblijft. Alleen pnd kan nog iets krimpen - al zou die wat verrassingen kennen - en automotive hardware moet nog een laatste stukje uitgefaseerd worden. Maar de rest van het bedrijf heeft een tweecijferige groei voor meerdere jaren op rij. ING kwam zelfs met een gemiddelde winstgroei van 44% per jaar voor de komende jaren.
Dan nog over die ideeen armoede. Het was dus geen ideeen armoede, maar gewoon een inschatting van tomtom dat de aandelen nu goedkoop te verkrijgen zijn. En bovendien zei Taco T. dat er nog voldoende ruimte qua cash is om aanvullende overnames te doen wanneer kansen zich voordoen. Ondanks de aandelen inkoop van 50 mln verwacht tomtom in de tweede jaarhelft een verdere cash aanwas.