De drie 'dooie vogels' in de Midkap
Na de herweging van afgelopen weekend kunnen er vraagtekens gezet worden bij de relevantie van de Midkap. De samenstelling is zodanig gewijzigd, dat nu drie 'dooie vogels' mede de koersbeweging bepalen, waardoor de volatiliteit van de beursgraadmeter afneemt. Het lijkt op een weeffout van de indexsamensteller Euronext.
Vorig jaar brak rond Intertrust ? ? een overnamestrijd uit tussen private-equitybedrijven CVC en CSC. Begin december werd bekend dat CSC bereid is €20 per aandeel (€1,8 mrd voor het gehele bedrijf) te betalen. Het bestuur van Intertrust ging akkoord en CVC, dat €1,63 mrd wilde betalen, haakte af. Sindsdien fluctueert het aandeel rond de €19, zonder te reageren op de koersbewegingen die de oorlog in Oekraïne teweegbrengt. Hoewel de mededingingsautoriteiten in Europa en de Verenigde Staten nog hun fiat moeten geven aan de overname, voorziet financieel directeur Rogier van Wijk van Intertrust op dat vlak geen problemen. Hij rekent erop dat de deal tegen de tweede helft van dit jaar rond is. Tot aan de formele bevestiging van de overname blijft Intertrust onderdeel van de Midkap, zo bepaalt Euronext.
Begin deze maand werd een bod uitgebracht op baggeraar en maritiem dienstverlener Boskalis ? ? . Investeringsmaatschappij HAL, ook eigenaar van FD Mediagroep, de uitgever van het FD, biedt €32,50 per aandeel. HAL ? ? heeft al een belang van 46,2% in het bedrijf en is daarmee grootaandeelhouder. De koers sprong op 10 maart richting het bod en fluctueert daarna nauwelijks. Het aandeel is daarmee de tweede dode vogel in de Midkap.
Accell Group ? ? ging afgelopen maandag van de smallcapindex naar de Midkap. Investeerder KKR meldde eind januari dat het €58 per aandeel biedt voor de fietsenfabrikant, helemaal te betalen in contanten. Accell Group, waar FD Mediagroep-directeur Eugénie van Wiechen commissaris is, heeft het bod, dat het bedrijf waardeert op €1,56 mrd, geaccepteerd.
De koers steeg fors naar aanleiding van dit bod, waardoor de marktkapitalisatie toenam en het aandeel op basis daarvan kon promoveren van de smallcap naar de Midkap. Zonder het bod zou de marktkapitalisatie daar hoogstwaarschijnlijk niet groot genoeg voor zijn geweest.
Sindsdien noteert het aandeel van Accell Group iets onder de prijs van het overnamebod en het is daarmee eigenlijk ook een dood vogeltje. Het biedt weinig toegevoegde waarde voor een graadmeter die de ontwikkeling van middelgrote Nederlandse beursbedrijven probeert te duiden.
Beursuitbater Euronext heeft een heel boek met regeltjes hoe de indices worden samengesteld en berekend, maar ziet geen reden om aanpassingen te doen. 'Pas wanneer het bod onherroepelijk is, wordt het aandeel verwijderd', zegt de woordvoerder. Tot die tijd blijft het, relatief gezien, een dooie boel, daar in de Midkap.