TomTom « Terug naar discussie overzicht

quote:

Rabo schreef op 20 juli 2015 22:04:

blijf dan op het andere draadje !!

[...]

quote:

*Justin* schreef op 20 juli 2015 20:42:

Wat een ongelofelijk gezwets in de ruimte

quote:

vulling schreef op 20 juli 2015 22:06:

[...]
NEE

quote:

vulling schreef op 20 juli 2015 21:01:

Dit bericht is echt al door iedereen geplaatst. AUB stoppen maar.

tomtom aandeel stijgt 88% in 2015.Wat nu?

www.rtlnieuws.nl/economie/home/column...

Albert Jellema is oprichter van ProBeleggen.nl

Een uitdagende vraag gezien de scherp opgelopen koers van TomTom en de op handen zijnde verkoop van de kaartenbusiness van de concurrent van TomTom: Nokia HERE. Sinds ik de aandelen TomTom in mijn portefeuille heb opgenomen staan ze 90% in de plus. Zit er meer in het vat of moet ik snel afscheid nemen?

Ik ga op een tweetal manieren de waardering van TomTom bepalen om u zo een goed gevoel te geven van de mogelijkheden. Vanzelfsprekend krijgt u geen garantie op onderstaande aannames.

In mijn eerste waardering kijk ik naar Tom Tom als stand alone onderneming waarbij ik de kaarten als integraal onderdeel van de waardering meeneem.
Bij waardering 2 bepaal ik de waarde van de kaarten als separaat onderdeel.
TomTom verkoopt navigatiekastjes.....

Voor ik naar de waardering ga denk ik dat het goed is om even stil te staan bij wat TomTom doet. Veel mensen kennen TomTom van de navigatiekastjes die je aan je raam plakt en die er vervolgens vanaf vallen. Dat is het TomTom van 7 jaar geleden. Nu doet TomTom veel en veel meer. Het besef dat geautomatiseerd rijden niet mogelijk is zonder goede kaartinformatie, dat er 400.000 voertuigen gebruik maken van de telematics software van TomTom en dat de onderneming samen met Nike sporthorloges maakt is niet iets wat bij veel beleggers op het netvlies staat.

Eerst even terug naar de kern. De producten en diensten die TomTom aanbiedt zijn terug te leiden naar een drietal kerncompetenties.

Kaarten – onderhoud, ontwikkeling en verbetering
Verkeersinformatie – TomTom nummer 1 positie
Software – slimme routes, fleet management, geautomatiseerd rijden
De 4 divisies van TomTom maken allemaal op een andere wijze gebruik maken van de bovengenoemde competenties.

Consumenten: verkoop van navigatiesystemen en onder andere sporthorloges met Nike.
Automobiel: ingebouwde navigatiesystemen (met internetconnectie), verkeersinformatie, navigatiesoftware. Als losse modules te leveren. Samenwerkingsverbanden met onder andere Fiat, Daimler, Toyota, Volkswagen, Ford, Renault.
Licentieverkopen: verkoop van licenties aan bijvoorbeeld internetbedrijven, mobiele telefonie bedrijven en overheden.
Telematics: software platform om logistieke processen van ondernemingen te optimaliseren aangaande onder andere brandstofverbruik en logistieke planning. Ruim 400.000 abonnementen wereldwijd en snel groeiend. Europees marktleider met winstmarges van 30%.

Waardering 1:

Tom Tom als stand alone onderneming waarbij ik de kaarten als integraal onderdeel van de waardering meeneem. Eigenlijk een waardering gebaseerd op winstverwachtingen. Geen rekening houdende met de (seperate) waarde van de kaarten.

Waarde divisies op basis van gemiddelde verwachting analisten

Waarde consumenten divisie (0,5 tot 0.75 x EV/Sales 2015): € 315 miljoen tot € 475 miljoen. Per aandeel € 1.37 tot € 2.06.
Waarde automobiel en licenties (8 tot 10 x EV/EBITDA 2016): € 1.82 miljard tot € 2.19 miljard. Per aandeel € 6.37 tot € 7.97.
Waarde Telematics: (14x EV/EBITDA 2016 = waardering Fleetmatics): € 780 miljoen. Per aandeel € 3,40.

Waarde per aandeel op basis van de divisies ligt tussen € 11,47 en € 13,76 (inclusief € 0,33 netto kasmiddelen per aandeel) ten opzichte van de huidige koers van € 10,38 een stijgingspotentieel van 10% tot 32%.

Waardering 2:

TomTom staat voor het volgende dilemma: kan TomTom zelf de waarde uit de mapping assets halen op basis van het huidige bedrijfsmodel. Gezien de interesse van de grote automobielfabrikanten, Uber, Baidu, Apax en andere grote spelers in de industrie zoals Google een lastige opgave lijkt mij. De betrokkenheid van dit soort wereldspelers geeft duidelijk aan dat de verwachtingen voor onder andere geautomatiseerd rijden een enorme vlucht gaat nemen de komende jaren. Extreem betrouwbare kaarten zijn hiervoor van essentieel belang. De combinatie van sensoren, software en actuele kaart en verkeersinformatie is een cruciaal onderdeel van de trend richting geautomatiseerd rijden.

Er zijn slechts 3 mapping database leveranciers in de wereld. Nokia HERE, Google en TomTom. Betrouwbare kaarten zijn essentieel voor het aanbieden van locatie gebaseerde diensten, auto navigatie en in de toekomst geautomatiseerd rijden. Het unieke van deze oligopolie zien we nu niet terug in de winstgevendheid van de ondernemingen HERE en TomTom, maar dat het een schaars goed is blijkt wel uit de overweldigende interesse voor HERE.

TomTom database met 44 miljoen navigatiekilometers in 126 landen

HERE database met 43 miljoen navigatiekilometers in 95 landen

HERE heeft op dit moment een groter marktaandeel bij automobielfabrikanten, maar TomTom wint de laatste tijd veel terrein in deze. Op andere gebieden zoals smartphones is TomTom duidelijk beter dan HERE. Volgens veel onafhankelijke experts is het nieuwe kaartplatform van TomTom duidelijk beter dan dat van HERE. Ik ga er van uit dat de plussen en minnen tegen elkaar opwegen en dat de strategische waarde van de kaarten van TomTom vergelijkbaar is aan die van HERE.

De laatste genoemde mogelijke waarde van de HERE assets ligt op € 3,5 miljard ($ 4 milard). Stel dat de waarde van TomTom vergelijkbaar is dan zou de waarde per aandeel van enkel en alleen de kaarten op € 15,28 per aandeel liggen. Tel ik hier de onderkant van de waardering van de consumentendivisie (€ 1,37 per aandeel) en de telematics (€ 3,40 per aandeel) divisie bij op dan kom ik tot € 20, – per aandeel TomTom. Stijgingspotentieel van bijna 100%.

De waarde van de kaarten kan dus een enorme impact hebben op de totale waarde van TomTom. Hieronder een aantal transacties om de waarde van de kaarten in perspectief te plaatsen.

TomTom kocht Teleatlas voor € 2,9 miljard in 2007
Nokia kocht Navteq voor € 5,7 miljard in 2008
Alibaba kocht AutoNavi holiding voor $ 1,5 miljard – populaire Chinese kaartleverancier (qua aantal in kaart gebrachte kilometers 10% van Nokia Here en TomTom).
Dat er veel waarde in de mapping assets zit lijkt me duidelijk. Spijtig genoeg is het TomTom (nog) niet gelukt deze bezittingen in sterke winstgroei om te zetten. Ik zie voldoende potentieel in aandelen TomTom en blijf beleggen in de aandelen. Grootste risico is een veel lager dan verwachte opbrengst uit de verkoop van HERE.

quote:

Rabo schreef op 21 juli 2015 09:25:

terug in de 9 en waarschijnlijk naar de 9 eruro grens. Wat is het ineens rustig geworden hier !!!!

quote:

Rabo schreef op 21 juli 2015 09:26:

verwacht wel nederige excuses van Milt, TKR, etc. etc.

quote:

Rabo schreef op 21 juli 2015 09:28:

wat een beleggers hier en dan maar zeggen dat ik een idioot ben om vorige week deel van mijn aandelen te verkopen op 10.30, we staan nu onder de 10 euro going to 9.0 In het vervolg naar RABO luisteren.

quote:

Boertje schreef op 21 juli 2015 09:28:

Waarom maakt niemand melding van dit nieuws:

Bosch and TomTom partner on innovative mapping technology for automated driving

High-precision maps are essential for highly automated driving
Bosch is using TomTom maps in its automated test vehicles
Freeways and freeway-like roads in Germany to be digitized for automated driving by the end of 2015
Maps for highly automated driving have to be accurate to decimeter precision
Collaboration will result in innovative vehicle positioning concepts

Amsterdam, 21 July 2015 - The development of automated driving is a puzzle with many pieces. Together with the Dutch map and traffic information provider TomTom (TOM2), Bosch is getting closer to the complete picture. The two companies have agreed to collaborate in the area of maps for highly automated driving. Under this agreement, TomTom is designing the necessary maps, while Bosch, on the basis of its systems engineering work, is defining the specifications these maps have to meet. At this moment, the maps are already being used in the automated vehicles Bosch is testing on certain public roads in Germany (A81) and in the United States (I280). Commenting on the importance of this venture, the Bosch board of management member Dr. Dirk Hoheisel says: “Only with high precision maps will automated driving on freeways be possible from 2020.” And Jan Maarten de Vries, Vice President Automotive at TomTom, adds: “By the end of 2015, we want to have new high-precision maps for automated driving for all freeways and freeway-like roads in Germany.” Road coverage will subsequently be extended to the rest of Europe and North America.

Several map layers, significantly increased accuracy

Maps for highly automated driving and the maps used in current navigation systems differ primarily in two respects. First, accuracy is significantly higher – down to decimeter precision. Second, the map material for highly automated driving consists of multiple layers. The traditional base navigation layer is used to calculate routes from A to B, including the sequence of roads to be driven. The localization layer uses a novel positioning concept providing highly accurate map data, which the automated vehicle uses to accurately calculate its position within a lane. To do this, the vehicle compares its sensed environment with the corresponding information in the localization layer. In this way, the vehicle can accurately define its position relative to the road and its surroundings. On top of the localization layer, the planning layer contains not only attributes such as lane divider types, traffic signs, speed limits, etc., but also 3D information about road geometry, including curves and slopes. With the help of this very detailed lane information, the automated vehicle can decide things such as when and how to change lane.

In highly automated driving, safety and comfort depend crucially on map material that is up to date. For example, up-to-the-minute speed-limit information has to be available instantly. Only then can vehicles select the best proactive driving strategy. In this regard, Bosch and TomTom rely on several elements and services to keep the map data up to date: the TomTom mapping fleet will continue to be regularly on the road, accurately mapping new roads and routes. And to register recent changes on the roads, such as changed lane configurations or new traffic signs, TomTom and Bosch plan to use feedback from fleets of vehicles equipped with the necessary sensors. Information about changed road conditions captured this way will be transferred to a server, verified, and entered in the digital map database. The updated map will then be fed back to the highly automated driving vehicle, enabling it to see effectively beyond its sensors.

Extension of existing, successful partnership

For Bosch and TomTom, this collaboration in the area of maps for highly automated driving is an extension of an already existing, successful partnership. For Bosch’s connected horizon, TomTom also provides dynamic map information via their real-time service backend – albeit without any localization layer. In this way, the connected horizon makes it possible to predict the route ahead and adapt driving strategy accordingly. This solution was demonstrated for the first time in 2014, at the IAA Commercial Vehicles trade show in Hanover. The system recognizes potential black spots behind hills, or the start of a traffic jam, at an early stage, and automatically reduces the speed of the vehicle well in time. This considerably reduces the risk of rear-end collisions. In addition, smoother driving behavior means more comfort for the driver and improved fuel efficiency for the vehicle.