G. Roet schreef op 30 september 2015 10:57:
wo 30 sep 2015,
AEX in 2015: Zien maar niet geloven
door Nico Bakker
De maand september zit er op, nog drie maanden te gaan dit jaar, maar dan wel het meest winstgevende kwartaal, zo blijkt uit de historie van de AEX. Impliceert dit een eindsprint van 400+ naar 460+? Is er zicht op een significante opleving zodat 2015 positief kan worden afgesloten? Ik zal mijn AEX maandmarktlens ter hand nemen om het landschap te schetsen en de verwachte route voor u uit te stippelen. Maar eerst iets over de flinke tik van ruim 500 naar krap 400.
De kunst van het bedrijven van technische analyse is het in kaart brengen van trend en sentiment om op basis daarvan een scenario te schetsen wat betreft toekomstig koersverloop. Het is dan natuurlijk prima als de marktspelers zich aan de technische spelregels houden en de verwachte route daadwerkelijk bewandelen. Maar waarom geloven we veelal niet dat een specifieke koersbeweging zich aandient?
Mijn AEX maandmarktlens gaf al aan bij ruim 500 dat we aan de vooravond stonden van een correctie beweging die kon aanhouden tot 400 en zelfs 380, oeps dat is schrikken. Mijn Dashboard methodiek signaleerde de dip, niet vermoedend dat binnen twee maanden 100 AEX punten zouden verdampen.
Moraal van dit verhaal is dat elk technisch signaal opgevolgd moet worden. Als actieve belegger ga je voor het meest waarschijnlijke scenario, ook al vindt je het moeilijk om het te geloven. Het gaat niet om geloven, het gaat om het accepteren dat de markt altijd gelijk krijgt, ook al heeft ze het niet.
2015 in perspectief
Goed, we hebben het over de rappe koersval van 500 naar 400 in tijd van twee maanden. Wat voor consequenties heeft dat voor het koersverloop van de AEX in 2015? Ik heb hiertoe de maandresultaten in 2015 afgezet tegen de historische resultaten. Dan valt onmiddellijk op hoe heftig de turbulentie is op het speelveld dit jaar.
Zes van de negen maanden tonen een fors afwijkend resultaat in vergelijking met de historie. Januari, februari en juli fors beter, juni, augustus en september veel slechter. Resultaat is een jaargemiddelde tot nu toe van circa -1,5%, terwijl het historische gemiddelde op 8,7% staat. De bulls hebben dus nog veel werk te verrichten om 2015 positief af te sluiten, laat staan het jaargemiddelde van 8,7% te halen. Is dat haalbaar? Gezien de historie wel, want de laatste drie maanden van elk jaar, vooral december, zijn normaal gesproken positieve maanden. Maar 2015 is een behoorlijk afwijkend jaar, dat weten we nu.
Kans op rally
Om de kans op een eindejaarsrally te kunnen inschatten consulteer ik mijn AEX maandmarktlens, waar ik het in de inleiding al over had. Dan constateer ik dat de AEX, ondanks de hevige turbulentie, nog immer boven een fier opkrullende gemiddeldelijn beweegt, dus de trend is opwaarts, de ondertoon is positief. Dit laatste wordt ook nog eens onderstreept door de serie hogere toppen en hogere bodems in een stijgingskanaal.
Echter, de laatste twee candles, die van augustus en september, kleuren gitzwart, de aangekondigde correctie in optima forma. De RSI als spanningsmeter zwiept hierdoor rap naar de 50-lijn en schiet hier zelfs even door heen, maar dat lijkt op overshooting. De swingteller staat op -2 en bevestigt hiermee de correctiefase.
Maar hoe nu verder? De low’s van beide zwarte candles vinden steun op de 61,8% Fibonacci retracementgrens zo rond 402, fractioneel boven de trendlijn en gemiddeldelijn. In deze zone zou de correctie kunnen opdrogen om vervolgens plaats te maken voor een nieuwe actiebeweging.
Zien en geloven
Maar voordat de bulls de gelegenheid krijgen de AEX daadwerkelijk richting het noorden te stuwen, zal er toch een overtuigende witte candle moeten verschijnen. Zolang dat niet gebeurt, kunnen we een eindejaarsrally vergeten. Maar het laatste kwartaal is historisch gezien het beste kwartaal, dus de cijfers pleiten voor de bulls.
Als dan ook komende week wordt gestart met een witte candle, ziet dat er hoopvol uit. Dan ziet u het ‘Engeltje’, maar gelooft u het dan ook? Waarschijnlijk wel, want ‘kopen’ gaat menigeen beter af dan ‘verkopen’. “We zien en geloven het Engeltje wel, de zwarte Duivel zien we wel, maar willen het niet geloven” voeg ik graag toe aan mijn one-liners.