Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

quote:

P_kaas schreef op 27 december 2018 10:17:

Schiet mij maar lek, zulke mooie retail sales, US retail reits flink omhoog. :-(

quote:

matin schreef op 27 december 2018 10:35:

[...]

Daar begrijp ik ook helemaal niets van.
Ook de retail sales in de UK zijn flink omhoog.
De enge reden die ik kan bedenken is dat de herwaardering die nu aan de gang zijn voor retail shoppingcenters
flink tegen valt en dat de yields omhoog gaan en daardoor de NAW omlaag gaat.

quote:

junkyard schreef op 27 december 2018 11:16:

[...]
Overigens eens met redenatie the Devil is in the Details, die wat mij betreft uit de read only modus mag :)

quote:

profbeleg11 schreef op 27 december 2018 11:43:

degene verkoopt met verlies dat is duidelijk

quote:

junkyard schreef op 27 december 2018 11:16:

[...]

Yields zijn zeker stijgende, met name in EU en UK, dit leidt tot lagere marktwaarden van shopping centers. De huurgroei lijkt nu ook te stagneren, retailers zijn meer terughoudend bij het openen van nieuwe winkels.

De yield stijging komt grotendeels door de verslechterde markt, en toegenomen terughoudendheid van investeerders m.b.t. retail vastgoed (vanwege onzeker toekomstperspectief ivm online en gedaalde marges / winsten van retailers).

Er zijn weinig transacties zichtbaar voor grotere shopping centers (deels door de verslechterde markt), dus het is onzeker in hoeverre taxateurs bij theoretische herwaardering uitgaan van verhoogde yields. Dat beleggers boekwaarden en theoretische waarderingen van taxateurs niet al te serieus nemen, is duidelijk zichtbaar.

Daarnaast wordt de bijna 4 miljard aan goodwill op de balans van URW (waarvan 3,4 miljard door overname Westfield o.a. vanwege mogelijke synergie voordelen...) niet vol gewaardeerd door de markt.

Overigens eens met redenatie the Devil is in the Details, die wat mij betreft uit de read only modus mag :)

quote:

matin schreef op 27 december 2018 13:13:

[...]

Maar denk jij dat die herwaarderingen zo grof zijn dat het deze koersval rechtvaardig?

quote:

junkyard schreef op 27 december 2018 14:21:

[...]

De huidige beurskoers zal aanmerkelijk lager zijn dan de boekwaarde eind 2018. Maar theoretische herwaarderingen door taxateurs zijn weinig waard in een gespannen markt. En wat de werkelijke marktwaarde van een illiquide bezitting als een megamall nu is (met beperkte vraag / aanbod), is niet na te gaan.

De andere kant op redeneren kan ook. De marktwaarde van de aandelen + schulden van URW = marktwaarde van de assets. Als wordt verondersteld dat de goodwill + intangibles niet worden gewaardeerd door beleggers (= 30 euro per aandeel), en de overige bezittingen ongeveer boekwaarde waard zijn, dan wordt het winkelbezit nu gewaardeerd op een yield van bijna 5,0% in plaats van 4,2% per eind juni 2018.

Of een yield van 5,0% redelijk is, geen idee.

quote:

P_kaas schreef op 27 december 2018 16:15:

Rustig aan. Ik koop af en toe de aandelen, mijn beleggingshorizon is >25 jaar. Ik maak me niet zo druk, maar die calls lopen af.