Uitstel van executie voor Akzo: een overname is onvermijdelijk
Akzo Nobel verzet zich met hand en tand tegen de toenadering van PPG. Een botsing van stijlen culturen, en wellicht kleuren. Beleggers houden de kleurenwaaier van Akzo naast die van PPG, op zoek naar vijftig tinten grijs. Geen eenvoudige klus.
Akzo verdedigt zich met - kuch - verve. Na twee botte afwijzingen werd het derde blik opengemaakt en bestudeerd. Akzo ging zelfs praten met PPG, naar eigen zeggen met een 'open mind'. Maar wat is open? Meteen bij het begin maakten CEO Büchner en president-commissaris Burgmans hun gesprekspartners duidelijk dat ze niet kwamen om in gesprek te gaan of te onderhandelen, want daar was ‘geen mandaat’ voor.
Het mocht bovendien alleen gaan om een toelichting op het derde overnamevoorstel van PPG. Maar toen PPG zich daaraan hield en de bijeenkomst na anderhalf uur voorbij was, reageerde Akzo verbaasd. Dat het maar zo kort had geduurd, en dat de Amerikanen met niets extra’s kwamen. Alsof daar ruimte voor was. Akzo weet hoe het 'hard to get' moet spelen. Hard dus.
In de overnamestrijd wordt geen wapen geschuwd. En zelfs de overheid doet mee. Die buigt zich inmiddels over een plan om ongewenste overnames te kunnen voorkomen. Als een overnamepoging als 'vijandig' wordt beschouwd, zou het bedrijf een jaar de tijd moeten krijgen om orde op zaken te stellen. Een overname wordt zo geblokkeerd, in ieder geval voor een jaar.
sponsored
De Jaguar F-PACE is ruim en sportief
Nu een Jaguar F-PACE uit voorraad kiezen betekent niet alleen snel rijden en genieten van dynamiek en ruimte, maar ook profiteren van voordeel tot € 4.500.
Meer informatie
Dat lijkt mooi, maar er zit ook een schaduwzijde aan. Want je kunt dat plan ook zien als middel om de macht van het zittende management te vergroten. Alsof die altijd het beste weet wat goed is voor het bedrijf. In mijn ogen is dat zeker niet altijd het geval. En mogen ook aandeelhouders, nota bene de eigenaren van een bedrijf, nog wat zeggen? Liever niet, zo lijkt het. Elliott Advisors, de op drie na grootste aandeelhouder van Akzo met 3,5 procent, krijgt geen gehoor bij het bedrijf en stapt naar de Ondernemingskamer.
Ik weet niet hoeveel kans Elliott maakt om een bijzondere aandeelhoudersvergadering af te dwingen, maar beschouw het als een afleiding in de overnamestrijd. Want het gaat om PPG. Wat gaan de Amerikanen doen? Durft het bedrijf het aan om vóór 1 juni een vijandig bod uit te brengen? Dat is geen sinecure, en dat weet het zelf maar al te goed.
En Akzo? Dat heeft zich in mijn ogen toch een beetje in de hoek geverfd: óf ze worden overgenomen door PPG, óf ze blijven zelfstandig, maar hebben de lat voor zichzelf zo hoog gelegd dat het bijna onmogelijk is die te halen. In beide gevallen 'hangt' het management.
Er lijkt maar één uitweg. Als het Akzo lukt om PPG van zich af te schudden en Specialty Chemicals te verkopen, dan blijft een hapklaar snoepje over dat voor een hoofdprijs kan worden verkocht. Het management heeft dan alsnog 'aandeelhouderswaarde' gecreëerd. Maar Akzo zal niet lang(er) Nederlands zijn. Uitstel van executie dus.
@durkveenstra
| 13 x gedeeld