Galapagos is sinds de aanbeveling in BB al meer dan verdubbeld in waarde.
De ambitie van de Galapagos-CEO is gespierd als het achterkwartier van een quarter horse, scherp als het jachtinstinct van een luipaard, vastberaden als een onzinkbaar boorplatform. En ja, één ding staat als een paal boven water : Onno van de Stolpe wil Galapagos laten uitgroeien : van meeuw tot… albatros !
Ik nam onlangs contact op met Onno van de Stolpe en stelde hem de volgende vraag : ‘Beste Onno, wat zou je er van denken als ik je een lijstje voorleg van vragen die leven bij mijn abonnees ? Zo weet je meteen ook wat het buikgevoel is van je eigen particuliere beleggers. Wat denk je ? Doén ?’
‘Doén !’
Hieronder lees je het interview.
BB-lezers stellen hun vragen aan dhr. Onno van de Stolpe, CEO Galapagos
1. Wat is de value proposition die Galapagos diversifieert van de andere biotechbedrijven ? Hoe vertaalt dit zich in een sustainable competitive advantage (duurzaam concurrentievoordeel) ? Wat zijn de KPI’s (kritieke prestatie-indicatoren) die gebruikt worden om het bedrijf te managen en hoe zijn die gealinieerd op de strategie ?
Ons risicoprofiel is substantieel lager dan dat van andere biotechbedrijven. Door onze dienstendivisie en de allianties met big farma heeft Galapagos een inkomstenstroom weten te creëren die het bedrijf sinds 2009 zelfs winstgevend heeft gemaakt. Dat maakt Galapagos onafhankelijk van de kapitaalmarkt en verlaagt het risicoprofiel voor aandeelhouders.
Galapagos heeft een in eigen huis ontwikkelde technologie om nieuwe startpunten van medicijnonderzoek te vinden. Deze technologie is geoctrooieerd en geeft Galapagos een unieke positie in de sector. Er is geen enkel bedrijf dat hierop momenteel een antwoord heeft, en dat kunnen we competitief uitbuiten via de strategische allianties met de farmabedrijven.
Het bedrijf kent 2 divisies, de dienstendivisie en de R&D-divisie. De eerste wordt gemanaged op basis van omzetdoelen, kosten en marges, resulterend in een te verwachten bijdrage aan de winst. De R&D-divisie wordt gemanaged op basis van het tijdig behalen van geplande ‘milestone events’ in het onderzoek.
2. Is er op korte/middellange termijn een dividend in het vooruitzicht ?
Neen, Galapagos moet een kapitaalbuffer opbouwen voor eventuele toekomstige tegenvallers, alsmede voor mogelijke strategische acquisities.
3. Waarom heeft Galapagos Johnson&Johnson en Pfizer (de grootste) niet als partners. Is dit een bewuste keuze ?
J&J is onze partner in het reuma-programma (via dochter Janssen Pharmaceutica). Pfizer is (nog) niet gelukt.
4. Zijn er plannen voor opening van kantoren in China of India ?
Neen, wij verkopen de komende jaren geen medicijnen (waarvoor een kantoor aldaar zeer zinvol zou zijn), en voor het onderzoekswerk geven wij er de voorkeur aan om dat in Europa te behouden (patentbescherming, communicatie, reizen, etc.).
5. Zijn de geruchten dat Crucell interesse heeft in Galapagos waar ? En in het algemeen : is Galapagos op dit moment een overnameprooi ? Staat u op dit moment open voor een overnamebod ? Of wil u eerder zélf op het overnamepad gaan ?
Neen, Ronald Brus (CEP Crucell) is (wederom) tot de Galapagos Board toegetreden, maar hij heeft dit gedaan omdat ik hem persoonlijk gevraagd heb, niet omdat we de relatie met Crucell willen versterken of omdat Crucell eventueel interesse in Galapagos zou hebben.
Wij staan niet open voor een overnamebod omdat we Galapagos zelfstandig willen ontwikkelen tot het grootste biotechbedrijf van Europa, en we geloven dat een zelfstandige koers in het belang van alle stakeholders van Galapagos is. Wij zijn altijd geïnteresseerd om overnames te doen. Sinds de beursgang hebben we 5 bedrijven (of activiteiten van bedrijven) overgenomen, de laatste in januari (Argenta). Er zijn op dit moment echter geen actieve gesprekken over een overname.
6. Galapagos heeft heel veel verschillende partners en samenwerkingsakkoorden. Maakt dergelijke mozaiëk een mogelijke overname niet hopeloos ingewikkeld en dus onmogelijk ?
Dat zou mooi zijn, want we willen niet overgenomen worden.
7. Welk biotechbedrijf (slechts 1 naam !) zou Galapagos zélf willen kopen indien het over onbeperkt geld zou beschikken. En : waarom juist dát bedrijf ?
Natuurlijk hebben we wel een favoriet, maar het lijkt me niet verstandig die naam te noemen, omdat we niet uitsluiten dat we in de (verre) toekomst onze favoriet ook daadwerkelijk zouden willen proberen over te nemen.
8. Welke effecten verwacht Galapagos van de targets in onderzoek naar Cystic Fibrosis (‘taaislijmziekte’, een erfelijke vooralsnog niet te genezen ziekte) ? Wat denkt Galapagos te kunnen bereiken in aanvulling op/ten opzichte van de lopende Vertex Pharmaceuticals fase-2 en fase-3 onderzoeken. Met name ben ik geïnteresseerd naar mogelijke medicijnen voor de delta 508 mutatie (die mijn zoon heeft).
Wij geloven targets gevonden te hebben waartegen we moleculen kunnen ontwikkelen om CF actief aan te kunnen pakken (‘disease modifying’). Wij zijn begonnen met ‘drug discovery’ tegen een eerste set van 4 targets, en zijn van plan om enkele moleculen door het gehele klinische traject naar goedkeuring te loodsen. Vertex Pharmaceuticals is de grootste concurrent. Zij hebben een ‘potentiator’ in fase-3, maar deze is gericht op een subpopulatie van CF patiënten (G551D) van slechts 2% van het totaal. Hun andere product is in fase-2, maar daarvan is het target niet bekend. Dit molecuul richt zich tegen de delta 508 mutatie, en dat is de mutatie waar onze targets óók op werken. Op dit moment is de markt voor een disease modifying drug voor CF nog helemaal open en wij denken een goede kans te hebben om met een werkzaam middel naar de markt te kunnen komen.
9. Galapagos werpt zich op de markt van de weesgeneesmiddelen. Maar is dat wel rendabel genoeg voor een bedrijf (onderzoekskosten t.o.v. mogelijke omzet) ? Hoe snel betaalt een weesgeneesmiddel zichzelf eigenlijk terug ? En zullen de ziekteverzekeringen de hoge behandelingskost wel blijven terugbetalen ?
Dit hangt ervan af over welke weesziekte het gaat.
CF is een grote markt (~$1 miljard), en het is zeker lucratief om er een middel voor te ontwikkelen. De betaling van hoge prijzen zal volledig afhangen van het klinisch effect op de patiënten. Als de levensduur verlengd wordt en de behandelingskosten omlaag kunnen, is een hoge prijs voor het medicijn gerechtvaardigd.
10. Wat ziet u als de belangrijkste toekomstige evolutie in het medisch onderzoek (bv. gepersonaliseeerde geneeskunde ? Stamcelonderzoek ? DNA-vaccins, etc …) ?
‘Personalised medicines’ zullen effectievere behandelingsmethodes voor patiënten opleveren, en dit zal binnen niet al te lange termijn een brede toepassing in therapieën gaan innemen. Stamcellen zijn nog heel ver weg van een brede applicatie in healthcare.