Indexatie van huren gaat niet zo hard, dit is een geleidelijk effect. Als de yields stijgen heeft dit wel direct impact op de waarderingen. Verder is huur indexatie niet mogelijk indien er sprake is van leegstand (zoals in de Wereldhave portefeuille), of wanneer de indexatie leidt tot een huur die hoger is dan markthuur (indexatie zou dan niet redelijk zijn). Dan vertrekt de huurder namelijk einde contract.
Finland ziet er goed uit, vooruitzichten zijn hier ook goed door de oplevering bioscoop en aantrekkende economie, goed voor extra bezoekers / verhoogde omzet / aantrekkelijkheid winkels / hogere huren. Afgelopen jaar een kleine afboeking doordat huurders werden verschoven (met bijbehorende kosten) ivm komst bioscoop en herinrichting van de ruimte hier omheen, naar food & beverage, wat op lange termijn prima is.
België gaat ook redelijk, dit laat de beurskoers van Wereldhave Belgium ook zien (notering rond NAV). Carrefour sluiting lijkt goed te pareren, en zal in 2018 nog niet zichtbaar zijn in de cijfers.
Frankrijk en Nederland zitten problemen bij enkele winkelcentra. Maar hier is 2017 dus al aardig op afgeboekt. Mogelijk dat de pijn nog niet volledig is genomen, maar om op basis hiervan een discount op NAV van 30% te verantwoorden voor de gehele portefeuille, dat is wel extreem stevig...
Als je aankoopt op 34,88 en hier de slotuitdeling 2017 van afhaalt (laatste keer 0,77), dan is je netto aankoopprijs 34,11. Op basis van 4 x 0,63 euro dividend (2018) is je dividend rendement bijna 7,4%. Ongekend hoog bij een payout ratio (tov direct resultaat outlook 2018) van slechts 75,0%.
Maar goed, de vraagtekens of dit dividend nu wel houdbaar zal blijken zullen voorlopig misschien overheersen. Daarnaast natuurlijk de algehele twijfel onder beleggers over de toekomst van fysieke retail ivm online shopping....