Het afgelopen jaar is de dollar behoorlijk verzwakt tegenover andere valuta. Het Britse pond maar ook de euro wisten aan kracht te winnen. Volgens veel analisten komt dit door de ECB. Draghi zou namelijk het opkoopprogramma versneld willen afbouwen. Een eerste renteverhoging zou daardoor al aan het eind van dit jaar verwacht kunnen worden.
Het is echter maar de vraag of de verwachtingen aangaande het toekomstige beleid van de Europese centrale bankiers wel de echte reden zijn dat de dollar aan waarde inboet. Daarover zijn de meningen nogal verdeeld. China is de strijd met de dollar aan het intensiveren. Niet alleen dit Aziatische land, maar ook Rusland ziet de dominantie van de dollar als meest belangrijke valuta wereldwijd steeds meer als een probleem.
Dollar buitenspel
In 1974 bereikte de Amerikaanse president Richard Nixon de overeenkomst met Saudi-Arabië dat bijna alle olie-export vanaf toen alleen nog in dollars afgerekend zou worden. De laatste jaren neemt het verzet over deze deal toe. Iran, Rusland maar met name China, 's werelds grootste importeur van olie, hebben hier steeds meer problemen mee. China doet daarom pogingen om de dollar iets meer buitenspel te zetten zonder zichzelf al te veel in de vingers te snijden.
Zo zouden de Chinese autoriteiten Saudi-Arabië al diverse malen hebben benaderd met het verzoek olie niet meer in dollars te hoeven afrekenen maar in de eigen munt, de yuan. China gaat ervan uit dat wanneer Saudi-Arabië de overstap maakt, andere landen snel zullen volgen. Daarmee zou het land minder afhankelijk worden van de Amerikaanse dollar en ook van de politieke perikelen aldaar.
China heeft daarom het plan gelanceerd om olie in yuan te noteren met behulp van een door goud ondersteund future-contract. Dit zou er tevens voor moeten zorgen dat buitenlandse partijen meer vertrouwen krijgen in de Chinese munt. Ook Rusland ziet graag een minder dominante dollar. Dat land zou daardoor minder last hebben van de opgelegde sancties.
Groeipotentieel voor yuan
Mocht het plan slagen, dan gloort er voor China een behoorlijk groeipotentieel. De wereldwijde vraag naar de yuan zou daardoor immers enorm toenemen en dat is goed voor de Chinese economie. Het is de strategie waardoor de Verenigde Staten zo'n sterke groei hebben kunnen doormaken na de jaren '70. Toch zal het niet eenvoudig zijn om de dollar buitenspel te zetten. De dollar is goed voor bijna 65% van alle valutareserves die wereldwijd worden aangehouden, terwijl het aandeel van de yuan slechts 1% bedraagt.
Toch zijn er steeds meer landen die voorsorteren op een verdere daling van de dollar. Onder andere Duitsland heeft, in navolging van de ECB, een deel van zijn dollarreserve ingewisseld voor yuans. Daarbovenop dook een aantal jaren geleden het bericht op dat China grote hoeveelheden goud opkocht. Ook daarmee zou het land mogelijk inspelen op een val van de dollar, hoewel het aan de andere kant vrij onlogisch lijkt dat China graag een zwakke dollar ziet.
Nieuw tijdperk
China is namelijk de grootste koper van Amerikaanse staatsobligaties. Wanneer de waarde van de dollar daalt, daalt ook de waarde van deze beleggingen. De vraag naar yuans moet explosief toenemen wil dit verlies gecompenseerd worden. China heeft er geen direct financieel belang bij, maar mochten de autoriteiten dit willen, dan hebben ze als de grootste investeerder in Amerikaanse staatsobligaties wel de macht om de dollar in waarde te laten dalen door een grote hoeveelheid van deze obligaties te verkopen.
De opkomst van de Chinese munt lijkt pas net begonnen en het zou het begin van een nieuw tijdperk kunnen zijn, al zijn de contouren (nog) niet goed zichtbaar. De grootste uitdaging van de wereldwijde markten is dat er een dusdanig evenwicht ontstaat dat geen enkel land of entiteit een dominant voordeel krijgt.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier.
Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan.
Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!