Het is gemakkelijk om in paniek te raken wanneer de aandelenmarkt daalt, maar correcties op de aandelenmarkt zijn net zo natuurlijk als de natuurwetten - wat omhoog gaat moet naar beneden komen. US News zet negen feiten op een rij die beleggers moeten weten over correcties.
Philip Malakoff, directeur onderzoek bij First Long Island Investors: "Correcties komen regelmatig voor en ze zijn eigenlijk heel gezond voor de markt. Maar het voelt natuurlijk niet goed en als we er doorheen gaan."
Termen zoals beurscorrecties, bearmarkten en crashes worden vaak gebruikt als synoniemen voor dalingen op de aandelenmarkt, maar betekenen verschillende dingen. Inzicht in die verschillen kan voorkomen dat u impulsieve beslissingen neemt die het toekomstige rendement schaden.
1. Drie soorten dalingen
Sam Stovall, chief investment strategist bij CFRA Research, zegt dat er drie soorten beurscorrecties zijn: terugtrekkingen (waarbij de verliezen variëren van 5% tot 10%), correcties (een uitverkoop van 10% tot 20%) en bearmarkten, met verliezen van 20% of meer.
Volgens Stovall had de S&P 500 van december 1945 tot september 2019 58 terugtrekkingen in een bullmarkt, met een gemiddelde daling van 7%. Daarnaast waren er 23 correcties en 12 bearmarkten. Negen van deze bearmarkten lieten koersdalingen zien van tussen 20% en 40%. Drie waren 'mega meltdowns' van 40% of meer, inclusief de Grote Recessie.
2. Sneller herstel bij kleinere dalingen
Het aantal maanden dat aandelen dalen in de meest voorkomende terugtrekkingen en correcties is ongeveer gelijk aan het aantal maanden dat de markt nodig heeft om te herstellen, zegt Stovall. Terugtrekkingen van piek tot dal duren ongeveer een maand en het duurt ongeveer 1,5 maand om te herstellen. Correcties duren ongeveer vier maanden en herstellen volledig na ongeveer vier maanden.
Voor bearmarkten duurt de daling van piek tot dal elf maanden en de tijd om te herstellen en break-even te bereiken is veertien maanden. De mega meltdowns duurden 23 maanden en het herstel duurde 58 maanden.
3. Oktober is meest volatiele maand
Gemiddeld vinden terugtrekkingen volgens Stovall om de negen maanden plaats. Correcties vinden gemiddeld om de twee jaar plaats en bearmarkten om de vijf jaar. De daling zal het meest waarschijnlijk plaatsvinden in oktober, omdat dit de meest volatiele maand van het jaar is. De volatiliteit van oktober is 30% hoger dan het gemiddelde voor alle twaalf maanden.
Een reden daarvoor is volgens Stovall dat de resultaten van het derde kwartaal van cruciaal belang kunnen zijn, vooral als een bedrijf eerder in het jaar de winstvoorspellingen heeft gemist. Een misser van een bedrijf in het derde kwartaal kan ertoe leiden dat beleggers hun kijk op de vooruitzichten van het bedrijf veranderen. Ook sluiten veel beleggingsfondsen hun boekjaar af in oktober en verkopen ze aandelen van slecht presterende bedrijven waarvan ze niet willen toegeven dat ze die nog steeds in portefeuille hebben.
4. Correcties hebben meerdere oorzaken
Jeffrey Blanchard, directeur bij Bingham, Osborn & Scarborough, stelt dat markten zich na slechte nieuwsberichten - zoals slechte winstcijfers - ongeveer 5% tot 7% kunnen terugtrekken. Algemene correcties van tussen 10% en 12% doen zich voor wanneer markten al zwakker zijn op basis van enkele slechte nieuwsberichten en de nieuwe informatie ervoor zorgt dat de koersen verder dalen.
"Meer slecht nieuws kan de zaken ingewikkelder maken of de negatieve mening van beleggers bevestigen", aldus Blanchard. Bearmarkten kunnen aangeven dat er zich structurele veranderingen voordoen, zoals een economische recessie, en het kan enige tijd duren voordat de verandering ongedaan wordt gemaakt. "Al deze dingen zijn niet voorspelbaar", zei Blanchard.
5. Beleggers raken in paniek
Volgens Stovall zijn veel beleggers nerveus omdat het tien jaar geleden is sinds de laatste bearmarkt. Sommige analisten beweren dat de koersdalingen in 2011 en 2018 moeten worden gecategoriseerd als bearmarkten wanneer we kijken naar intraday-koersdalingen in plaats van de slotkoersen.
Stovall geeft er de voorkeur aan om de slotkoersen te gebruiken om dalingen te meten om zo historische consistentie te behouden. Anderen beweren dat het nu anders is en dat de dagelijkse tussentijdse dieptepunten moeten worden gebruikt.
Hoewel er volgens Stovall in de loop der tijd veel dingen zijn veranderd, is een ding constant gebleven. "In elke bearmarkt sinds de 19e eeuw is de menselijke reactie hetzelfde. Ze raken helemaal in paniek en verkopen op de bodem."
6. Correcties vinden plaats in individuele aandelen en sectoren
De meeste beleggers denken alleen aan beurscorrecties wanneer de bredere indices zoals de S&P 500 of de Dow-Jonesindex dalen. Maar volgens Pat O'Hare, hoofdanalist bij Briefing.com, vinden er altijd correcties plaats in verschillende individuele aandelen en sectoren.
Een actueel voorbeeld is volgens hem de uitverkoop in veel softwareaandelen, waarvan vele in een eigen bearmarkt zitten. Zo is Slack Technologies met ongeveer 38% gedaald sinds de beursgang in juni, terwijl de bredere markt in dezelfde periode iets is gestegen.
7. Markten kunnen in de loop van de tijd corrigeren
Marktcorrecties vinden snel plaats en kunnen moeilijk te verteren zijn, maar markten kunnen ook in de loop van de tijd corrigeren. Die langzame correcties zijn moeilijker te zien. O'Hare gelooft dat de bredere markt momenteel in de greep is van een op tijd gebaseerde langzame correctie.
Hoewel de S&P in 2019 met 19% is gestegen en er dit jaar weinig winstgroei is geweest, handelt de S&P rond het niveau van april en ligt de index dicht bij het niveau van een jaar geleden vóór de terugval in het vierde kwartaal van 2018.
De omslag van het beleid van de Federal Reserve naar een koers van renteverlagingen in december 2018 zorgde er volgens hem voor dat de aandelenkoersen zich herstelden. Dit gebeurde volgens hem in de veronderstelling dat het versoepelingsbeleid van de Fed tijd zou bieden om een brug te slaan naar betere economische cijfers en winstgroei, die een rechtvaardiging zouden geven voor de huidige waarderingen op de markt.
8. Wanneer bearmarkten eindigen en bullmarkten beginnen
De bodem van een bearmarkt kan alleen achteraf worden vastgesteld, omdat de markt eerst moet stoppen met dalen en zich moet stabiliseren, wat tijd kan kosten om erachter te komen. Sommige marktkenners zeggen dat een opleving van 20% in een bearmarkt een nieuwe bullmarkt is, maar Stovall is het daar niet mee eens.
Herstel is volgens hem slechts de eerste stap. De koersen moeten met 20% herstellen en minimaal zes maanden boven dat niveau blijven. Tijdens de Grote Recessie stegen de prijzen met 20% in het laatste deel van 2008, maar daalden ze tot 9 maart 2009 met meer dan 20%. Volgens Stovall waren dat niet twee opeenvolgende bearmarkten. "Ik denk dat het gewoon betekent dat we nog niet klaar waren met de eerste."
9. Bereid portefeuille voor op onvermijdelijke correctie
Als aandelen nooit zouden dalen, zouden er nooit kansen zijn om aandelen goedkoper te kopen, zegt Tim Courtney, chief investment officer van Exencial Wealth Advisors. Door een koersonderbreking kunnen beleggers hun portefeuilles opnieuw in evenwicht brengen en favoriete aandelen met korting kopen.
Volgens Courtney kunnen mensen die nog werken en inkomsten verdienen, het beste profiteren van koersdalingen. Gepensioneerden en anderen die van hun portefeuilleactiva leven, moeten andere acties ondernemen om onvermijdelijke correcties te doorstaan.
"Haal geen geld uit aandelen wanneer ze dalen. Leg voldoende van uw portefeuille opzij in contanten en obligaties van hoge kwaliteit, zaken die hun waarde zullen behouden of stijgen wanneer aandelenmarkten dalen", verklaarde Courtney.
Lees meer: Felle correctie! Wat te doen?
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!