De aandelenkoersen hebben aan het eind van dit enerverende jaar nieuwe hoogterecords gebroken, hoewel de Europese beurzen vandaag alweer behoorlijk in het rood openden. Rijst de vraag: loopt de rally vooruit op een toekomstige economische opleving, of is het een zeepbel die elk moment uit elkaar kan spatten?
Na een stijging van 15% op jaarbasis wordt de S&P 500 index momenteel tegen 22 keer de toekomstige winst verhandeld. Het historisch gemiddelde is 15,3 keer, volgens Refintiv Datastream.
De technologiesector, die bijna 28% van de index voor zijn rekening neemt, wordt tegen een nog hogere koers/winstverhouding verhandeld: 26,4 keer, waar het historische gemiddelde 20,6 keer is.
Reëel rendement
Volgens de stieren zijn de hoge koersen gerechtvaardigd, omdat de komst van de coronavaccins naar verwachting tot economisch herstel zal leiden. Verder wijzen ze erop dat aandelen momenteel een stuk aantrekkelijker zijn dan obligaties, die amper iets opbrengen vanwege de historisch lage rente.
Zeepbel
De beren zijn van mening dat de markt overgewaardeerd is. "Over het geheel genomen zijn de (aandelen)waarderingen historisch gezien hoog", zei Walter Todd, hoofd beleggingen bij Greenwood Capital, tegen Reuters. "In bepaalde delen van de markt is er zeker sprake van een zeepbel."
De S&P 500-index is sinds de coronacrash in maart met maar liefst 66% gestegen. Donderdag bereikte de index een nieuw all time high, ondanks tegenvallende werkloosheidscijfers. Sceptici wijzen de rally van 680% dit jaar in aandelen Tesla en een nieuw hoogterecord van cryptomunt Bitcoin aan als bewijzen van een zeepbel.
Risicopremie
Afgelopen woensdag gaf Jerome Powell, voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, een persconferentie na de beleidsvergadering van de centrale bank. Daar liet hij weten dat de Fed door zou blijven gaan met grootscheepse maandelijkse aankopen van Amerikaanse staatsobligaties om de economie te steunen.
Hoewel Powell toegaf dat de koers/winstverhoudingen momenteel 'historisch hoog" zijn, is de risicopremie voor aandelen niet ongekend laag, wat er volgens hem op wijst dat aandelen niet te duur zijn.
In het verleden presteerde de S&P 500 bij een vergelijkbare hoogte van de risicopremie, die het rendement van aandelen vergelijkt met dat van staatsobligaties, zo’n 10,3% beter over de twaalf maanden erna dan Amerikaans schatpapier met een looptijd van 10 jaar.
Lees ook: 'K-vormig herstel vergroot kloof tussen winnaars en verliezers'
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
Er zit een hele berg gebakken lucht in de beurzen. De beurzen staan ca net zo hoog als eind 2019 , terwijl we toen nog geen last hadden van corona en dus alles nog was zoals in het oude normaal. ook was men toen al vooringenomen dat het met de Brexit wel goed zou komen omdat er toch wel een goed handelsakkoord zou komen. Ik zie het zeer somber in voor winkelvastgoed,banken,verzekeringen, de olies en de luchtvaart en ook voor fondsen die nu nog steeds vette schuldposities hebben en waarbij ook nog es al die optimistische groeiverwachtingen niet waargemaakt gaan worden
je word dagelijks met veronderstellingen rond de oren geslagen
In dezelfde tekst vind ge tegenstellingen
Beter niks lezen en afwachten .
Zolang de rente en de stimuli intact blijven is er geen andere keuze .
Er zijn hopen geld in de wereld
Al die stimulus die men de komende jaren nog verwacht , zijn m.i al wel zo'n beetje ingecalculeerd nu. IK verwacht nog hele fixe dalingen in 2021 ! Bovendien als men bovenmatig gaat stimuleren raakt het vertrouwen in munten erg zoek en gaat men steeds meer naar bitcoin als betaalmiddel
Zoals bekend zijn 9% van de ondernemingen zombie bedrijven.Deze worden op de benen gehouden dankzij de kwistig steun van de overheid,uiteraard met drukpersgeld en schulden.Zodra het subsidie beleid stopt vallen zij om en raken veel werknemers werkeloos. De schulden van de overheid moeten wel terugbetaald worden.En dan in een tijd van oplopende inflatie en werkeloosheid.Veel staatsobligaties tegen een negatieve rente zijn verplicht opgekocht door pensioenfondsen. Daardoor lopen pensioentrekkers/premiebetalers een fors risico. Kortom ga niet voor de Bitcoin maar goud en zuilver!!!