Na het beste jaar in een decennium lijkt goud opeens uit de gratie te zijn bij beleggers en stevent het af op zijn slechtste kwartaal in bijna 40 jaar. Reden voor deze ommekeer: de oplopende rente.
Die maakt het volgens Bloomberg minder interessant om in goud te beleggen. Goud biedt beleggers immers geen enkele rente.
Goud is vanwege zijn functie als waardeopslag al eeuwenlang een veilige optie in roerige tijden. Maar nu de uitrol van de coronavaccins het economisch herstel naar verwachting zal versnellen, is het voor beleggers interessanter om hun geld in andere beleggingscategorieën te stoppen.
Goud bereikte in augustus een hoogterecord van 2.075 dollar per troy ounce, mede dankzij een grote instroom van beleggers in goudindexfondsen.
Inflatievrees vs rente
De vrees voor inflatie neemt toe, wat volgens sommige beleggers goed zou moeten zijn voor de goudprijs, maar dat wordt momenteel overschaduwd door de effecten van stijgende rendementen. Het resultaat: de goudprijs is dit jaar met 10% gedaald.
"Hoewel inflatie een thema aan het worden is, heeft goud het moeilijk", zei Robert Jan van Der Mark, portefeuillebeheerder bij Aegon die eind november zijn goudparticipaties verkocht. "De recente beweging in de Amerikaanse rendementen bestond er ook voornamelijk uit dat de reële rendementen omhoog gingen, het kwam niet echt door gestegen inflatie. Dat is niet gunstig voor de goudprijs."
Powell helpt niet
De prijs van het edelmetaal daalde afgelopen vrijdag naar het laagste punt in bijna negen maanden nadat Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, weinig krachtig reageerde op de recente stijging van de kosten voor langetermijnkrediet, waardoor de rente op Amerikaanse staatsobligaties omhoogschoot.
Tijdens een webinar van de Wall Street Journal zei Powell dat de recente schommelingen op de obligatiemarkt "zijn aandacht hebben". Hij voegde eraan toe dat hij de financiële omstandigheden in de gaten houdt en dat "wanordelijke markten hem zorgen zouden baren".
Economisch herstel in zicht
Het keerpunt voor de goudmarkt vond volgens Bloomberg plaats in november, toen duidelijk werd dat er snel begonnen zou kunnen worden met de uitrol van goed werkende vaccins tegen het coronavirus.
Zo liet Bank of America zijn eerdere voorspelling dat de goudprijs 3.000 dollar zou kunnen bereiken, varen. Ook Goldman Sachs, UBS en aantal andere grote banken verlaagden hun prognoses en hedgefondsen bouwden hun longposities af.
Goud is nooit helemaal dood
Toch is het volgens Bloomberg voorbarig om goud af te schrijven, vooral nu er tekenen zijn van herstel op markten voor fysiek goud, die vorig jaar tijdens de pandemie bijzonder hard werden getroffen. Zo is de vraag naar goud vanuit traditionele markten zoals India en China zich aan het herstellen na een moeilijk jaar.
"Op de langere termijn zien wij de goudprijs stijgen door trends als stijgende inkomens in opkomende markten die de fysieke vraag stimuleren en de voortdurende daling van de hoeveelheid die wordt gedolven", zei Evy Hambro, wereldwijd hoofd thematisch en sectoraal beleggen bij BlackRock.
Voorlopig geen records
Niettemin staat de instroom van beleggers in goudindexfondsen op het laagste niveau sinds juni. Verder had goud last van de komst van een nieuwe concurrent: bitcoin. "Sommige beleggers zien bitcoin en digitale activa duidelijk als een vervanging voor goud", zei Aakash Doshi, analist bij Citigroup.
"Hogere rentetarieven en een verbeterende economie drukken de prijs van goud", zei Patrick Armstrong, beleggingshoofd bij Plurimi Wealth. "In ons basisscenario gaat goud het niet goed doen", zei Armstrong, die de blootstelling van zijn fondsen aan goud in november halveerde.
Lees ook: Ontwaakt de inflatietijger?
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!